Warum Layer 1 Coins die Top Assets dominieren und warum sich das ändern könnte

In dieser Folge diskutieren wir die Bewertungsdebatte rund um Layer-1 Blockchains: Warum dominieren L1-Coins die Top-Assets und unter welchen Annahmen könnte sich dieses Bild drehen? Wir sprechen über extreme Multiples, Metcalfe’s Law vs. Cashflows und warum es so schwierig ist den Wert einer Blockchain zu bemessen. Wir diskutieren darüber, ob Blockspace commodisiert wird, was das für die Wertschöpfung von L1 Blockchains bedeutet, wie diese durch App-/L2-Chains (MEV-Internalisierung) von den Protokollen abwandert könnte und vieles mehr.

Themen in dieser Folge:Martin (Pro) vs. Anton (Kontra) – die Layer-1-These im Schlagabtausch🔹 Konzentrationsfalle: Wie es zur L1-Dominanz in Top-Assets und Indizes kommt🔹 Die „Fat-Protocol“-Logik – und warum mehr Aktivität ≠ mehr L1-Wert sein muss🔹 Wird Blockspace zum Commodity? Und was bedeutet es, wenn L1 Fees gegen 0 gehen?🔹 App-Chains & MEV: Wenn erfolgreiche Anwendungen Wert von L1 internalisieren🔹 Interoperabilität & Abstraktion: Weniger Moats auf Protokollebene?🔹 Bewertung: Metcalfe vs. Cashflows – warum DCF für L1 fehlleitet, Apps aber modellierbarer sind🔹 Investor-Takeaways: Diversifikation über Verticals, Index-Look-through, Klumpenrisiko steuern