US-Midterms: Hat Trump geliefert?

Am 3. November finden die Midterms in den USA statt, der Kongress und 1/3 des Senats werden neu gewählt. Philippa Sigl-Glöckner (dezernatzukunft.org/team/philippa-sigl-glockner) und Paul Görlich (dezernatzukunft.org/team/paul-goerlich) aus dem Business Lab ziehen eine Zwischenbilanz von Trumps Wirtschaftspolitik. Für Beschäftigte und Konsumenten fällt sie bislang mager aus. Die Gesamtwirtschaft wächst dagegen kräftig, vor allem getragen vom KI-Boom. Zwei Ansätze verdienen aus Sicht der beiden in Deutschland einen genaueren Blick.
Das Wichtigste:
• Die Versprechen an den „Everyday Joe“, also dem oder der Durchschnittsamerikaner/in, sind bislang nicht eingelöst. Die Reallöhne liegen auf dem Niveau des Amtsantritts, die Inflation bei rund 3 Prozent und Benzin kostet rund 40 Prozent mehr. Pro Monat entstehen etwa 35.000 neue Jobs, unter Biden waren es bis zu 200.000.
• Die Makrozahlen sind stark. Die Wirtschaft wächst aufs Jahr hochgerechnet um 3,4 Prozent, vor allem durch private KI-Investitionen. Die Industrieproduktion wächst seit Amtsantritt um 1,9 Prozent pro Jahr und Industriejobs ziehen zuletzt leicht an.
• Die US-Regierung greift stark in die Wirtschaft ein. Sie hält 48 Unternehmensbeteiligungen im Umfang von rund 30 Milliarden Dollar. Bei seltenen Erden deckt heimische Produktion inzwischen fast ein Drittel des Bedarfs. Zölle verändern die Standortrechnung von Unternehmen, ihre Kosten tragen aber zu rund 90 Prozent US-Firmen und deren Kundschaft.
• Die Kehrseite sind Selbstbereicherung und finanzielle Risiken. Forbes schätzt Trumps Vermögenszuwachs seit Amtsantritt auf 2,7 Milliarden Dollar. Die Zinslast der USA übersteigt das Militärbudget und als Käufer von Staatsanleihen treten zuletzt vor allem Hedgefonds auf, die schnell wieder aussteigen können.
Zum Nachlesen/Nachhören:
Wie wir die Hebel Europas gegenüber den USA einschätzen, steht in unserem Geldbrief „Trümpfe gegen Trump (dezernatzukunft.org/publikationen/europas-true…)“.
Wer die Zölle wirklich bezahlt: die Analyse der New York Fed, Liberty Street Economics (libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2026/10/…).
Ebenfalls eine spannende Analyse der US-Wirtschaft gibt es hier (podcasts.apple.com/us/podcast/trump-vs-the-u-s…) im Podcast von Ezra Klein.