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  1. Vol.247 想做跨国生意，先与汇率共舞

    跨国大公司的财报中，经常出现一种说法叫“constant currency”，也就是以“固定汇率”计算的财务信息。做了这个处理之后，有时数据会出现明显的变化，甚至是180度的转向。 这正说明了不同货币的汇率波动对于这些公司而言，是一种什么样级别的变量——它能够左右指标是否亮眼、决定资产是否缩水，以及这一年是否在某些国家彻底白干了。 关于如何降低汇率波动的影响，在这方面，可口可乐这样标志性的全球企业有着非常成熟的解决方案，而Netflix则努力将汇率问题和运营问题结合在一起处理

  2. 商业小样34 | 在Spotify里当尼日利亚人

    在微信上，选择生活在安道尔或是列支敦士登，还可以被认为是一种略显时髦的点缀。但在Spotify或者Netflix上，选择在哪个国家订阅付费，却可以是一种非常实际的经济考量。 基于美元换算，全世界范围内，流媒体服务的订阅价格实际差距极大。差距背后，是人均可支配收入、基础设施建设，以及汇率波动等等诸多原因的共同作用。本期节目，我们先做一些基本的计算和讨论，来看看真正的“流媒体价格洼地”在哪。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | Plans and Pricing-Ne

  3. Vol.246 潘通凭什么靠颜色赚钱？

    世界不能没有色彩，但让各种色彩在日常生活中变得丰富易得，整个过程却经历了很长时间。进入现代社会，色彩的作用更是被品牌和消费者充分认可，行业的困境也随之变得更为抽象：如何清楚、准确、稳定地描述和传递某一种颜色？ 在潘通看来，这是一个机会。它在20世纪中期发明了如今通行的潘通色彩编码体系，并在此基础上建立了一套精细（且昂贵）的商业模式。这套模式精确地抓住了所有需要精确使用色彩的行业从业者，也让潘通自己的品牌变得更有价值。 丙午马年，春节长假归来的第一期节目，我们就为大家介绍潘通和

  4. 【旧番重听】艺术如何变成生意

    2026春节假期的第二期旧番重听，我们来听一个看似高不可攀的生意。在2025年，艺术品（尤其是古董艺术品）生意背后的不堪一面被揭露出来，再次让人们意识到创作与商业之间纠缠不清的关系。如今的人们喜欢祛魅，但祛魅之后重新找到有趣的地方，是本节目更感兴趣的工作。 艺术品是一个很特殊的商品，在历史的大多数时间里，它都不是一个商品，而在开始流通之后，它又长期限于一个极小的封闭圈子之内，信息不透明是这个市场的本质。但这一切在上世纪末本世纪初迅速改变，如今的艺术品市场已经迅速膨胀到每年数百

  5. 【旧番重听】蜜蜂经济学

    丙午马年即将到来。在休更的两周，我们照例推荐两期旧番。本期的主题是“自然界最具牛马精神的动物之一”——蜜蜂。祝愿各位听友在马年不用像蜜蜂那么辛苦，但可以获得自己的蜂蜜。 经济学是一门研究市场参与者如何通过决策与选择，来追求利益最大化的学科。各种各样原本日常的社会现象，在经济学家那里都可以变成简练的模型、或是动人的故事，平添了很多说服力。 有时候，经济学家甚至连自然界中的例子都不放过。从这门学科的萌芽阶段开始，先后有三位经济学家都盯上了一种忙碌的昆虫——蜜蜂，并各自写了颇具影响

  6. Vol.245 五周年，你身边的商业就是这样

    2021年2月9日，《商业就是这样》发布第0期节目《原来如此，有点意思》。毫不夸张地说，没有听友各种形式的支持和表扬，这档节目早已结束。 在听友群里，我们经常强调“不接受许愿”，目的是尽可能保证选题策划的独立性。但实际上，我们一直“很独立地”在意着听友的好奇心。 所以五周年的特别节目，我们请听友成为故事的讲述者，讲述各自所在城市的商业现象和观察，以及过去五年里自己最大的变化。 我们恳请你一起与我们聆听100多位听友的分享，这给我们带来一种久违的、直观的体验：这个世界如此纷繁复

  7. Vol.244 迷失在税中的小餐馆

    大约一年多前，我们在第192期节目《餐饮“过冬”的三个故事》里，分享了第一财经YiMagazine记者崔硕对餐饮业实际经营情况的调研。2026年初，崔硕再次把目光投向小餐馆，这次的事由更明确：税。 2025年10月底，许多小餐馆的财务收到一条短信：“您申报的今年三季度增值税销售收入，少于互联网平台企业向税务机关报送的收入金额。请您进行核实确认。” 这条短信的背后，是一个扰动小餐馆神经的税务新规，这条新规看似正对互联网大厂，但却影响到了餐饮业的毛细血管，而它们过去一直游走在税收

  8. Vol.243 中国对宜家重要吗？

    2025年下半年至今，关于宜家中国已经有了两条规模不小的坏消息。其一是全国范围内有7家宜家商场即将停业，这毫无悬念地引发了一轮抢购；其二是宜家旗下的Livat荟聚据传要将国内10家购物中心打包出售，最终与高和资本就北京、无锡、武汉荟聚先完成一轮交易。 和很多外资零售品牌一样，中国消费者对于宜家的态度是有些暧昧的。宜家显然是个不错的简餐厅、1块钱的甜筒永远是良心价。但谈到家具，刨花板+蜂窝纸质结构的平板家具既比不上源氏木语的品质，也打不过拼多多的价格。况且，宜家标榜的也只是它所

  9. 商业小样33 | 抹茶饮品为什么爆发？

    在《商业就是这样》的第0期节目中，我们曾这样描述本台的内容旨趣：大到股票市场的规则，小到奶茶店里的新口味，背后都有许多门道。但自从第73期，我们已经很久没有聊“奶茶的口味”了。 本期节目，我们来深入探索2025年最火热的新茶饮口味——抹茶。为什么存在千年的抹茶，会在2025年风行全球？中国已经超过日本，成为全球抹茶最主要的供给来源，这个产业链是怎么发展起来的？新茶饮公司在这个当中发挥了什么作用、做了哪些创新？如雨后嫩芽般冒出的抹茶饮品，背后有怎样的门道？本期节目，我们以喜茶为

  10. Vol.242 商业航天靠什么赚钱？

    中国最近向国际电信联盟（ITU）申报了20万颗通讯卫星的发射规划，这个创纪录数字震撼了商业航天行业，也刺激了国内的投资者。与之紧密相关的另一个名词，则是“火箭回收”。这两件事则共同指向了SpaceX——这家公司以一己之力，定义了商业航天的商业模式，如今中国的商业航天创业者们，本质上都希望追赶SpaceX的步伐。 SpaceX究竟是靠什么赚钱？中国公司的追赶进度究竟如何？当所有公司都涌向特定的近地轨道时，人类离星辰大海是更近了，还是更远了？ 【好消息】 2026年2月9月，《商

  11. 城市就是这样18 | 地铁站里的商业，能不能再多点？

    目前在中国，已经有41座城市有了自己的地铁线路，每一座车站都是字面意义上的“流量入口”。不过，流量带来商机的规律，此前并没有完全在这个场景中反映出来。地铁站里到底能搞哪些商业服务？需求有了、但成本到底算不算高？除了便利店、面包店和售货机，还有哪些更大的想象空间？本期节目就围绕这些话题聊开了。 ——以下依旧是五周年特别节目的相关征集—— 2026年2月9月，《商业就是这样》将迎来开播五周年。我们将在当日上线一期，与你共同创作的，特别节目。 我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市

  12. Vol.241 2025年度商业人物：特朗普

    美国总统对于美国乃至全球经济的影响一直很大，但像2025年的特朗普如此之大的，恐怕很少——甚至2017年的他自己都难以相比。 不过一个讽刺的现象是，由于特朗普的种种政策和表态过于戏剧性，以至于对其反应往往会逐渐走向单纯的情绪判断，久而久之，他到底做了什么？产生了什么结果？这两个基础问题的答案就开始变得模糊。 本期节目，我们试图来完成这个基础工作，从关税、减税、降息、科技产业这四个关键词入手，梳理特朗普2025年在经济领域究竟产生了什么影响。 【好消息1】 《商业就是这样》五周

  13. 商业小样32 | 国际债券为什么有这么多怪名字？

    在此前的一期节目里，我们就说过“金融行业是发明家和包装商聚集的地方”。关于这个吐槽，本期节目要讨论另一个实例，就是各种国际债券的命名方式。从外行的眼光看，“武士债”“熊猫债”这样的命名法完全是对文化符号的刻板使用，那为什么金融业还在这么做？ 以下依旧是《商业就是这样》五周年特别节目的征集小广告： 2026年2月9月，我们将在当日上线一期与你共同创作的特别节目。我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品

  14. Vol.240 2025失意大公司·全球篇

    本期是《商业就是这样》“2025年终大盘点季”的第二期，失意大公司进入全球篇部分。我们照例选取了五家公司，展开叙述它们在过去一年的失意事件。 不过作为新一年的第一期节目，还是想另外汇报一个好消息：2026年2月9月，《商业就是这样》将迎来开播五周年。我们将在当日上线一期，与你共同创作的，特别节目。 我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。 另外我们还想听听：过去

  15. Vol.239 2025失意大公司·国内篇

    终于进入《商业就是这样》“2025年终大盘点季”。这是连续三期特别节目中的第一期——2025失意大公司·国内篇。我们选取了五家公司，展开叙述它们过去一年来的失意。 今年讨论的几家公司里，除了美团之外，剩下的四家公司的危机，其实都是由于长期影响、或者长期问题的集中爆发所导致的。这也是我们在每年筛选失意大公司的时候，经常会看到的现象。对于大公司而言，这种积重难返的困局，往往是最难跨越的。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:52 西贝：预制菜问题，还是预期问题？

  16. 商业小样31 | 海南封关，到底能带来什么好处？

    12月18日，海南自贸港“封关”。官方媒体对此的评价语包括“重要举措”“历史性时刻”“关键一跃”。为什么海南封关的如此重要？为什么封关反而意味着更开放？封关对于海南、企业和个人到底有什么益处？ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 薛玉芳 | 延伸资料 | 金杜律师事务所 - 海南自贸港封关后核心政策解读：《反走私条例》为“一二线”监管提供风险防控保障 金杜律师事务所 - 海南自贸港封关后政策中的商业机会——以加工增值免关税为例 海南省人民政府 - 《洋浦港总体规划

  17. Vol.238 反垄断猛如虎，奈飞还要买买买

    2025年末，好莱坞“六大”之一的华纳探索，终于成功地将自己放上了货架，并吸引到了两个不错的买家：Netflix和Paramount。两家公司对于华纳探索的收购报价都超过了700亿美元，这也使其成为本年度最吸引眼球的大型收购案。 但在这类大张旗鼓的收购案官宣后，总会有漫长的反垄断审查。而且考虑到FTC近年来对于这类收购案格外敏感，失败的风险必然会存在。为什么面对风险，大公司依然要如此冒进？ 为了解答这个问题，我们逐一研究了三个经济学理论，来看它们对于2025年华纳探索收购案的

  18. 城市就是这样17 | 为什么航展在珠海、糖酒会在成都？

    这一期节目我们来聊聊城市的会展经济。这个话题最早来自于一个朴素的好奇：为什么在大搞基建的时代，很多城市不论大小，都要搞自己的会展中心？会展对一个城市的经济到底有多大的带动作用？ 这个话题泛泛展开可能会有些枯燥，所以我们请沈从乐挑选了两个典型的案例来聊聊会展与城市的结缘和互相成就的关系：1）成都糖酒展；2）珠海航展。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 沈从乐，第一财经·新一线城市研究所主编 | 资料整理 | 陈兴彤 | 时间轴 | 02:02 会展经济的拉动作用 大型

  19. Vol.237 消失的爱马仕股票 feat. 硅谷101

    本期节目是我们与《硅谷101》的一次串台，书接上回LVMH的发展史，我们再来聊聊LVMH与爱马仕的恩怨情仇。 12月初，爱马仕的第五代继承人之一尼古拉斯·皮埃奇，将LVMH告上了法庭，理由是对方夺走了自己价值140亿欧元的600万股爱马仕股份。整个案件起源于皮埃奇的两个身边人：他的40年好友兼私人财富顾问，以及他最近爱到视如己出的一位摩洛哥园丁。 事情的背后却牵涉到了奢侈品行业的一场世纪收购大战：2010年10月，LVMH突然宣布它已经获得了爱马仕接近20%的股份，爱马仕家族

  20. Vol.236 1万亿美元！马斯克的天价薪酬有多大可能实现？

    2025年11月，特斯拉的股东投票通过了CEO马斯克的最新薪酬方案，如果实现了这份方案里的所有目标，马斯克在未来十年，可以获得累计1万亿美元的薪酬。 这个数字不仅远超此前上市公司高管的薪酬纪录（此前这个纪录也属于马斯克），甚至可以在全球上市公司里排名前10。要拿到这笔钱，特斯拉届时的市值要达到8.5万亿美元，这个数字可以拍到全球GDP第三。 比万亿美元更有趣的是，这个超乎想象的数字之所以被提出，是因为此前特斯拉给马斯克提供的一份薪酬，被法院否决了。于是特斯拉提出了一个更夸张的

  21. 商业小样30 | 你的经典歌单，金融界的优质资产

    金融行业是发明家和包装商聚集的地方，很多看似普通的东西由他们经手处理过，就会变成颇具投资吸引力的“资产”。过去几年里，他们就盯上了经典歌曲的版权收入——在流媒体时代，它已经变成一种全新的另类资产。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | 第一财经杂志-《经典老歌，为什么成了收购界的“顶流资产”？》 WSJ Video-How Wall Street Is Turning Your Favorite Artist’s Songs Into Bonds Financial

  22. Vol.235 拼好饭，便宜了谁？

    2025年的外卖补贴大战对美团来说无疑是惨烈的，但却让一个产品的重要性凸显——拼好饭。这个2020年开始试点的产品，过去两年在美团整个外卖单量中的占比越来越高，到了外卖大战的最高潮时，它甚至可以占美团全天单量的五分之一。并且不论是淘宝闪购还是京东外卖，似乎都没办法马上复制这一产品。从这个角度看，这显然是大公司的一个成功产品。 而另一方面，它实现如此低价的方式，又会对餐厅带来深刻的影响，它把过去几年外卖对餐饮业的改造推向了极致——为拼好饭生产产品，和开一家餐厅，成了两种完全不同

  23. Vol.234 小历史 | LVMH的一年、一个月和一天

    如今我们提到“大公司”，第一反应总是互联网相关的大厂。但在互联网普及之前，实体领域的集团才是自带光环的巨物——LVMH就是其中最典型的代表之一。 LVMH如今的成功得益于不懈的并购整合，不过它自己的诞生，实际源自一家酒业巨头和一家皮具品牌，在情急之下的匆忙兼并。可以说，这家奢侈品集团在一开始并没有明确的愿景，只有重重的内部矛盾。 LVMH如今的成功，也源自核心人物伯纳德·阿尔诺的铁腕治理，但他一开始完全不在LVMH的局中。他只是充分地利用了“混乱是阶梯”的原则，将公司的股权、

  24. Vol.233 为什么爱尔兰会成为“避税天堂”？

    最近几年，硅谷大厂在欧洲面临越来越大的监管压力。这种监管来自多个方面，包括数据安全和反垄断，以及税收。而一旦谈到“避税”的话题，爱尔兰就会成为关键词。过去数十年，这个欧洲岛国凭借宽松的财税政策，成为了跨国企业在欧洲最重要的据点之一——可以说，爱尔兰是很多“招商引资”政策的鼻祖。 但是，为什么是爱尔兰？所谓的“避税天堂”，到底政策是怎样的？本期节目，我们原本计划就着这两个问题做一个简单的科普，但在研究的过程中，另一个行业的名字不断出现——航空租赁。这个行业因爱尔兰的招商引资而起

  25. 城市就是这样16 | 中小机场怎么也有国际航线？

    今年年中，有些媒体关注到了一个有意思的现象：国内一些不太为人熟悉的中小城市，比如大同、临沂，竟然也开出了国际航线，而且经常有超低价机票。对于穷游爱好者而言，这肯定是出国游玩的又一条新思路。但不得不说，这个现象和我们对民航市场的固有认知，差别太大了。 从这个现象出发，我们重新学习了中国的民航机场分布情况，才意识到中国有五分之四的机场，实际上都位于中小城市。很多机场在建设时，目标是为了拉动本地经济，但在缺乏足够的航线和客流时，还是需要财政补贴来维持运转，这很难长期维持。 航线是关

  26. Vol.232 达美乐的中国业绩为何能反转？

    这么多年了，外资品牌在中国的“水土不服”依然是一个可以不时被讨论的话题，这充分地说明了中国市场的复杂性。能够有效跨越这个障碍的，才能成为赢家——最近两年，达美乐终于也加入了这个行列。 因为形态和口味问题，披萨在中国是一个很容易被低估的餐饮方向。达美乐更是在此前很长一段时间内，都没能复现它在美国市场的成功。不过这两年，靠着去低线市场开店，达美乐中国总算是好了起来，连带着财务指标都有了明显改善。 从曾经专供北上的高冷定位，到如今深谙下沉市场的消费心理，达美乐的变化到底是如何发生的

  27. Vol.231 星巴克中国不是许愿池

    又是一期紧急放送，又是星巴克的新闻，足以说明这家公司在过去几年里波折不断。11月4日早上，星巴克宣布了出售中国区业务的新闻，不是全盘抛售，而是要与博裕资本成立一家新的合资公司、共同治理。新公司的整体估值为40亿美元，而星巴克在新公司中的股权只有4成。 关于星巴克中国所面临的市场环境和竞争，短期和长期的讨论都非常丰富充分了。所以本期节目，我们想从官方披露中的几个要点，结合星巴克的财报和运营数据，来看看这究竟是不是一个好交易、以及规划中的未来是否可期。 初步的结论是悲观的：中国区

  28. Vol.230 为什么人人都知道诺贝尔奖？

    作为全世界可能是最知名的科学奖项，诺贝尔奖的江湖地位毋庸置疑。但它的知名度为何会远远超出其他专业大奖？深究一下，就会发现这其实不是一个科学问题，而是一个品牌问题。 诺贝尔奖建立在炸药巨富阿尔弗雷德·诺贝尔的遗产之上，最初颁发时它的卖点主要还是丰厚的奖金额度。但随着时间的推移，它的奖项设置、评选思路、遗产的管理方式，以及历代得主带来的光环效应，都让诺贝尔奖逐渐变得厚重，也让它的影响力像投资一样，有了复利效应。 虽然对于国家和科研机构而言，诺贝尔奖是最佳的实力指标之一，但对于普通

  29. Vol.229 一次性说清并购这件事

    此前关于7-ELEVEn的那期节目中，我们遗漏了一个重要的前提没有讨论，那就是“公司应该处理收购要约”。和寻常买卖不同，收购一家企业有诸多的规则可循，也有不少漏洞可钻。聪明的投资者用相对少的股权，就能对公司产生巨大的影响。 至于更大规模的收购和兼并案例，在商界更是被誉为“皇冠上的明珠”。其精彩和复杂程度，足以撑起畅销书和影视作品。要将两家大公司合为一体，短期内做到降本增效，长期还要体现出足够的协同效应，乃至创造更大的经济回报，这对公司的管理能力是非常大的考验。 也正是因为如此

  30. 城市就是这样15 | 重新发现泉州

    本期节目的主角泉州是近两年炙手可热的旅行目的地。2021年“申遗”成功让泉州的历史被更多人所知，2023年，女演员赵丽颖佩戴簪花头饰的照片则让它拥有了最能在社交网络上流传的城市符号。 但泉州绝非一个简单的“热门旅游城市”，这座城市足够深，有太多的故事藏在热闹的符号之下，等待挖掘。我们的姊妹团队“未来预想图”正是带着这样的动力，制作了城市系列mook的最新作品——《重新发现泉州》。 文化底蕴深厚的中国城市很多，但泉州的独特之处在于，它是一座“活着的古城”。它丰富的历史层累起来，

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