#290 Bitcoin Treasury Companies – warum viele Firmen crashen werden

0:00 Micro Strategy hat es vorgemacht. Ich nehme Milliarden an Vermögen einfach am Kapitalmarkt auf. Ich kaufe damit Bitcoin und erziele scheinbar unschlagbare Renditen. Dann nehme ich wieder Kapital auf, kaufe wieder Bitcoin und kassiere noch mehr Renditen. Immer mehr Firmen springen jetzt verständlicherweise, nachdem es bei Micro Strategy oder heute Strategy so gut läuft, auf diesen Zug auch auf, aber viele von diesen Unternehmen und damit auch deren Aktionäre werden damit auf die Schnauze fallen, das. In der heutigen Folge betrachten wir diese Bitcoin Treasury Companies, wie man sie eben häufig nennt. Wir betrachten sie kritisch und ich möchte darauf eingehen, weshalb viele dieser Unternehmen

0:41 eben nicht das halten werden, was sie stand heute mehr oder weniger versprechen. Es geht also darum, ob Bitcoin Treasury Companies die Zukunft der institutionellen Bitcoin Adaption darstellen oder ob sie vielleicht doch den nächsten Bitcoin oder Kryptowinter einleiten werden. Tatsächlich habe ich im Soundmoney Bitcoin Podcast glaube ich noch nie richtig über Bitcoin Treasury Firmen gesprochen, deshalb höchste Zeit das zu tun und wie ich es eben gerne mache, natürlich sehr kritisch und deshalb ein wichtiges Thema, lasst uns gleich einsteigen.

1:16 Und damit herzlich Willkommen zurück zum Sound Money Bitcoin Podcast. Heute geht es um ein Thema, das eigentlich nicht heißer sein könnte, weil seit Monaten führt eigentlich kein Weg dran vorbei an diesen Bitcoin Treasury Companies. Was bedeutet das Micro Strategy beziehungsweise Strategy rund um Michael Sailer hat es eben vorgemacht, wie das Ganze geht, ich hole mir Fremdkapital am Kapitalmarkt durch die Ausgabe von Anleihen in der Regel und teilweise tut das Strategy eben zu 0%, also sie kriegen das Geld praktisch kostenlos und dadurch kassieren sie Milliarden, kassieren in Anführungszeichen, weil sie verschulden sich um weitere Milliarden und mit diesem eingesammelten Kapital kaufen sie dann eben Bitcoin. Und das ist n Modell, das

1:59 relativ simpel klingt und stand jetzt eben für Strategy sehr sehr erfolgreich lief. Und deshalb findet das Ganze natürlich relativ schnell jetzt auch mehr und mehr Nachahmer. Ich möchte heute in diesem Video nicht auf einzelne Firmen eingehen, sondern eher auf dieses große Ganze, dass man so ein bisschen betrachten möchten und vielleicht auch weniger die ersten Nachahmer nenne ich es jetzt mal von Michael Sailer, wie Meta Planet Sammler Scientific, die Blockchain Group und wie sie alle heißen und ich möchte eher den Fokus so ein bisschen auf die legen, die jetzt die letzten Wochen 23 Monate vielleicht noch aufkamen, die jetzt eben nach und nach, wieso Nachzügler eben so ein bisschen auf den Hype gerade

2:37 auch noch aufspringen. Ich glaube nicht, dass. Zeit vorbei ist, der wird noch eine Weile gehen und deshalb war es mir wichtig, vielleicht dann doch mal hier im Podcast über dieses Thema zu sprechen. Jetzt ist es so, dass einige dieser Firmen viel angekündigt haben, die eine oder andere Firma hat auch bereits die ersten Gelder aufgenommen, hat vielleicht eigene Rücklagen genutzt und hat bereits Bitcoin gekauft, aber so diese Großen ankündigen, was sie denn jetzt noch vorhaben, die fangen jetzt erst so langsam an beziehungsweise die Ankündigung würde getätigt und jetzt ist die Frage ob sie liefern ob. Und das ist nämlich genau das Problem, dass diese Firmen meiner Meinung nach haben.

3:08 Sie sind nicht wie Strategy und können sich am Kapitalmarkt einfach mal kurz größere Summen, zig Millionen oder am Ende sogar vielleicht Milliarden irgendwie finanzieren und das auch noch wie Strategy es macht zu 0%. Stattdessen gehen diese Nachahmer jetzt ebenfalls nach dem Vorbild von Sailer eben her und versuchen auch so ein Stück weit spezielle Finanzprodukte rauszugeben, um eben Kapital zu akkumulieren, das bislang noch kein richtiges Bitcoin Exposure hatte.

3:35 Natürlich, sie sind die Nachahmer, das heißt, Strategy ist so das Vorbild vielleicht, aber Strategy macht das schon relativ lange in Anführungszeichen und sie machen es natürlich auch sehr, sehr professionell und gut. Da stellt sich schon mal die erste Frage, wie gut können das andere in großen Teilen deutlich kleinere Firmen eigentlich replizieren, wie können sie da eigentlich in diesem Spiel auch mitspielen und wie das Ganze in der Praxis eigentlich abläuft und was da meine Schwierigkeiten oder Kritikpunkte sind, da wollen wir jetzt eben darauf eingehen, weil das 1 zu 1 kopieren funktioniert für diese neu jetzt aufkommenden Firmen eben nicht, da entstehen ganz ganz viele Risiken und Punkte,

4:10 wo ich sage, die werden das nicht schaffen, was sie da versprechen und deshalb schauen wir uns das jetzt genauer an. Bevor wir da aber einsteigen, natürlich ganz wichtig. Wenn du eine Bitcoin tressury Firma beziehungsweise die Aktie dieser Firma kaufst, dann hältst du eine Aktie, das heißt Du hast ein Wertpapierdepot bei Deiner Bank, bei deinem Broker, was auch immer du hast irgendwie mehr oder weniger auch Bitcoin Exposure, sehr wahrscheinlich auch ein Hebel drauf, sprich du hast mehr Risiken aber auch mehr Chance auf Upside.

4:35 Du hast aber natürlich auch andere Risiken, auf die wir auch gleich eingehen, die alle hast du natürlich nicht und du schläfst wahrscheinlich auch entspannter, weil der Kurs eben der Aktie mehr schwanken dürfte als von Bitcoin sehr. Selbst, und deshalb empfehle ich natürlich nach wie vor, deine Bitcoin direkt zu halten. Deine Bitcoin vor allem auch eigenständig zu halten, am besten mit der Hardware Wallet der Bitbox 02. Mittlerweile gibt es ja auch die Bitbox 02 Nova, die auch den. Support von Apple Produkten, also vom iphone beispielsweise unterstützt.

5:04 Schaut also unbedingt mal auf der Webseite der Bitbox vorbei. Die Hardware Wallet meiner Wahl kann ich dir nur empfehlen, mit dem Gutscheincode Sound Money bekommst du noch 5% Rabatt auf deine Bestellung Link entsprechend in der Beschreibung okay wie läuft dieses Spiel jetzt eigentlich ab? Diese Bitcoin trashery Firmen die geben oftmals Convertible Notes aus oder Convertible Bonds.

5:26 Das ist das, was auch Strategy macht, nur dass diese Produkte eben sehr spezifisch sind. Darum soll es, wie gesagt, heute nicht gehen, wir vereinfachen das Ganze, die geben also eine Anleihe aus, also diese Wandelanleihen sind ja da so dieses Thema, das immer wieder aufgebracht wird, heißt, die sagen im Kapitalmarkt, hey, ich bin Firma XY, Ich will zum Beispiel 100000000€ oder Dollar aufnehmen, dann kommen Vermögensverwalter und schauen sich das Ganze an und abhängig vom Risiko, das muss der Vermögensverwalter in diesem Beispiel ein. Natürlich selbst so n bisschen einschätzen muss diese börsennotierte Bitcoin Treasury Firma natürlich auch n entsprechenden Zins bieten.

6:03 Also je schlechter die Firma, je schlechter deren Geschäft, je schlechter die aufgestellt sind, desto mehr Zinsen müssen sie natürlich bezahlen, damit sie jemanden finden der ihnen Geld gibt. Und das wird meiner Meinung nach bei 99% dieser Firmen nicht zu 0% passieren, wie es eben bei Strategy der Fall ist, sondern die Zahlen 3% wenn es gut läuft 5% 7% je nach Firma eben und je nachdem wieviel Liquidität der Kapitalmarkt gerade auch hergibt und wieviel Risiko und wieviel Bitcoin Exposure diese Firmen oder Kapitalmarkt eigentlich gerade sucht. Lass uns das Beispiel dann mal weiterspielen. Also die gehen jetzt am Kapitalmarkt, versuchen diese Wandelanleihe zu platzieren, wie gesagt 100000000€ angenommen, die finden tatsächlich

6:45 Investoren, die für zum Beispiel 5% jetzt diese Wandelanleihe dann auch platzieren würden beziehungsweise die Kaufen, sprich denen Kredit geben dieser Firma. Ein Jahr später muss diese Firma zwangsläufig auf diese 5000000 zum Beispiel, die sie da eben jetzt an Zinskosten haben, weil 100000000 haben sie aufgenommen, 5% sprich sie müssen 5000000 Zinsen im Jahr drauf bezahlen. Woher nimmt die Firma das Geld?

7:11 Die Firma hat in der Regel kein Business Case, also die meisten dieser Firmen die jetzt da eben aktiv werden und da Ankündigungen machen, die haben kein Business Case, deren Cashflow ist wenn überhaupt einer da ist negativ. Das heißt, die machen minus aus ihrem Cashflow. Können Sie die Zinsen nicht zurückbezahlen, weil sie kein Business haben, das irgendwie profitabel wäre.

7:28 Sie können jetzt hergehen und sagen okay, ich nehme ein neues Fremdkapital auf, ich gehe wieder an den Kapitalmarkt, ich platziere wieder eine neue Anleihe, und mit diesem Geld kann ich natürlich dann beispielsweise Bitcoin kaufen und mit einem kleinen Teil zum Beispiel meine Zinsen bedienen. Natürlich könnten sie auch sagen okay, ich verkaufe ein Stück dieser Bitcoin, weil der Kurs vielleicht gestiegen ist.

7:47 Das heißt, ich nehme ein paar Gewinne mit und damit kann ich die Zinsen bedienen. Auch eine gute Möglichkeit kommt bei den Aktionären wahrscheinlich nicht so gut an, weil die wollen ja immer mehr Bitcoin exposure haben, und die wollen nicht, dass man Bitcoin verkauft, aber auch das wäre eine Möglichkeit, sofern der Bitcoin Kurs gestiegen ist.

8:02 Wenn der Bitcoin Kurs gefallen ist, funktioniert das, funktioniert das natürlich relativ schlecht. So, jetzt ist die spannende Frage, wenn der Bitcoin Kurs zum einen eben im Keller ist, dann finden Sie sehr sehr wahrscheinlich keine neuen Geldgeber um neue Anleihen zu platzieren um wieder Geld aufzunehmen.

8:19 Sie müssen also letztlich zum Beispiel einen Bankkredit aufnehmen oder sie müssen Bitcoin verkaufen, egal welche Variante sie gehen, es ist immer negativ für die Aktionäre, weil die wollen wie gesagt ja immer mehr Bitcoin je Aktie haben und in diesen Fällen wird das ganze sehr verwässert, das heißt entweder sie nehmen mehr Fremdkapital auf, ist schlecht für den Aktienkurs. Zinskurs, weil sie damit ja keine Bitcoin kaufen, sondern nur die Zinsen bezahlen.

8:42 Entweder sie gehen diese Kapitalerhöhung, wo in dem Fall dann eben auch nicht mehr Bitcoin je Aktie am Ende rausspringen wird, weil sie die Zinszahlung tätigen müssen, also egal was sie machen, es ist nicht gut für die Aktionäre und vor allem wenn eben der Bitcoinkurs nicht gut dasteht, dann beginnt die Abwärtsspirale, also sobald das Vertrauen in die Firma so ein bisschen schwindet. Sei es, weil die Managementziele irgendwie verfehlt wurden. Die Kommunikation wird schlechter oder die Bilanz stimmt nicht oder sie haben einfach nicht geliefert, sie haben nicht die Bitcoin gekauft, die sie vielleicht versprochen haben.

9:15 Dann reagiert der Markt natürlich. Also der Markt ist da natürlich gnadenlos. Die Aktie wird dann sicherlich erstmal fallen, die wird früher oder später bin ich mir ganz sicher auch geshortet werden, also Investoren gehen her und setzen auf einen fallenden Kurs diese Aktie, weil sie sagen Hey die liefern einfach nicht, die sind komplett überbewertet, da war so viel Hopium dabei, jetzt können sie nicht liefern oder der Bitcoin Kurs liefert nicht wie erwartet, entsprechend wird Geshortet und das setzt die Aktie natürlich noch mehr unter Druck, das lässt das Vertrauen dann wiederum natürlich noch weiter sinken und die Preise also. Der Wert dieser Aktie oder Aktienkurs, der fällt dann immer mehr und im schlechten Fall

9:50 natürlich auch der Bitcoin Kurs mit. Wenn das jetzt eine relativ kleine Firma ist, wird jetzt der Bitcoin Kurs nicht aufgrund dieser Firma irgendwie auch extrem fallen, aber je mehr solche Firmen das sind oder je größer diese Firmen sind, die entsprechend viel Bitcoin haben und man weiß die müssen jetzt vielleicht abverkaufen desto mehr kommt vielleicht dann sogar der Bitcoin Kurs unter Druck, was natürlich dazu führt, dass wir soeben eine Art Abwärtsspirale haben. Einen besonders kritischen Punkt, der tritt aus meiner Sicht ein, wenn die Firma eben beginnt, ihre alten Zahlungsverpflichtungen nur noch mit neuen Krediten und da zählt auch die Platzierung neuer Anleihen dazu, zu bedienen. Das heißt, rein praktisch

10:27 bedeutet das, sie nutzen frisches Kapital, wo auch immer das herkommt, um bestehende Schulden zu bedienen. Wenn ein Unternehmen nur auf diesem Weg überlebt, dass ich neue Schulden aufnehme und damit dann eben meine Zahlungsverpflichtungen bezahlt. Ja, dann haben wir eigentlich ein Schneeballsystem und solche Strukturen, die halten natürlich nur so lange, wie Investoren bereit sind, weiter Geld nachzuschießen, also neue Investoren oder vielleicht auch alte Investoren oder ein Bankkredit, was auch immer, also nur so lange, wie die Märkte auch entsprechend günstige Kreditbedingungen zulassen, weil je schlechter es der Firma geht, desto mehr müssen sie eben. Dann bei einer Anleihe Zinsen

11:06 bezahlen, desto schwieriger wird es eben überhaupt, sich wieder zu refinanzieren. Im Prinzip bedeutet das Halten dieser Aktien ein Hop oder Topspiel, also ein bisschen Casino spielen, Rot oder schwarz, ich versuche einfach auf der richtigen Seite zu steigen und rechtzeitig auszusteigen, das heißt alles läuft nach Plan, der Bitcoin Kurs steigt, die Firma liefert dann auch wie versprochen, also sie kaufen entsprechend. Die Bitcoin, die sie auch groß angekündigt haben. Das Management trifft vielleicht die richtigen Entscheidungen, vielleicht haben sie mal clever den Dip gekauft, wer weiß und die Investition Investition lohnt sich dann entsprechend für alle Beteiligten.

11:39 Wenn es jetzt aber dahingehend schief läuft, dann kommt relativ schnell die harte Realität ins Spiel. Stell dir vor, wir erleben einen Bärenmarkt mit 30 oder 50% Kursrutsch, was absolut wahrscheinlich ist. Auch in den nächsten Jahren, das ist. Nicht nur nicht unwahrscheinlich bei den volatilen Kryptomärkten, sondern in diesem Szenario droht diese Firma sehr wahrscheinlich relativ schnell auch das aus. Das Problem wird aus meiner Sicht noch verschärft, wenn Firmen eben Bitcoin verkaufen müssen, um ihre Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen, weil das führt nämlich zu diesem zusätzlichen Verkaufsdruck auf den Bitcoin Markt sie.

12:16 Sinkt der Bitcoin Kurs dadurch noch weiter, weil immer mehr solche Firmen verkaufen müssen, dann geraten auch andere Bitcoins rasury Companies plötzlich unter Druck und da entsteht dann eben so eine Abwärtsspirale, eine Art Kettenreaktion also da fällt halt ein Dominostein nach dem anderen, Unternehmen fallen, Kurse, fallen, mehr Unternehmen geraten unter Druck und so haben wir eben diese Abwärtsspirale.

12:38 Ich will jetzt hier nicht unnötig schwarz malen, aber aus meiner Sicht sieht vieles, was ich in den letzten Wochen oder auch Monaten zu diesen Bitcoin Treasuries beobachtet habe, sehr, sehr stark. Auch nach einem Shitcoin Casino aus. Viele dieser Firmen agieren nicht anders als irgendwelche Hochriskanten spekulationsvehikel sie setzen auf Hebel, auf Marketing, auf ganz viel Hype. Anstatt auf eine nachhaltige Strategie, wer jetzt in so eine Firma rein investiert, muss sich Bewusstsein, dass es genauso schnell wie es nach oben geht auch wieder nach unten gehen kann und dass das Risiko hier sehr, sehr real ist. Ich habe mit vielen gesprochen, die auch bereits in Bitcoin Treasury Firmen einen Teil ihres

13:18 Vermögens investiert haben. Viele von denen sagen ja gut, im Bulwer nehme ich das mit, weil ich eben einen Hebel habe, aber im Bärenmarkt will ich diese Firmen nicht mehr im Depot haben. Die Frage ist, wie lange geht der Buldrun, wann kommt die harte Realität, wann wird man abgestraft, wann steige ich eigentlich aus.

13:34 Also es ist auf jeden Fall ein Stück weit Casino spielen, ich will nicht sagen, dass du das nicht tun sollst. Soll jeder mit seinem Geld machen was er möchte, ich möchte nur auf die Risiken so ein Stück weit aufmerksam machen und da gibt es aus meiner Sicht auch noch ein anderes Beispiel aus der Praxis, das relativ klar zeigt, wieviel Marketing wieviel heiße Luft. Hinter vielen der Aussagen oder der Marketingstrategien dieser Firmen.

13:57 Eigentlich steckt, wenn ich lese, dass ein Unternehmen, welches aktuell bereits börsennotiert ist, zum Beispiel Marktkapitalisierung irgendwie 10000000€ bewertet, wenn so eine Firma hergeht und sagt, ja, wir wollen jetzt auch die Strategy den Sailor Plan umsetzen und so weiter und sofort voll geil, wir kaufen jetzt Bitcoin, weil der Business Case läuft ja nicht mehr so gut, aber wir werden jetzt eine Bitcoin Treasury Company und. Und wenn die Firma hergeht, die an der Börse mit 10000000 bewertet wird und sagt, Hey, wir wollen eine Milliarde Euro Dollar, was auch immer aufnehmen, dann frage ich mich, wie die die Zinsen im nächsten Jahr eigentlich bezahlen wollen und noch viel mehr frage ich

14:35 mich, wer zur Hölle soll diese Anleihen kaufen, wer zur Hölle soll einer Firma die 10000000 an der Börse wert ist, eine Milliarde geben, eine Milliarde, das ist das Hundertfache vom aktuellen Börsenwert dieser Firma. In der Praxis werden solche Anleihen häufig wie folgt platziert. Du brauchst als Unternehmen, wenn du Börsengelistet bist oder als klassisches Unternehmen brauchst du natürlich erstmal eine Börse, ein Handelsblatt, wo dieses Wertpapier also diese Anleihe listet, wo das Ganze gehandelt werden kann, okay die solltest du im Normalfall denke ich finden, weil dein Unternehmen in diesen häufigen Fällen, also bei den Bitcoin Treasury Firmen ja sowieso bereits irgendwo in der Börse platziert ist.

15:15 Das heißt du wirst wahrscheinlich auch. Irgendeine Möglichkeit finden, dass diese Wandelanleihe an der Börse gehandelt wird. Jetzt kommt aber der zweite Schritt und genau da bin ich mir ziemlich sicher, dass viele dieser Firmen scheitern werden oder sie liefern am Ende des Tages schlichtweg nicht. Du brauchst nämlich eine sogenannte Konsortialbank, also eine Art Bankenkonsortium, die diesen Prozess begleitet. Was machen die relativ einfach gesprochen, machen die das, was Leonardo di Caprio in Wolf of Wall Street macht? Das heißt, die übernehmen die Rolle des Vermittlers, nenne ich es jetzt mal zwischen deiner Firma und den Investoren. Also die matchen euch sozusagen.

15:53 In der Praxis steckt da natürlich sehr, sehr viel dahinter, zum Beispiel dieses Bankenkonsortium, diese Konsortialbank, die sorgt für die Strukturierung. Also die hilft im ersten Moment, die Anleihe so zu gestalten, dass sie überhaupt attraktiv ist für den Markt, also dass sie platziert werden kann. Da wird dann geguckt, welche Laufzeit sollte die Anleihe haben, wie hoch sollte der Zinssatz sein, welche Covonance oder Sicherheiten müssen da irgendwie rein, also wie viele wahrscheinlich wissen diese diese Geschichten beim Microstrategy, wo ich dann eben das Upside Potenzial habe, aber nicht so viel downside, also gibt es verschiedene Varianten, da hilft dir diese Konsortialbank sozusagen und. OK, die kann man sicherlich

16:31 finden, die kümmern sich dann aber auch um Prospekt und Genehmigung. Also es braucht ein Wertpapierprospekt von der Finanzaufsicht muss das freigegeben werden, da stehen dann viele Details drin, vom Geschäftsmodell über Risiken und die Anleihebedingungen all dieses Zeugs, OK, kriegen sie wahrscheinlich auch noch hin, dann gibt es noch Book Building und Vertrieb und da kommt jetzt das interessante mit dem Spiel dieses.

16:54 Team von verschiedenen Banken oder vielleicht auch eine Bank, die eben ein Team, eine Abteilung hat. Die macht dann im Prinzip Telefonanrufe, also die telefoniert sich dann sage ich jetzt mal, durch die großen Player, also die Rufen Asset Manager an, Pensionsfonds, Versicherungen, was auch immer. Die sollen dann große Tranchen zeichnen. Also die gehen wieder im Vergleich zu Wolf of Wall Street.

17:18 Die Abteilung von Leonardo di Caprio, die klingelt da irgendwie die ganze Zeit bei irgendwelchen Asset Managern an und sagt, Hey, ich habe voll das geile Produkt, willst du nicht diese Anleihe kaufen von dieser jungen aufstrebenden Firma oder was auch immer, kriegst 5% Rendite, hast vielleicht bei der Wandelanleihe upside Potenzial mit dem Bitcoin Exposure bli bla blub und da wird es schwierig. Weil Privatanleger können diese Anleihen in der Regel ja auch kaufen.

17:43 Es ist aber nicht wirklich interessant für für die Privatanleger beziehungsweise es ist eher so eine Art Beifang, also die Hauptarbeit dieser Konsortialbank zielt eben darauf ab, so richtig dicke Fische zu erwischen, die wirklich von, wenn man bei diesem Beispiel dieser einen Milliarde Euro oder Dollar bleiben, die dann wirklich 50000001 Asset Manager kauft, 100000000 kauft und nicht irgendwie so kleine Beträge, die halt Privatpersonen da vermeintlich investieren würden.

18:09 Warum braucht dieses Konsortium? Ganz einfach, weil das Risiko und diese Vertriebskraft, die muss ein Stück weit verteilt werden, eine Bank allein macht das selten, deshalb gibt es dann verschiedene Banken in so eine Art Konsortium, wer soll wirklich einfach mal kurz 500000000 auftreiben oder eine Milliarde auftreiben, das müssen dann sehr, sehr große Banken sein oder eben mehrere Banken, die sich zusammentun, die dann eben dort unterstützen und helfen, damit möglichst viel dieser Anleihe verkauft wird. Und heute gibt es immer mehr Firmen, die eben diesen Weg gehen, oft über diese Wandelanleihen, die ich gerade angesprochen habe.

18:43 Diese Wandelanleihen können ja später in Aktien getauscht werden, dadurch wird das Konstrukt etwas interessanter, weil man halt hofft, dass diese Firma im Wert steigt, aber nochmal, wenn deine Firma 10000000 wert ist und die wollen plötzlich das Hundertfache am Kapitalmarkt an Geld einsammeln, das wird in der Realität nicht passieren.

19:02 Also die Realität sieht so aus, das Management Unnounced irgendwie. Wir werden für in dem Beispiel eine Milliarde Euro Dollar Bitcoin kaufen, dann wird es in diesem Prospekt auch angekündigt, dann geht die Konsortialbank her und fängt an die ganzen bekannten Asset Manager, die sie da kennen und irgendwelche Versicherungspensionsfonds anzurufen und versuchen es zu platzieren, aber die werden in diesem Beispiel wo die.

19:25 Die Börsennotierung und die Marktkapitalisierung bei 10000000 liegt und das Opium, wo man sagt, wir wollen das Hundertfache an Fremdkapital aufnehmen, das wird nicht funktionieren. Also die werden irgendwo auf der Strecke dazwischen wahrscheinlich die Gelder einliefern, aber sie werden nicht diese eine Milliarde Milliarde kassieren und dann ist die Frage, ob die Anleger dann nicht relativ schnell enttäuscht sein werden, weil sie nur ein Teil dieser Anleihe überhaupt platzieren können, außer der Zinssatz ist so extrem hoch. Wo eben die Gefahr noch größer ist, dass sie in einem Jahr, wenn sie Zinsen zahlen müssen, noch mehr Schwierigkeiten haben. Das mag jetzt alles relativ negativ klingen, aber für mich ist es das ein großes Stück weit

20:04 eigentlich auch. Ich glaube wirklich, dass nur ein sehr, sehr kleiner Teil dieser Bitcoin Treasury Companies. Dass die wirklich am Ende auch überzeugen können, nur die wenigsten werden in der Lage sein, den Bitcoin Kurs langfristig auch zu performen und ernsthaft einen Mehrwert in Anführungszeichen zu liefern, selbst wenn einzelne Firmen wirklich Erfolg haben mit dieser Copy Paste Strategie sozusagen von Micro Strategy, dann sieht für mich dieses Chance Risiko Verhältnis im Vergleich zu Bitcoin selbst immer noch deutlich schlechter aus.

20:38 Bitcoin ist dezentral, Bitcoin ist transparent. Du kannst es selbst verwahren, warum sollte ich mir die ganzen Unsicherheiten und diese zentralen, in dem Fall Risiken von so einem Unternehmen eigentlich noch ins Portfolio holen, einem Unternehmen, das ja oftmals keinen klaren, nachhaltigen Business Case hat, und dann kommt noch das Thema Steuern mit rein. Vor allem in Deutschland natürlich ein heißes Thema, weil Gewinne aus Aktien muss ich in Deutschland versteuern. Es gibt diesen Freistellungsauftrag. Als Alleinstehender habe ich da eben 1000€, da laufen aber auch Zinsen und andere Geschichten rein, wo ich vielleicht Kapitalerträge habe, aber alles, was drüber hinausgeht, muss ich eben versteuern, selbst wenn die

21:17 Firma durch Ihre Bitcoin Investments wirklich stark wächst, stärker wächst und Bitcoin aus performt. Musst du am Ende natürlich noch einen Teil deiner Gewinne an den Fiskus abdrücken und das ist nicht wenig, wie wir wissen. Bei der Abgeltungssteuer mit diesen 25% Bitcoin selbst dagegen kannst du ja eigenverantwortlich halten, du bist nicht abhängig von dieser Firma, von dem Management oder wahrscheinlich den Castodien auch wo die Firma dann die Bitcoin liegen hat. Das Ganze ist bei sauberer Verwahrung komplett zensurresistent und wie vorher schon gesagt, du schläfst wahrscheinlich auch ruhiger bei der Nacht. Da frage ich mich dann tatsächlich, wenn ich meine Bitcoin in Deutschland ein Jahr

21:53 halte und dann habe ich sie steuerfrei, wenn ich sie mal verkaufen wollte, warum soll ich dann eine Bitcoin Treasury Firma kaufen, also wie sehr glaube ich an diese Firma, wieviel Abseits soll mir die denn eigentlich liefern und wie auch schon erwähnt, wann ist der richtige Zeitpunkt da dann auszusteigen und hier kommen noch einige weitere Punkte die mich sehr sehr skeptisch machen bei diesem Thema manche dieser Firmen.

22:16 Haben bereits ne dubiose Vergangenheit, teilweise sind es auch die Personen, die da beteiligt sind, die vielleicht nicht ganz koscher sind, mir zumindest die Art auch wie diese Firmen häufig auftreten, also ihr Marketing und diese Selbstdarstellung, die erinnert mich schon schon sehr sehr stark an die ICO Phase in der Kryptowelt, aber eben generell auch an altcoin Projekte, die es heute noch gibt, die setzen ganz viel auf Hype, ganz viel auf Fomo statt aus meiner Sicht was für mich viel spannender wäre bei einem Investment auf ne solide langfristig. Nachhaltig angelegte Strategie Du hast keine Kontrolle mehr über deine Assets, du hast keine Kontrolle über die Assets, die die halten.

22:52 Anders als bei Bitcoin eben, wo du die Schlüssel selber besitzen kannst. Deshalb für mich am Ende die Frage entscheidend muss natürlich jeder selbst, ob er Aktien von der Bitcoin Treasury Company in sein Depot legen will oder nicht. Ich persönlich will nur sicherstellen, dass möglichst viele Menschen die Risiken kennen und die. Da frage ich jetzt ganz offen in deine Richtung. Sei ehrlich zu dir selbst.

23:15 Hast du, wenn du dich mit dem Thema beschäftigt hast? Vielleicht hast du auch ein bisschen schon gekauft, hast du die Bilanz des Unternehmens mal gecheckt, verstehst du das Geschäftsmodell, sofern überhaupt 1 da ist, ist das Management vertrauenswürdig, wissen die was die tun, haben die eigentlich Ahnung von Bitcoin?

23:31 Wird die Bitcoin Strategie tatsächlich auch umgesetzt? Also haben sie dann auch das geliefert, was sie die letzten Wochen und Monate angekündigt haben oder haben sie dann immer wieder die Termine in die Zukunft verschoben und neue Ankündigungen gemacht? Hat die Firma auch die richtigen Partner an der Seite, also oft haben sie irgendwelche Berater noch jetzt dazu oder eben diese Konsortialbanken mit wem arbeiten die zusammen, hat die Konsortialbank oder dieses Bankenkonsortium genug Power auch wirklich das Volumen das die Versprechen zu platzieren und.

23:59 Oder arbeiten die mit der Kleinen Bank um die Ecke zusammen, wo ich weiß, die werden nie große Beträge eigentlich überhaupt platzieren können. Das heißt, ich weiß im Vorfeld schon, die werden nicht liefern können oder geht es einem am Ende des Tages einfach nur um zocken, um die Hebelwirkung auf Bitcoin, um möglichst schnell mehr Geld zu machen, mehr Bitcoin zu machen, ist ja häufig die Aussage, aber da wie gesagt, muss einem natürlich auch das Risiko so ein Stück weit Bewusstsein, für mich ist es absolut nicht verwerflich. Bitcoin Treasury Firmen zu kaufen oder auch zu zocken, also egal ob ich altcoins nehme oder Bitcoin Treasury Firmen am Ende vom Tag geht es den meisten Bitcoinern sage ich jetzt mal darum mehr Satoshis am Ende des

24:38 Tages zu haben, wie man das erreicht soll jeder für sich selber entscheiden, aber ich kann nur sagen ganz ganz viele da nehme ich mich nicht aus haben sich mit Altcoins oder in der ic OS Phase oder wo auch immer schon ziemlich verzockt auch klassisch an derboerse.com Blase oder sonst was hat man alles schon erlebt und deshalb ist mir.

24:57 Wichtig, darauf aufmerksam zu machen. Trotzdem soll jeder, wie gesagt, mit seinem Geld machen, was er möchte, aber behaltet es im Hinterkopf und überleg dir, wenn du in so eine Firma investierst, in welche, wieviel willst du da rein investieren und wann ist vielleicht auch der Zeitpunkt um auszusteigen? Ich kann es nur immer wieder betonen, Gier frisst Hirn und das gilt vor allem eben an der Börse und da wir jetzt nicht mehr nur rein von Bitcoin sprechen, sondern wirklich vom klassischen.

25:21 Geld und Finanzmarkt oder Kapitalmarkt, wo eben die börsennotierten Unternehmen gehandelt werden, da spielt eben viel, viel mehr rein nur als bei Bitcoin, wo der Kurs von anderen Dingen vielleicht auch beeinflusst wird. Meine Einschätzung ist deshalb, viele der neuen Bitcoin Treasury Companies, die jetzt zuletzt aufgekommen sind oder auch noch.

25:41 In naher Zukunft auftauchen werden. Die werden den Strategien von Microstellegy Metaplanet, Blockchain Group und so weiter sehr stark ähneln. Die werden das Versuchen zu kopieren. Für mich wird aber der Großteil eher in die Kategorie Shitcoins in diesen Zyklus Zyklus fallen, es kann sein, dass sie die ersten Wochen, Monate wirklich krass performen, wirklich Bitcoin out performen, aber ich glaube wirklich nachhaltig ist es nicht, deshalb muss man sollte man vorsichtig und kritisch sein, bei dem ganzen Thema.

26:10 Mir ist vor allem wichtig, darauf aufmerksam zu machen, dass in der Praxis, wie bei diesem Beispiel der Konsortialbanken, das Ganze oftmals scheitern wird. Und deshalb beschäftige dich mit dem Thema, Schau mal, was die Firma eigentlich dort macht oder ob sie wirklich nur Marketing macht. Das ist so der Grundpunkt, den ich gerne mitgeben möchte heute. Mich interessiert aber auch deine Meinung, habe ich vielleicht was übersehen, ist die abseits so gigantisch bei der ein oder anderen Firma, dass es sich wirklich lohnt dieses Risiko mitzuspielen?

26:38 Siehst du vielleicht auch meine Kritikpunkte? Gar nicht so wild? Lass es mich gerne wissen, kommentiere gerne auf youtube Found und Spotify wo auch immer, bin gespannt auf deine Einschätzung und sofern du es teilen möchtest, hast du selber Bitcoin Treasury Companies im Portfolio, wenn ja wieviel Prozent vielleicht vom Portfolio hast du dafür Bitcoin verkauft oder hast du das dann mit Fiat noch bezahlt, dass du noch irgendwo hattest?

27:00 Lass mich gerne wissen, ich freue mich auf die Kommentare und damit sind wir durch für heute bis zum nächsten Mal.