Zinswende, Märkte & Perspektiven. Was Anleger jetzt wissen sollten.

0:00 Bei der FETZ sieht es ganz anders aus. Ich habe erstmals seit Juli, im Jahr juli, hier eine Zinsanhöhung vorgenommen. Das Bild ist relativ ähnlich vielleicht auf ein bisschen einem höheren Niveau sowohl was Wirtschaftswachstum als aber auch Inflation betrifft. Wachstum binnen nach Frage ist solide, Arbeitsmarkt ist solider.

0:22 Aber die Inflation ist zu hoch und die Ininflation ist ja nicht erst seit gestern zu hoch. also wir haben jetzt ein massives Ausufer an der Inflationsraten. aber trotzdem es ist strukturell in den letzten Jahren nie das Zielband erreicht worden und deswegen war es auch gut dass Kevin Warsch jetzt nicht immer nur mit Worten versucht hier den Markt zu beeindrucken sondern hier auch Taten setzt.

0:46 Willkommen zu Kapitalmarkt mit Weitblick, dem Finanzpodcast der LLB Österreich. Wir sprechen über Themen die Anleger bewegen – über das aktuelle Geschehen an den Finanzmärkten und der Weltwirtschaft und wie wir dieses einordnen und bewerten! Und jetzt begrüßen Sie Silvia Richter und Christian Nehmet.

1:10 Die Inhalte sind allgemeiner Natur, ohne Gewehr und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlungen oder Anregungen zu Anlagestrategien in Bezug auf ein- oder mehrere Finanzinstrumente oder Emittenten von Finanzinstrumenten dar. Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise auf llb.at. Willkommen meine Damen und Herren zu einer weiteren Ausgabe unseres Podcasts Kapitalmarkt mit Weitblick.

1:37 Am Tag der Aufnahme heute ist der erste Oktober, starten wir bereits in das vierte Quartal und wieso oft fragen wir uns lieber Christian? Wo ist die Zeit geblieben? Ja es vergeht wie im Flügel. Zumindest mir geht's so. Christian ganz herzlich willkommen. schön dass du wieder mit dabei bist! Ich freue mich ebenso.

1:55 Ja, meine Damen und Herren die vergangenen Monate an den Finanzmärkten waren ja geprägt von einem Thema das die Anleger weltweit wohl am meisten beschäftigt nämlich den steigenden Zinsen. Nachdem die großen Notenbanken zur Bekämpfung der Inflation, wie Leitzinsen deutlich angehoben haben hat sich natürlich auch das Umfeld für die Investoren spürbar verändert.

2:15 Die Renditen an den Anleihenmarktenmärkten sind gestiegen. Aktienbewertungen wurden neu hinterfragt und viele stellen sich jetzt die Frage wo liegen in diesem neuen Marktumfeld an und für sich die Chancen? Und natürlich auch die Risiken! Genau darüber möchten wir heute sprechen und auch hinterfragen welche Auswirkungen dieses höhere Zinsniveau auf die Aktien und die Anlein ist Investoren hat und, weil an den Börsen nicht nur Fundamentaldaten die Christianen sondern auch die Marktpsychologie eine ganze große Rolle spielen.

2:46 Beschäftigen uns zum Abschluss heute mit der Frage warum der September traditionell als schwieriger Aktienmonat gilt? Und ganz wichtig auch welche Muster die Märkte historisch in dem sogenannten Midterm Election Jan in den USA aufzeigen? Die Wahl findet ja bereits am dritten November statt! Dichtes Programm?

3:04 Jawoll! Dann lass uns starten lieber Christian, beginnen wir bitte mit dem Zinsunfeld. September stand ja ganz im Fokus der internationalen Notbanken. die EZB hat die Leitzinsen erhöht, die Fed hat in den USA das Zielband auf drei seventy-fünf bis vier Prozent ausgeweitet. Japan hat auch auf circa eines fünfundzwanzig erhöht.

3:25 Wir erleben also ein Umfeld, das muss man ganz betonen, dass wirklich von diesen Rendite-Anstiegen geprägt ist. und die Frage, die ich heute für uns mitgebracht habe – was neben der Inflation sind jetzt einmal die Hauptursachen für diese Entwicklung? Und natürlich bitte Blick in den Glasgugel müssen wir uns auf weitere Zinserhöhungen einstellen!

3:46 Ja, also berechtigte Frage. Es war im September viel los bei den Notenbanken. Wenn man sich so anschaut... Die am meisten im Rampenlicht stehenden Notenbank haben im September innerhalb von acht Tagen alle ihre Entscheidungen präsentiert. Du hast das angeschnitten. EZB hat erhöht die Fed auf. England hat nichts gemacht Bank of Japan hat auch erhöht.

4:11 aber gehen wir es vielleicht rein nach durch und schauen mal wo die Erwartungen sind. Wir beginnen mit der EZB, die war auch zeitlich die erste, die im September ihre Entscheidung bekannt gegeben hat. wie erwartet sie haben um fünfundzwanzig Basispunkte also ein Viertelprozentpunkt angehoben. Sie haben auch ihre Inflationsprognosen ein Tick weit nach oben geschraubt aber das war marginal.

4:35 also wir rechnen jetzt für einen Inflation von rund zwei Komma fünf Prozent. Aber auch die Biprognosen wurden leicht angehoben, das heißt also es zeigt sich schon ein gewisses Muster. Die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft ist bis zu einem gewissen Grad gegeben. Die Energiepreise sind im Fokus. Das ist sicherlich auch der bestimmende Faktor der Notenbanken weil damit natürlich schon Inflationsrisiken da sind.

4:59 aber wir sehen derzeit keine großen zweitrunden Effekte. Also vieles ist meiner Meinung nach immer noch stark von der Energiesite getrieben und deswegen vielleicht auch hier einen Schlenker, wenn wir jetzt immer auf die Rohölpreise schauen, die natürlich im Moment sehr stark von den geopolitischen Entwicklungen in mittleren Osten abhängen.

5:22 Keine Frage wie verläuft der Krieg im Iran und so weiter? Auch im Jemen mit den Hutti-Rebellen kommen immer wieder neue Gefahrenpotenziale, die dann sehr rasch sich auf den Rohölpreis auswirken. Aber ich habe da erst gestern eine kurze Zusammenfassung in einer Studie gefunden eigentlich von zwei Studien unabhängig voneinander.

5:44 sowohl JP Morgan als auch Goldman Sachs haben hier das mal angesehen und kommen zu dem Schluss dass was den mittleren Osten betrifft die Ölexporte große Modo wieder auf dem Stand sind, den wir vor dem Krieg hatten. Das finde ich ein bisschen überraschend. Wir haben jetzt die Shipments betrifft also die Lieferungen hier Praktisch das Vor-Krisenniveau wieder erreicht.

6:11 Vieles wird umgeleitet, manches wird substituiert, das stimmt aber insgesamt scheint hier eine gewisse Entspannung zumindest mal kurzfristig gegeben zu sein. Das heißt nicht dass wir hier alles wieder im grünen Bereich haben. ich glaube dass auch viele Exporteure einfach die Risiken neu kalibrieren müssen und einfach auch gewisse Risiken übernehmen müssen.

6:31 das wirkt sie natürlich schon noch in Preise aus. Aber und für alle die noch nicht auf die Elektromobilität rübergeswitched haben, an der Tankstelle also was jetzt vor allem Benzin- und Dieselpreise betrifft sieht die Situation schon anders aus. Erstens einmal sind hier die Verladungen und dementsprechend die Ölexporte also jetzt der raffinerierten Produkte bei Weiten auch nicht auf dem Vorkrisenniveau Und das hat schon auch strukturelle Gründe.

7:00 Also wenn man sich auf der einen Seite anschaut, in den letzten Jahren hat es gerade bei den Raffineriekapazitäten Investitionen gegeben – wenn man das umrechnet – auf Kapazitäten die nicht ganz immer dem Nachfragewachstum oder den prognostizierten Nachfragewachstum entsprochen haben. Das heißt also wir haben hier schon in der Vergangenheit eher eine sehr hohe Auslastung beim Raffinering gesehen.

7:23 Und was jetzt natürlich noch erschwerend dazukommt, ist durch den Krieg am Golf sind hier auch Anlagen beschädigt worden die sich nicht so leicht und schnell wieder reparieren lassen. Das heißt wir werden mit dem Thema der Raffinerienkpässe schon eine Zeit lang zu kämpfen haben. Wir sehen mehr Entspannung im Moment als Ölexporte betrifft, wir sehen weiterhin eher eine angespannte Lage Was jetzt raffinierte Produkte betrifft, also vor allem das was man dann an der Tankstelle für den Verkehr braucht.

7:59 Aber zurück wir waren ja bei der Inflation aber vielleicht eben unterstreicht Wir sehen im Moment in Europa wenig zweitrunden Effekte ist auch gut so. Das ist wichtig so damit es nicht wieder eine Spirale nach oben gibt. Energiepreise sind im Fokus und ich erwarte mir eher dass jetzt mal die EZP eine Pause macht.

8:18 wir haben hier auch schon früher begonnen. Das heißt also von der Seite her, glaube ich, sind wir mal auf einem Niveau, wo man auch mal zuwarten kann wie die weitere Entwicklung ist. Sprichst du jetzt einfach nur von den nächsten Notenbank-Sitzungen oder inklusiv durch das? Ja schon noch mittelfristig!

8:33 Also es ist im Moment sehr erratisch von der Rohstoffseite. Aber ich würde sagen, dass wir hier ein gewisses Plateau erreicht haben. Bei der FETS sieht es ganz anders aus. Die haben erstmals seit Juli, im Jahr Juli, hier eine Zinsanhöhung vorgenommen. Das Bild ist relativ ähnlich auf ein bisschen einem höheren Niveau sowohl was Wirtschaftswachstum als aber auch Inflation betrifft.

8:59 Das heißt, Wachstumbinnen nach Frage sind solide, Arbeitsmarkt ist solide... Aber die Inflacion ist zu hoch und die Ininflation ist ja nicht erst seit gestern so hoch. also wir haben jetzt nicht ein massives aus Ufern der Inflationsraten, aber trotzdem es ist strukturell in den letzten Jahren nie das Zielband erreicht worden und deswegen war es auch gut dass Kevin Worsch jetzt nicht immer nur mit Worten versucht hier den Markt zu beeindrucken sondern hier auch Taten setzt.

9:28 Es war auch eine einstimmige Entscheidung. in Amerika also wir haben unison alle Notenbänke für diesen Zinsschritt gestimmt ist aus meiner Interpretation Sicht Bestätigung der Glaubwürdigkeit und der Unabhängigkeit der amerikanischen Notenbank. Wir wissen, dass der US-Präsident verlangt vehement nach tieferen Zinsen.

9:52 Angesichts der Haushaltsdefizit ist auch kein Wunder aber rein makroökonomisch betrachtet war das an und für sich ein richtiger und wichtiger Schritt. Die Märkte preisen hier in den nächsten, sagen wir mal, zwölf, fünfzehn Monaten drei weitere Schritte ein. Drei Anhiebungen um jeweils ein Viertel Prozent.

10:13 Ich finde das ist ein relativ starkes Signal. ich glaube nicht dass man vielleicht diese drei wirklich sehen werden aber das ist nicht das Ende der Fahnenstange Das ist klar. unsere Wartung ist eher dass im Dezember dann der nächste Zehnschritt folgen wird. Also insofern ist da noch was zu tun. Das heißt dieses Jahr, Ihnen bei der FET sozusagen noch ein Zielschritt machen?

10:34 Ja wäre unsere Prognose. Bank of England und die Schweizer haben nichts gemacht also warten ab. ja Und die Bank of Japan, du hast sie erwähnt auch nochmal höchster Stand bei den Leitzinsen seit einunddreißig Jahren. Ja und gut, die haben auch einen Deflations-Szenario über viele, viele Jahre hinter sich.

10:55 Aber auch interessant eben so jetzt die sechste Anhebung im aktuellen Zyklus. Ich würde aber trotzdem hier das Umfeld weiterhin schon eher noch unterstützend expansiv einschätzen. Es war nicht unumstritten. die Entscheidung unter den Notenbänkern geht auch ein bisschen um das Thema. Man will die Wirtschaft nicht abwürgen, also es wird weiter entspannend bleiben was da kommt.

11:17 Also man sieht, Inflation ist das große Thema aber im Moment stark von der Energiepreisseite getrieben. Wunderbar! Also kurz zusammengefasst, Ininflation ist der Haupttreiber so wie du es gerade gesagt hast, Zinserhöhungen voraussichtlich EZP möglicherweise dieses Jahr nicht mehr bei der FET, siehst du sehr wohl noch eine eingekreist dieses Jahr okay?

11:40 Christian, welche Chancen ergeben sich jetzt für dieses höhere Ronditniveau für Konservative? Ich würde jetzt gerne einfach mal schauen, welche Auswirkungen das alles auf die Märkte hat und bevor wir auf die Aktienmärkte gehen. Jetzt einmal die Anlein-Märkte genauer betrachten. was sind das für Auswirkung?

11:57 Also kurzfristig muss man sagen im September war es für Anleihen Investoren ein wirklich schlechter Monat. ja also egal ob man jetzt am kurzen Ende eher platziert war aus dem zweijährigen Bereich dass er sehr stark immer korreliert mit den Entwicklungen der Notenbanken oder auch wenn man langfristig in zehnjährige Staatsanleihen beispielsweise investiert hat, also UniSono hat mal gelitten.

12:20 Wenn man sich das anschaut, in einem Monat sind in Amerika sowohl jetzt beim zweijährigen Bereich als im zehnjährigen Bereich die Renditen um ein halbes Prozent nach oben gegangen. Wir haben einen praktisch Parallelschiff nach oben gesehen und wir stehen jetzt bei zehnjährigen Papieren, bei fünf fünfundzwanzig.

12:40 Also das ist schon eine Zahl! Wir sind auch im zweijährigen Bereich bei vierfünfundachtzig knapp unter fünf Prozent. Das ist schon etwas was attraktiv ist. Das heißt natürlich ja in den Kursen für im September hat sich das sehr negativ ausgewirkt aber sukzessive wird natürlich dieses Rendite-Niveau attraktiv.

12:59 Das ist keine Frage! Und für gerade konservative Investoren bedeutet das schon, auch wenn man jetzt Inflationsraten abzieht. Schon eine attraktive Real-Rantite mittlerweile und ich glaube dass das schon auch mittelfristig ein Thema wieder wird. ja in Europa haben wir praktisch das gleiche Phänomen nur in abgeschwächter Form.

13:21 Wenn man sich hier die deutsche Bundesanleihe anschaut, also wie immer so der Referenzwert in der Eurozone. Wir haben hier auch einen Parallel-Shift nach oben gesehen, halt in einem schwächeren Ausmaß. Wir sprechen hier von Null, drei Prozent nach oben aber auch hier sowohl im zweijährigen Bereich als auch im zehnjährigen Bereich und jetzt für deutsche Bundesanleihen.

13:41 Zehn Jahre, dreikommer sechs Prozent. Du erinnerst dich noch? Die sind ja nicht so lange her und wir haben es noch im Gedächtnis immer negative Randiten gehabt. So ist es was man schon sagen muss, dass natürlich in einem Umfeld das schon ein bisschen inflationär geprägt ist, dass die Diversifikationseigenschaften zwischen Aktien und Anleihen schwächer ausfallen.

14:04 Das heißt wir sehen schon einen stärkeren Gleichlauf. das ist jetzt nicht so, dass man eins zu eins genau das gleiche an Bewegung haben und schon gar nicht in der Amplitude also... Aber diese eins steigt, einst fallt. Also Aktien steigen an Leinfallen und umgekehrt. dass sie ist im Moment nicht der Fall das wir haben.

14:26 Genau! Das komme ich jetzt dann mit gleich drauf. ja also insofern das muss man mit berücksichtigen. das heißt Diversifikation wird schwieriger über die Elemente zu erreichen. aber auf der anderen Seite bekomme ich in einem gemischten Portfolio schon auch Unterstützung. halt hier die Anleihenniveaus durchaus interessant sind.

14:51 Wenn man genau den richtigen Zeitpunkt hat, um einzusteigen das wird man nie erwischen. aber ich sage mal es ist sicherlich attraktiver geworden. In dieser Übergangsphase braucht man halt auch eine gewisse Geduld und wird den einen oder anderen Anfangsschmerz vielleicht auch hinnehmen müssen. Dann schauen wir vielleicht mal ganz kurz oder ein bisschen länger auf den Aktienmarkt, wie haben jetzt einmal die Anleihenseite uns angesehen?

15:14 Auch schon nochmal das Balanced-Mandat, danke dafür! Wie so oft die höheren Tinsen gelten ja alterklassisch als Gegenwind, sage ich jetzt mal zu dem Aktienmarkt. Der allgemeine Tenor ist ja dass diese vermeintlich sicheren Anlein bei einer höheren Verzinsung dann auch entsprechend attraktiver werden und es zu abflüssen am Aktienmarkt kommt.

15:33 Und davon muss man ganz offen sagen, davon bemerken wir momentan relativ wenig. was ist denn da der Grund dafür? Also ich glaube also ja es gibt natürlich diesen. diese Grundprämisse höhere Zinsen, höhere Renditen ist eher gegenwind für die Aktien. das ist auch klar. in der Aktienbewertung diskutiere ich auch die zukünftigen Gewinne ab und wenn ich einen höheren Diskontierungszinsatz verwenden muss, dann leidet das Bewertungsniveau ist so Fakt.

16:03 Auf der anderen Seite differenziert der Aktienmarkt sehr genau, warum steigen die Zinsnutranditen. Das heißt kommt es weil die Wirtschaft robust ist? Weil wir ein starkes Wirtschaftswachstum haben dann wird das natürlich auch die Gewinne nach oben bringen. Ist ja auch das was wir im Heugen immer wieder hier diskutiert haben.

16:23 Wir haben enorm hohen Gewinnwachstumsraten Natürlich stark durch KI-Investitionen getrieben, aber nichtsdestotrotz. Und deswegen geht der Markt auf der Aktienseite hier sehr vorsichtiger mit dieser neuen Information um und es wird nicht sofort alles als negatives Signal gewertet. Das ist einmal Punkt eins.

16:45 Wir haben uns das auch angesehen. Die Kollegen in Liechtenstein haben hier auf der Research-Seite sich die europäischen Sektoren in den letzten Zinsanhebungszyklen genauer betrachtet und was man sieht ist, es gibt natürlich schon Sektoren, die traditionellerweise stärker darunter leiden, vor allem jetzt auf der Konsumseite.

17:10 Also da gibt es eher weniger Möglichkeiten hier von dem Wirtschaftswachstum halt zu profitieren weil sagen wir mal gewisse Güter werden so und so nachgefragt. Da gibt's also weniger Sensitivität nur vielleicht bei den zyklischeren in Konsumgütern. aber ansonsten Konsum ist eher stärker davon betroffen wenn die Zinsen steigen.

17:34 Interessanterweise die Industriewerte haben praktisch die höchste Erfolgsquote im Zinserhöhungszyklus und da spielt, glaube ich genau mit hinein. Wenn das Wirtschaftswachsum solider ist dann profitiert die Industorie, d. h., da muss man sich das genauer anschauen aber auch bei Technologie beispielsweise eher positiver Zusammenhang im Moment ja auch hier wahrscheinlich von der Investitionsseite getrieben Bankenversicherungen kann man sich wahrscheinlich leicht erklären, banken profitieren tendenziell schon von höheren Zinsen in ihrer Bilanz.

18:06 Also das ist neiligend aber ich finde spannend Industrietechnologie das wäre jetzt nicht so eindeutig gewesen. ja also es finde ich gut. dass heißt also man braucht sich jetzt nicht von der Zinsseite vom Anleihenumfeld auf der Aktienseite extrem fürchten vor allem weil wir sehen dass die Unternehmensgewinne weiterhin stark unterstützt sind und da kommen jetzt wieder nochmal den Schritt auch auf die Anleinseite machen.

18:33 Ein Teil der Ausweitungen auf dem Rendite Niveau ist sicherlich auch dem zu schulden, dass auch private Investoren, Marktteil nehmen wir jetzt stärker am Kapitalmarkt hier nach Aufnahme von Fremdkapitals suchen. Das heißt es ist nicht nur die Staatshaushalte, die entsprechend finanziert werden müssen sondern auch die KI-Ausgaben.

18:58 das führt zu einem Vertränkungswettbewerb und deswegen sind natürlich die Ronditen auch nach oben geklettert. Es gibt halt mehr Angebot, mehr Kapitalmarkteile. immer suchen hier den Finanzmarkt Und deswegen glaube ich, ist das jetzt nicht ein eindeutig schlechtes Bild für die Aktienmärkte. Aber man will es sehr differenziert nach Braschen und wahrscheinlich sogar in Richtung Einzeltitel dann analysieren müssen.

19:22 aber insgesamt bis jetzt noch mal sagen im September hat sich der Markt ganz gut gehalten, aber ich glaube von dieser Seite her ist jetzt nicht nur reingegenwind angezagt. Wie man es auch merkt, finde ich gut. Danke für die Ausführungen! Ich würde gerne zu dem nächsten Thema kommen was uns dann ja auch schon ein bisschen wieder in Richtung Aktienmarkt natürlich bringt.

19:47 Saisonalität, Marktpsychologie. lassen wir mal den September kurz anschauen. der gilt ja an und für sich traditionell als eher schwacher Aktienmonat. Historisch gesehen sind das aber auch in den Jahren, in denen jetzt diese Midterm Elections stattfinden. Die sind ja häufig geprägt von einer erhöhten... Unsicherheit, schwächeren Aktienranditen.

20:06 Manchmal auch kurze Rückgänge. und was ich auch immer wieder zeigt ist nach den Midterm Elections ist ja häufig eine überdurchschnittlich starke Aufwärtsbewegung gefolgt die sich dann noch über sechs bis zwölf Monate erstreckt. Korrekt ja! Und du hast ja das ja auch mal angeschaut. meine Frage welche Verlaufmuster gibt es denn da generell vor allem?

20:25 Wie stehen wir dazu? Also ja, es gibt saisonale Muster. Die lassen sich beobachten und jetzt haben wir doch mittlerweile bei vielen Kapitalmärkten schon eine durchaus lange Historie. also auf fünfzig Jahre, siebzig Jahre teilweise länger unterzeigen sich gewisse Verlaufsmuster. du hast das auf deiner Seite angeschnitten die monatlichen Entwicklungen.

20:50 Und wenn man sich das anschaut, dass September war, egal ob mal jetzt die letzten zehn, zwanzig, fünfzig beim S&P kann man gerade bis fast knapp hundert Jahre zurückgehen sieht man, dass im Schnitt der September ein eher schwacher Monat ist. Ob es jetzt eine selbst erfüllende Prophezeiung ist? Also ich finde kein wirklich gut greifbares Argument warum gerade September ja aber Fakt Verlaufsmuster relativ stabil sind.

21:21 Jetzt kann man sagen, Korrelation heißt noch nicht Kausalität. Nur weil etwas zusammen trifft, kann ich es damit nicht erklären aber man sollte dem schon mit einem gewissen Respekt begegnen Aber ich würde ihm jetzt auch nicht zu viel beimessen. Bitte anders sieht es aus, wenn man sich die einzelnen Jahre im Zyklus mit den Präsidentenwahlen und mit den Midterm-Elections ansieht.

21:46 Da sieht man schon – das kann man vielleicht auch mehr fundamental erklären -, dass natürlich am Anfang der Legislaturperiode mehr Gesetzesvorhaben in der Regel vorangetrieben werden und es eine gewisse Unsicherheit gibt bei dem Midterm Elections vor allem weil es hier meistens das Muster gibt die regierende Partei eher verliert an Stimmen, weil nicht alles nur populär ist an Maßnahmen und deswegen gibt es einen gewissen Unsicherheitsfaktor.

22:19 Das kann man vielleicht doch mehr auch begründen. Interessanterweise setzt diese Erholung, die du angesprochen hast in der Regel schon etwas vor den Wahlen an. Also das beginnt meistens schon drei, vier Wochen vorher. Der Markt nimmt hier das Ergebnis bereits vorweg. Ich glaube im aktuellen Wahljahr, dadurch dass wir auch eine gute Börse gesehen haben und jetzt nicht so viel Erwartung an die Midterm Elections dran hängt.

22:48 Bin ich mir nicht sicher ob der Effekt so ausgeprägt sein wird? Wir haben auf der Aktien-Seite schon einen sehr guten Verlauf gehabt. Aber auch hier dieses Verlaufsmuster gibt es wie generell bei diesen Dingen, wir sind mehr fundamental orientiert. Schauen uns lieber vorgesellschaftliche Unternehmensdaten an etc.

23:08 und weniger jetzt den Kalender. aber es gibt dieses Muster. das kann man nicht abstreiten. Ich bin schon gespannt bis dann bis zum dritten November mal aussehen. Na schau mal genau da ist noch einiges zu geben ja aber trotzdem es ist ein spannendes Thema von dem her hätte positiven Rücken wehnt. Okay, Christian dann darf ich mich wieder ganz herzlich bei dir bedanken und wie so oft bleibt es einfach festzuhalten dass auch wenn die Märkte momentan sehr viele Fragen aufwerfen sie bieten gleichzeitig auch sehr viele Chancen.

23:38 Wichtig ist, wie sagen wir immer im Supermarkt seiner Schlange treu zu bleiben bzw. im Aktienmarkt seiner Strategie... Nicht die Kasse wechseln! Ganz genau, seine Strategie treuzubleiben ist glaube ich ganz wichtig. Abschließend darf ich mich auch bei Ihnen meine Damen und Herren ganz herzlich für Ihre Interesse bedanken und bei dieser Gelegenheit quasi in eigener Sache kurz eine Werbung machen und darauf hinweisen dass wir in unserem nächsten Podcast der dann im November wieder aufgenommen wird, wieder einen Gast begrüßen dürfen und zwar wird das Louis Obrovsky sein, der uns ein und einen Ausblick auf die immobilien Märkte geben wird.

24:11 Bis dahin, bleiben Sie gesund, bester Dinge! Ich freue mich auf den Wiederhören im November. Herzliche Grüße, Ihre Silvia Richter! Kapitalmarkt mit Weitblick. Wenn Ihnen diese Episode gefallen hat dann abonnieren sie unseren Podcast auf iTunes oder Spotify Oder besuchen sie uns auf unserer Webseite llb.at.

24:33 Wir freuen uns wenn Sie auch nächstes Mal wieder dabei sind. Vielen Dank fürs Zuhören!