Episode 9 - Les banques centrales arrivent-elles après la guerre ?

Depuis la réouverture du détroit d'Ormuz, les prix du pétrole se normalisent très rapidement. Pourtant, la BCE, la Fed et la Banque d'Angleterre ont durci leur ton récemment, en réaction à un choc menaçant leur objectif d'inflation.

Dans cet épisode nous discutons des points suivants :
• Le choc pétrolier majeur attendu ne s'est pas pleinement matérialisé. La forte destruction de demande en Asie (notamment la Chine, qui a puisé dans ses réserves et accéléré son électrification) et l'augmentation de l'offre des autres producteurs ont sensiblement compensé la baisse de l'offre provenant du détroit. Avec sa réouverture, les stocks accumulés pendant la crise sont sur le point d'arriver sur le marché.
• La forme du choc compte autant que son amplitude. Une hausse durable des prix de l'énergie produit un choc d'inflation transitoire. Mais si les prix rebaissent rapidement vers leurs niveaux d'avant-crise, on a un choc positif d'inflation suivi d'un contre-choc d'ampleur similaire. L'effet net sur l'inflation à terme est alors quasi nul.
• Les banques centrales arrivent donc potentiellement à contre-temps de cette dynamique. La BCE a monté ses taux de 25 points de base la semaine dernière, et la Fed a durci son ton hier soir avec un risque de hausse de taux en 2026. Ces décisions arrivent au moment où l'inflation rebaisserait si la normalisation rapide du prix du pétrole était confirmée.
Et si les anticipations actuelles de trajectoires des banques centrales étaient déjà obsolètes ?

Retrouvez notre analyse avec Loïc Cadiou dans cet épisode de Macro In Motion.

N'hésitez pas à nous écrire pour partager vos avis et les sujets que vous souhaiteriez approfondir. macroinmotion@gaylussacgestion.com

Avertissement:
Ce podcast a pour seule vocation d'informer les auditeurs et de partager une vision sur l'actualité macroéconomique et les marchés financiers. Les opinions, analyses et commentaires exprimés dans Macro In Motion reflètent exclusivement le point de vue personnel de Philippine Watteaux et de Loïc Cadiou à la date de l'enregistrement, et n'engagent en aucun cas la responsabilité de Gay-Lussac Gestion.
Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée, ni une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente d'instruments financiers ou de souscription à un produit financier.
Les informations diffusées sont susceptibles d'évoluer et peuvent ne pas être adaptées à la situation, aux objectifs de gestion ou au profil de risque de chaque auditeur. Tout investissement comporte des risques, notamment un risque de perte en capital.
Ce podcast est la propriété exclusive de Gay-Lussac Gestion, toute reproduction ou distribution est strictement interdite sans l’autorisation préalable écrite de Gay-Lussac Gestion.
Pour plus de détails, veuillez consulter notre site internet : ⁠⁠www.gaylussacgestion.com⁠⁠.
GAY-LUSSAC GESTION - S.A.S. au capital social de 391 200€Immatriculée au RCS Paris 397 833 773 - Agrément AMF n° GP 95-001 Siège social: 45 avenue George V - 75008 PARIS - France.