onvista Börsen-News: Alphabet / Meta / Microsoft: Wo stehen die Tech-Giganten jetzt?

0:00 Mit Alphabet, Meta und Microsoft haben 3 der Magnificent Seven Aktien gestern in der Nachbörse ihre Zahlen gemeldet. Und dabei haben wir 3 völlig unterschiedliche Marktreaktionen gesehen, was das für die einzelnen Unternehmen bedeutet und wie es hier in der nächsten Zeit weitergehen kann, darauf schauen wir heute in der Sendung.

0:24 Einen schönen guten Tag allerseits. Herzlich Willkommen hier zu unseren täglichen Börsennews auf dem onvista youtube Kanal. Mein Name ist wie immer Martin Görsch und ich begrüß euch ganz recht herzlich zu einer spannenden Sendung heute, denn ich hab es gerade schon angekündigt. 3 der 7 wichtigsten Aktien der Welt haben hier gestern in der Nachbörse ihre Zahlen gemeldet.

0:44 Und jetzt seht ihr schon, der DAX, der ist hier zur Stunde ein wenig im Minus, das lässt schon vermuten, dass die Reaktionen nicht so euphorisch waren wie der ein oder andere sich das vielleicht gewünscht hätte. Die Reaktion bei den einzelnen berichtenden Unternehmen sehr, sehr unterschiedlich, das hat Gründe, auf diese Gründe schauen wir heute drauf und wir gucken natürlich auch, was das denn für den Gesamtmarkt bedeutet und wie man sich jetzt vielleicht in diesen einzelnen Werten positionieren kann. Was haben wir gestern noch Wichtiges gehabt? Na ja, die Zinsentscheidung, die ist gekommen wie erwartet, die Fed hat um 25 Basispunkte den Zinssatz gesenkt, steht jetzt bei 375 bis 400 Basispunkten im

1:26 Leitzins und ja, das war weithin erwartet und deswegen gab es auch gestern. Ja, deutsche Zeit war es, glaube ich. 19:00 Uhr gab es gestern kaum Volatilität, kaum Bewegung um diese Zeit, denn allen war im Prinzip klar, dass hier um 25 Basispunkte gesenkt wird. Ja ein wenig mehr Volatilität ist dann reingekommen als Jerome.

1:48 Paul die Bühne. Betreten hat und sich der Pressekonferenz dann gestellt. Und da hat man dann doch gesehen. Ja, dass er meiner Meinung nach schon versucht hat, Hawkisch zu klingen. Also er wollte den Markt hier nicht in Sicherheit wiegen und ich glaube, die beiden großen Kernpunkte waren hier zum einen natürlich sieht die Fed, dass die Wirtschaft weiter moderat wächst. Damit ist sie im Prinzip auch sehr zufrieden, auf der anderen Seite hat man aber gesagt, ganz klar, die Risiken am Arbeitsmarkt haben sich erhöht, aber auch die Inflation ist immer noch erhöht und Paul hat noch mal wiederholt, dass man davon ausgeht.

2:24 Dass diese Zölle, die Amerika eben auf Produkte erhebt, die ins Land reinkommen, dass diese Zölle die Inflation weiterhin negativ beeinflussen dürfte. Ich hab da n bisschen ne andere Tendenz, da hatten wir auch drüber gesprochen, als wir uns das Ganze angeschaut haben von Seiten des Verbraucherpreisindex. Ich hab da explizit noch mal hingewiesen auf die deutlich abnehmende Inflation im Bereich Housing und das ist meiner Meinung nach auch für die nächste Zeit der wichtige Treiber.

2:52 Das bisschen was wir an Güterinflation on top kriegen, das geht im Housingbereich locker runter, auch der Bereich Autos und Autoversicherungen. Ist auf dem absteigenden Ast von Seiten der Inflation. Das sind so die wichtigsten Inflationstreiber gewesen in der letzten Zeit und deswegen sehe ich das ein bisschen anders, aber Jerome Paul hat es noch mal ganz klar zum Besten gegeben, dass die Fed weiterhin davon ausgeht, dass die Inflation, wenn auch nur kurzfristig.

3:18 Von den Zöllen weiterhin negativ betroffen sein dürfte, und deswegen hat er gesagt, ist eine Dezembersitzung oder eine Dezember Senkung noch keine abgemachte Sache. Und das war ein bisschen das Problem gestern am Abend, das war das, was dem Markt nicht so gut. Gefallen hat. Wenn man sich die Zinssenkungswahrscheinlichkeiten anschaut von Seiten des Fed Watch Tool, die sind auch tatsächlich gestern von 100% Senkungswahrscheinlichkeit im Dezember sofort runtergegangen auf 67%. Also der Markt hat das entsprechend eingepreist. Ich muss sagen, ich war am Ende doch recht überrascht, wie gut die Aktienmärkte sich trotzdem gehalten haben. Aber ich denke, das liegt auch einfach mit daran, was wir in der letzten Zeit vor allem in

4:05 den letzten 2 Sitzungen besonders stark gesehen haben, nämlich sehr dynamische Indizes, starke Indizes, die von Seiten des S. Und P 500 und auch von Seiten des Nasdaq Neue Allzeithochs ausgebildet haben. Aber gleichzeitig haben wir eine wahnsinnig geringe Marktbreite. Wenn man sich anschaut, alleine vorgestern die Relation steigender Aktien im S und P 500 zu fallender Aktien, da war die Relation ungefähr 100 steigende Aktien zu fast 400 fallenden Aktien und trotzdem ist der Markt insgesamt angestiegen und hat ein neues Hoch generiert. Ich habe gestern in der Nachmittagssession eine Sitzung gemacht über Nvidia, da haben wir uns also die NVIDIA Aktie noch mal ein bisschen genauer angeschaut, natürlich auch aufgrund dieses Meilensteins des

4:53 Unternehmens. Uns als erstes Unternehmen der Welt in einer Marktkapitalisierung von über 5 Billionen Dollar vorzustoßen. Und da hatte ich darauf hingewiesen, dass alleine Nvidia inzwischen einen 8% Anteil am S und P 500 hat und wenn man sich dann die nächstgrößeren Kandidaten anschaut, eine Microsoft, eine Apple, eine Alphabet und packt die alle mit rein und wir schauen uns mal an, was die Top Ten an Bewertung haben oder an Anteil am Index, dann haben die Top ten. Inzwischen mehr als 40% Anteil am S. Und P. 500.

5:26 Und das ist glaube ich alles was man wissen muss, um zu erklären, wie es denn sein kann, dass nur 100 Aktien steigen, fast 400 Aktien fallen und trotzdem geht der Index kräftig nach oben und macht n neues Allzeithoch. Wir sehen also, dass der Markt mehr und mehr abhängig wird, eben von diesen riesigen Unternehmen, die das Ganze anführen.

5:45 Und genau deswegen sind eben auch diese Earnings so wichtig, die jetzt gestern gemeldet worden sind. Heute geht es weiter mit Amazon und Apple und dann müssen wir auf Nvidia noch ein bisschen warten, aber insgesamt sehen wir eben ja, dass diese diese zahlen immer immer wichtiger werden und auch eben entsprechend die Reaktion der einzelnen Aktien für den Gesamtmarkt unheimlich wichtig sind.

6:09 So, ich will euch eine Sache noch zeigen, denn das, was wir jetzt gesehen hatten, war natürlich gestern eine Zinssenkung am Allzeithoch. Ja, und wenn wir uns hier mal eine kleine Grafik anschauen, dann könnt ihr euch das hier mal in Ruhe zu Gemüte führen, das sind die 6 Situationen im früher seit 1980 im Prinzip wenn als die Fed in der Größenordnung am Allzeithoch die Zinsen gesenkt hat.

6:36 Und hier seht ihr, was dann einmal im nächsten Monat passiert ist und was in den nächsten 3 Monaten den nächsten 6 Monaten und innerhalb des nächsten Jahres passiert ist. Und da seht ihr, dass innerhalb der nächsten 12 Monate der Markt jedes Mal höher stand und zwar im Durchschnitt um 14%. Und das ist ein bisschen besser als das, was wir normalerweise im S und P 500 sehen. Wenn wir uns die durchschnittliche Performance anschauen, der Bereich 6 Monate ist ein bisschen schwächer, ja, aber der Bereich 12 Monate hier ist deutlich stärker als das, was wir sonst sehen.

7:10 Ja, wir haben also hier 5 Situationen, in denen ist inzwischen schon ein Jahr danach vergangen, also da sind diese Zinssenkungen länger als 12 Monate zurück und da stehen wir hier im Durchschnitt bei 14% Kursbewegung und haben hier insgesamt eine 100% Trefferquote, also. Also jedes Mal, wenn die Fed die Zinsen direkt am Allzeithoch gesenkt hat, standen wir in den nächsten 12 Monaten deutlich höher. Und das ist genau das, was ich auch jetzt weiterhin erwarte, klar.

7:40 Ist es der Bereich künstliche Intelligenz, Rechenzentren und Co? Was den Markt hier anzieht? Und das sieht man im Moment eben besonders deutlich, wenn man sich so ganz klassische Blue Chip Werte anschaut. Da sind viele bei. Die bewegen sich kaum. Ja, da tut sich nicht viel. Der große Markt Move, der kommt tatsächlich eben aus diesem Segment, aber ich denke halt wirklich, dass wir noch relativ früh in in dieser Entwicklung sind und deswegen der Markt noch eine ganze Menge Runway hat.

8:07 Das hier wollte ich euch auch nicht vorenthalten, das ist eine sehr schöne Grafik, im Prinzip seit 1950, die zeigt alle Situationen, in denen der Markt bis Ende Oktober, der Markt jetzt hier in dem Falle der S und P 500. Alle Situationen, in denen der S. Und P 500 bis Ende Oktober mehr als 15% Performance hatte.

8:25 Wir sind jetzt heute am 30. Oktober, Wir liegen im Moment bei 16,9% Performance im S und P 500 wenn das Ganze so gehalten werden kann, ja um die 17% und selbst wenn es. Bis Anfang November noch mal ein anderthalb Prozent zurückgeht, dann bleiben wir trotzdem bei über 15% Performance. Dann hat diese Grafik hier für uns Relevanz und da sieht man nämlich für den November haben wir dann hier danach ne 85% Trefferquote mit im Durchschnitt fast 3% Kursperformance.

8:58 Für den Dezember haben wir hier eine 70% Trefferquote mit 1,8% Performance im Durchschnitt insgesamt, die November und Dezember Range mit 95% positiv. Also es gab nur eine einzige Situation und das war hier 1986. In der diese November Dezember Range dann negativ war und im Durchschnitt liegen wir hier bei 4,7% Performance auf dem S und p 500 und das würde bedeuten, sollten wir jetzt eben entsprechend positiv aus dem Oktober rausgehen, dann haben wir eine sehr gute Wahrscheinlichkeit für einen starken November, einen starken Dezember und in Kombination eine sehr sehr starke Jahresendrallye und das wäre genau das, was auch von Seiten der Nachwahljahre hier zu erwarten ist. Und falls wir diese 4,7 4,8%

9:50 sehen, dann würde sogar mein Kursziel von 7000 punkten im S und P 500 überschritten werden. Ja, also das ist auf jeden Fall noch mal ein ganz ganz wichtiger Makropunkt, auf den wir hier schauen können. Ansonsten glaube ich in der Nacht Session das wichtigste was jetzt gemeldet worden ist, das waren eben die Ergebnisse aus den Gesprächen von Donald Trump und Präsident XI. Sehr, sehr positiv.

10:14 Ja, Donald Trump hat gesagt, es war ein hervorragendes Gespräch, es geht darum, dass die Zölle aufgrund von Fentanyl auf 10% gesenkt werden, und zwar sofort. Im Gegenzug haben die Chinesen sich bereit erklärt, eine Initiative zu starten, eben gegen die Verbreitung von Fentanyl, die Gesamtzölle auf China oder auf chinesische Produkte gehen damit zurück von 57 auf 47% Wir sind also weit weg von dem plus 100% und.

10:43 Und dann eben insgesamt 157%, die Donald Trump ursprünglich angedroht hatte. China wird auf jeden Fall die Beschränkungen für amerikanische Chips diskutieren, da können wir uns auch darauf einstellen, dass es da in der nächsten Zeit noch mal weitere Informationen gibt, es werden keine weiteren Hindernisse vom Bereich Seltene Erden für die Amerikaner in den Weg gelegt, also auch da wird es keine großen Exportkontrollen geben und ansonsten hat man noch gesagt, im Bereich Russland, Ukraine möchte man. Zusammenarbeiten also im Prinzip. Tja, alles erreicht, was Donald Trump erreichen wollte, und das könnte dafür sorgen, dass der Markt heute dann auch mit einer etwas positiveren Note in den

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12:07 So und bevor wir in die Einzelwerte springen, werfen wir hier noch mal kurz n Blick auf den Trader 2025, denn da ist das Rennen inzwischen vorbei. Wir sehen die Top Performance ist hier, wir haben 5 Teilnehmer, die liegen bei über 1000% Performance, also meinen Respekt dafür, dass es wirklich irre. Dagegen sehe ich ganz schön mickrig aus hier mit meinen 39,5% Performance, die ich geleistet habe, aber für mich gab es ja so einen kleinen persönlichen Contest für diejenigen von euch, die dem Instagram Kanal folgen von ONVISTA, die werden es wissen, Andy und Lara von Onvista haben mich herausgefordert, es ging um ein Essen 39,5% meine Performance Andy und Lara haben immerhin hier beachtliche 11% in der Zeit geschafft, das ist

12:54 nicht gerade schwach. Für diese doch recht kurze Phase. Aber ja, ich würde sagen, es ist relativ klar wer hier ein Essen bezahlt bekommt. Apropos gewinne, Wir haben natürlich auch noch 2 Gewinner aus unserer Onvista Spielegruppe, insgesamt waren es über 1300, Traderinnen und Trader alleine bei uns in der Spielegruppe. Vielen, vielen Dank dafür.

13:16 Das ist ganz toll, dass ihr da so zahlreich mitgemacht habt. Das hat natürlich die Gewinnchancen für die Einzelnen geschmälert, aber trotzdem haben wir hier 2 glückliche Gewinner und zwar zum einen Reinspringer aus Konstanz, der darf sich über die playstation 5 freuen und die Noise Cancelling Kopfhörer von Apple, die gehen an Yannick 14 aus Hohenstein, also herzlichen Glückwunsch an die beiden glücklichen Gewinner und ja, ich würde mich sehr freuen. Freuen, wenn ihr auch im nächsten Jahr wieder dabei seid, denn es wird garantiert auch wieder einen Trader 2026 geben. So, wir schauen hier auf unsere Einzelwerte für heute und wir starten hier mit Puma.

13:55 Puma hat Zahlen gemeldet, es geht um 2,6% erstmal nach unten. Das Ergebnis war erwartet schwach, muss man ganz klar so sagen. Ja, der Umsatz, der ist um über 10% zurückgegangen auf quartalsbasis hier 1,96 Milliarden Umsatz, also über 10% weniger als im dritten Quartal im Vorjahr das Ergebnis nach Steuern war ganz klar negativ, über 62000000 Verlust sind hier hängen geblieben und das Vergleichen wir mit einem Vorjahresgewinn von 128000000 also muss man sagen wirklich ne ganz ganz schwache Leistung hier. Von Puma das führt dazu, dass der Gewinn pro Aktie hier mit 0,42€ negativ ist.

14:34 Also hier ist ein Verlust pro Aktie entstanden. Damit haben wir bei Puma hier das zweite Quartal in Folge mit kräftigen, kräftigen Verlusten und Puma arbeitet im Prinzip jetzt hier unter Vollgas an dem Strategieumbau. Ja, man versucht das Ganze wieder auf Kurs zu bringen. Man versucht die Kostenbasis zu senken, die Administration zu verschlanken, es sollen 900 Stellen gestrichen werden und die eben auch zum guten Teil eben in den gut bezahlten Jobs.

15:02 Das ist etwas, das zieht sich im Moment auch in Amerika durch, nicht nur bei den Unternehmen, die es machen müssen, wie zum Beispiel UPS, die eben dabei sind im ganz großen Stil. Kosten zu senken, sondern eben auch bei Unternehmen, die es eigentlich nicht unbedingt nötig haben, wie ne Amazon und Co.

15:19 Auch. Da sehen wir eben sehr starke Reduktion im Headcount. Ja, und jetzt schließt sich eben Puma hier an. 900 Stellen werden da verloren gehen und von einem Zeitplan, den das Management jetzt geliefert hat, ist der Ausblick auch nicht so besonders toll, wenn wir uns im Prinzip hier vielleicht mal die letzten 3 Jahre anschauen, dann seht ihr ziemlich eindeutig die Richtung der Aktie und ich muss ganz ehrlich sagen, für mich sieht das hier nach Trendfortsetzung aus, denn. Das, was jetzt angegeben worden ist, 2025 als Reset Jahr 2026 als sogenanntes Übergangsjahr, wobei ich nicht wirklich weiß, was der Unterschied ist.

15:54 Also Progress gibt es wahrscheinlich in beiden Jahren nicht und erst ab 2027 erwartet man hier eine Rückkehr, eine Rückkehr zum Wachstum und deswegen würde ich sagen Puma auf mittelfristige Sicht eher nicht ratsam im Depot. Ja, bei Adidas, da bin ich auch nicht viel zufriedener. Da hattet ihr gestern noch mal nachgefragt, deswegen hatte ich speziell noch mal auf die Adidas geschaut, da haben sich nämlich die Verluste dann auch nach unserer Sendung hier noch weiter ausgeweitet. Es ging sehr sehr dynamisch nach unten gestern. Ich glaube es.

16:25 Waren fast zu 10% minus die hier nachher am Ende zu Buche geschlagen sind. Und ja, diese hohe Dynamik, die kommt anscheinend daher, dass man hier in der Telefonkonferenz. Ein bisschen vor den zurückhaltenden Bestellungen aus Amerika gewarnt hat, und das kommt jetzt natürlich nicht besonders gut. Hier, hatte man gerade gedacht, möglicherweise hat Adidas den Umschwung geschafft und wird hier eine tolle Turnaround Story, Wir hatten es gestern schon gesagt, das war im Prinzip hier dieses Gap Close Level, was jetzt das große Problem hier darstellt, Doppeltop ziemlich eindeutig inzwischen aber ja, auf der Unterseite haben wir jetzt die Ziele aus dem Doppeltop im Prinzip schon erreicht.

17:02 Wir kommen in Unterstützungsniveau 160 bis 165€. Wenn das allerdings fällt, dann haben wir auch bei Adidas eine gute Chance, dass die Abwärtsbewegung sich weiter fortsetzen könnte und da können wir mal kurz drauf schauen, was hier die wichtigen Level sind, da haben wir natürlich hier dieses Niveau um 150 bis vielleicht hier so 155,00€, das wäre noch mal ein stärkeres Unterstützungslevel, ihr seht, ansonsten geht das hier so Treppenförmig nach unten. Da liegen wir hier noch mal auf einem Support Level, dann haben wir hier bei 125 ein Support Level. Also im Prinzip könnte die Aktie sich hier weiter nach unten schlängeln, die Sequenz ist eindeutig, die hatte ich euch auch gestern schon gezeigt, da

17:43 hat sich nichts dran geändert, es sieht für mich alles danach aus als wenn wir uns hier noch mal nach unten ausdehnen könnten. Hello Fresh hat Zahlen geliefert und. Auch Hello Fresh, ein bisschen schwach, muss man sagen. Auch hier ist man anscheinend noch in so einer Art Übergangsphase drin. Auch hier hatten viele Anleger schon auf dem Turnaround gehofft, wir stehen hier noch im Bereich des Möglichen eines Tiefs, ja wir haben hier einen ganz, ganz wichtigen Bereich, so der zieht sich so von 6,75€ bis 7€, das ist ein ganz wichtiges Support Level. Ich muss allerdings sagen, was mir daran jetzt nicht so gut gefällt.

18:22 Mehr das ist diese fallende Trendlinie hier, da haben wir so einen kleinen Fehlausbruch hier auf der Oberseite gesehen und dann sind wir sofort wieder nach unten abgetaucht. Jetzt heute sind wir erstmal 2,3% vorne, das sieht ganz gut aus nach der ja etwas stärkeren Abwärtsbewegung gestern. Mir gefällt auch dieser intraday Turnaround hier ganz gut, wenn wir mal auf den Intraday Chart schauen.

18:46 Ja und gehen hier mal auf den Linienchart, dann seht ihr das sehr gut mit der Bekanntgabe der Zahlen war die Aktie sofort unter Druck, erholt sich jetzt aber ganz gut. Also wir sind hier vom Minus zweieinhalb Prozent hier in den Plus, zweieinhalb Prozent Bereich Reingelaufen, der Umsatz, der war schwach, der ist um über 13% auf Jahresbasis zurückgekommen, da haben wir also 1,58 Milliarden auf der Umsatzseite, das bereinigte EBTA liegt bei 40000000.

19:12 Damit auch ein Rückgang von über 40% auf Jahresbasis und das Nettoergebnis. Das ist sogar negativ 49000000 Verlust sind da angefallen. Das kennen Hello Fresh Aktionäre schon, denn auch im letzten Jahr ist im dritten Quartal ein Verlust angefallen, der lag aber noch bei 36000000, das heißt die Verluste, die haben sich hier ausgeweitet, ja der Ausblick ist auch nicht so toll muss man sagen, man rechnet hier mit einem weiteren Umsatzrückgang für 2025 rechnet man insgesamt.

19:42 Mit dem Umsatzrückgang zwischen 6 und 8%. Das ist zwar eine bestätigte Prognose, aber diese Prognose, die man jetzt nach den Zahlen bestätigt hat, die hatte man im August bereits gesenkt. Also da will ich jetzt auch nicht unbedingt den Jubelströme ausbrechen. Insgesamt gefällt mir das Ganze nicht so gut, das Management sagt, Na ja, das ist eine postpandemie Normalisierung.

20:08 Jetzt muss ich allerdings sagen, die Pandemie ist doch schon eine ganze Ecke her. Ja, wenn wir hier vielleicht mal auf die letzten 5 Jahre schauen und wenn ich mir das Ganze hier angucke, dann dauert diese Normalisierung aber sehr, sehr lange und dann frage ich mich, wo ist denn hier der normale Boden, der vielleicht zu finden ist in der Aktie und deswegen würde ich im Moment auch bei Hello Fresh lieber die Finger lassen, als sie mir hier zu verbrennen.

20:30 Volkswagen hat Zahlen geliefert, die Aktie, na ja, wie soll man sagen, im Prinzip schon fast gewohnt schwach. Ja, ich will einfach nur kurz hier auf die charttechnische Situation hinweisen in der Aktie von Volkswagen, wir sind hier also in einem Dreieck gefangen auf Wochenbasis, was läuft im Prinzip schon seit dem gesamten Handelsjahr?

20:52 Dann können wir hier noch so eine kleine Seitwärtsrange mit einbeziehen. Die wird dann spannend, wenn man sich das Ganze auf dem Tageschart anschaut und ja klar, wir sind jetzt am unteren Ende der Range und ich. Sag euch ja. Immer wieder. Wir wollen an den Range Kanten agieren und nicht irgendwo in der Mitte, aber ich muss ganz ehrlich sagen, ich agiere lieber in Richtung des übergeordneten Trends.

21:14 Ja und der übergeordnete Trend, der ist für mich hier nach wie vor abwärts gerichtet. Wir haben zwar so eine erste kleine Aufwärtsbewegung hier gesehen, aber vielleicht fällt es euch auf, seit diese Aufwärtsbewegung gelaufen ist, bewegt sich die VW Aktie im Prinzip komplett innerhalb dieser Range, die durch diese ABC Konsolidierung vorgegeben worden ist. Und für mich sieht es im Moment einfach danach aus, als wenn die höheren Risiken hier auf der Unterseite liegen, dass wir vielleicht noch mal Richtung 80€ tatsächlich runter rutschen und auch die Zahlen die hier gemeldet worden sind, das. Die waren nicht wirklich toll.

21:51 Ja, wir haben nen operativen Verlust bei VW von 1,07 Milliarden Euro, das operative Ergebnis lag bei -1,3 Milliarden, die operative Marge entsprechend negativ bei -1,6%. Jetzt kann man natürlich sagen, Hey. Es war mehr als -2% operative Marge erwartet, also ist die Marge ja am Ende besser als man das vermutet hatte und auch der Umsatz hat sich besser entwickelt, der liegt nämlich bei 80,3 Milliarden und liegt damit deutlich über den Erwartungen der Analysten. Nur das Problem was ich habe, das ist eben diese Verlustseite, die wir hier sehen mit einem Verlust im dritten Quartal von 1,07 Milliarden, ja, die kommen aus Sonderkosten durch die Porsche Restrukturierung ja da aber auch. Das ist natürlich ein Prozess,

22:40 der da läuft, der sich erstmal beweisen muss. Also nur weil jetzt diese gigantischen Kosten entstehen auf der Seite der Restrukturierung, heißt das natürlich nicht, dass diese Restrukturierung auch mit Erfolg gekrönt ist. Ja, und deswegen wäre ich hier sehr, sehr, sehr vorsichtig, man hat innerhalb der ersten 9 Monate jetzt hier schon Sonderkosten von siebeneinhalb Milliarden generiert, davon kommen 4,7 Milliarden aus der Porsche Neuausrichtung, aber wir haben eben auch eine Neuausrichtung bei. Der VW, die irgendwie läuft, also dieser Turnaround Prozess, der ist möglich, aber der ist auf der anderen Seite auch genauso n Risiko.

23:15 Es kann sein, dass man hier jetzt viele Milliarden reinpumpt und nachher hat das ganze kaum ne Wirkung. Die Analysten sehen das ganze n bisschen positiver, die sagen ja die Marge, wenn man die Sonderkosten rausrechnet, die war sehr robust und eigentlich war das Quartal auch ein bisschen besser als erwartet und ja, die Zahlen, die waren zwar schwach, aber eben nicht so schwach wie man es angenommen hat. Dann wird noch mal hier explizit auf die Bewertung hingewiesen, dass wir bei einem KGV 4 stehen für 2026 und das sei ja wirklich extrem günstig, aber da muss man echt aufpassen, ob man hier nicht vielleicht in ne sogenannte Value Trap reinläuft, weil sich das ganze schlicht und ergreifend nicht mehr vernünftig erholt.

23:54 Also. Ich bin nach wie vor sehr, sehr skeptisch und wäre hier sehr vorsichtig bei VW. Klar, wir können hier mal auf die Dividendenrendite schauen, die liegt bei 5%, das ist natürlich ein Schnapper. Ja da kann man also ordentlich Dividende mitnehmen, nur am Ende bringt euch natürlich eine 5% Dividende auch nichts, wenn der Kurs parallel weiter runter kommt und von daher muss man hier glaube ich auch sehr genau abwägen, ob man das gerne haben möchte. So, und damit kommen wir nach Amerika. Und falls ihr im Moment Zeit habt, zwischendurch würde ich mich natürlich freuen, wenn ihr der Sendung ein Like da, lasst so, wir schauen auf die Zahlen von Boeing und bei Boeing gab es auch Verluste, und zwar schauen

24:35 wir uns das hier mal kurz an, das sind die Zahlen von Boeing. Oder seht ihr hier $7,47 Verlust? Na, das ist zwar besser als im Vorjahr, da standen nämlich $10,44 Verlust pro Aktie an, aber trotzdem ist es eben immer noch ein fetter Verlust und der ist viel größer ausgefallen als erwartet. Wirklich viel größer, das hat einen ganz klaren Grund, nämlich das 777 x Programm, das hat man mal wieder nach hinten geschoben, das wird jetzt mit einer Erstauslieferung wahrscheinlich erst 2027 starten. Und das hat man jetzt also von 26 auf 27 geschoben. Den Starttermin, das ist etwas, was sich bei Boeing anscheinend inzwischen häuft, das gehört schon beinahe zum guten Ton, dass Produkte nach hinten

25:20 verschoben werden, aber diese Verschiebungen, die Kosten halt jedes Mal richtig Geld, ja, das sind auf der einen Seite Mehrkosten, die entstehen für das Programm selber, auf der anderen Seite müssen natürlich auch Strafzahlungen geleistet werden, wenn man die Zusagen nicht einhält, ja, und dadurch hat man hier in diesem Quartal mal wieder viel. 4,9 Milliarden zusätzliche Vorsteuerbelastung durch diese Verschiebung also.

25:43 Das ist eine ganz, ganz miese Nummer, und das führt hier dazu, dass wir Nettoverlust von über 5 Milliarden Dollar bei Boeing hier sehen, was mich ein wenig verwundert, und zwar auch schon länger verwundert, ja, das ist hier diese Entwicklung, die wir hier von Seiten der institutionellen Investoren sehen, wir haben also hier wirklich in den letzten 2 Quartalen gesehen, dass die institutionellen Investoren.

26:06 Bei Boeing zugreifen? Vielleicht hängt es schlicht und ergreifend mit diesem Duopol zusammen. Vielleicht hängt es auch damit zusammen, dass man hier davon ausgeht, dass die Produktionsprozesse verbessert werden, der Output im kommenden Jahr deutlich vergrößert wird. Das ist ja das, was man immer noch erwartet. 737 Maxx Produktion ja die steht bei 37 oder 38 Maschinen im Monat, man könnte aber auch mit den Auflagen der FAA bis zu 42 Maschinen. Pro Monat produzieren wird aber nicht umgesetzt und das heißt, hier gibt es anscheinend immer noch diese physischen Kapazitätsgrenzen und das ist nach wie vor ein Overhang in der Aktie.

26:47 Das ist ein Problem, ja, die Segmententwicklung an sich, da sehen wir Commercial Airplanes mit einem Umsatzanstieg von 49%, das ist im Prinzip sehr, sehr gut, aber eben genau in diesem Bereich Commercial Airplanes, da kommt die Sonderbelastung der 777 x mit rein und dadurch. Sind natürlich die Ergebnisse sehr schwach gewesen. Defense, Space und Security ist um 25% angestiegen, da ist man endlich wieder profitabel, da hat man jetzt eine Ergebnismarge von ungefähr 1,7% Global Services ist um 10% angestiegen, 5,4 Milliarden des gesamten Umsatzes kommen aus dem Bereich Global Services und wenn wir da noch mal kurz drauf schauen, dann ist das immerhin hier ein Umsatz von 23 Milliarden bei Boeing.

27:32 Da ist man also mit 5,4 Milliarden in einem relativ kleinen Bereich bei Global Services. Aber das ist so mehr oder weniger das Highlight im Quartalsbericht gewesen. Da hat man nämlich eine Marge von 17,5%. Positive News gab es jetzt noch im Zusammenhang eben mit dem Trump Besuch in Südkorea, 103 Maschinen sind da bestellt worden von Korean Air, also hat Trump hier mal wieder für einen dicken Deal gesorgt, für Boeing, aber auch das hat am Ende die Aktie hier nicht wirklich weiter nach oben gebracht. Für mich sieht es so aus, als wenn wir hier möglicherweise wieder in längeren Korrekturprozess reingehen und vor $200 würde ich mir die Aktie auch gar nicht mehr genauer anschauen wollen.

28:12 Okay wir schauen auf Pfizer und Pfizer ist eine Aktie, die hat euch gestern schon interessiert, denn die waren natürlich gestern hier im freien Fall, das hat sich fortgesetzt bis zum Ende des Tages 44%. Hat Pfizer an Bewertung verloren? Wenn wir uns das Ergebnis anschauen? Ja, das war schwach, wir haben hier n. Gewinnrückgang um 11% und n Umsatz, der quasi gerade mal stabil geblieben ist.

28:38 Beide Bereiche hier deutlich unter den Erwartungen, also sowohl der Umsatz als auch der Gewinn deutlich unter den Erwartungen $2,65, hatten die Analysten hier auf der Uhr bei Pfizer. Ich finde das ganze zumindest von der Ergebnisseite her nicht so überraschend. Ja, wir sehen seit 2 Quartalen, dass die institutionellen Investoren hier Positionen auflösen, das sind also keine 3340 mehr, sondern es sind nur noch 2960 fonds.

29:05 Die eine Fileserve halten. Und ja, wir haben im Prinzip hier 2 große Segmente bei Fileserve das eine ist Merchant Solutions, das ist auch ein bisschen angestiegen um 5%, um hat man da ein organisches Wachstum erreicht im Bereich Financial Solutions Dart man allerdings ein Rückgang um 3% und da haben wir auch das Margenproblem, da fällt die Marge nämlich von 49% auf 42%. Und damit kommen wir hier nur noch auf ne gesamtoperative Marge bei Fyserv von 39 von 37% und das lag im Vorquartal noch bei 39,6%.

29:42 Das heißt, wir haben hier. 2. Probleme Wir haben zum einen ein Umsatz, der ein bisschen unter den Erwartungen gekommen ist. Zum anderen sehen wir, dass die Margen hier deutlich schrumpfen. Und das ist ein Problem, denn wenn das das Wachstum und die Marge im Kerngeschäft rückläufig sind, und das ist besonders im Bankensoftwaresegment. Dann könnte man hier möglicherweise darauf schließen, dass Pfizerf hier ein Problem hat, weil einige dieser Produkte, die man liefert, nicht mehr notwendig sind. Vielleicht durch den Bereich künstliche Intelligenz ersetzt werden können.

30:15 Was auch immer und an strategischen Maßnahmen versucht man jetzt einen One Pfizer Plan durchzuziehen, versucht also hier im Prinzip sich. Im Bereich Stable Coin und Blockchain Lösungen kräftig zu positionieren. Ihr habt es gestern im Chat schon ganz richtig gesagt, ich hatte mal eine kurzfristige long Position auf Pfizer, ich zeig euch noch mal wo die ungefähr gekommen ist, nämlich hier in diesem Bereich glaub ich hatten wir die hier.

30:41 Oder sogar hier drüben, genau hier drüben. Ja, das war so Mitte des Jahres, da hatten wir ne Long Position in Fyserve, dann hat sich das ganze auch erstmal gut entwickelt, aber in diese Bewegung die dann hier abwärts gelaufen ist, haben wir sie aus dem Portfolio wieder rausgenommen, weil sich einfach nicht dieser Turnaround gezeigt hat, den ich hier hätte sehen wollen und das war ziemlich genau die Zeit, wo das erste Mal hier bekannt geworden ist, dass man sehr stark in den Bereich Stable Coins reingehen will.

31:07 Das sah für mich auf den ersten Blick sehr, sehr positiv aus. Am Ende konnte man dadurch anscheinend nichts hier umsetzen. Ja und jetzt versucht man das Ganze hier zu retten über eine sogenannte KI unterstützte Prozessoptimierung. Aber wir sehen also auf jeden Fall, dass der Markt sich im Moment nicht mehr groß beeindrucken lässt durch Erwähnungen von KI in den earning Calls. Ja, und deswegen würde ich bei Pfizerv jetzt hier mal ganz genau drauf schauen.

31:37 Wir haben nämlich hier ein wahnsinniges Problem, nämlich dass die Aktie hier mit dem Gap aus diesem Abwärtstrendkanal sogar noch nach unten rausgebrochen ist. Und und das ist jetzt das Hauptproblem, unter wahnsinnig hohem Volumen. Sich gestern im Handelstag überhaupt nicht erholt hat und deswegen würde ich hier auch nicht davon ausgehen, dass wir eine schnelle Erholung nach oben sehen, vielleicht sogar einen Gap Close oder dass man jetzt anfängt hier Trades aufzubauen mit einem Kursziel von $100.

32:03 Ich würde davon abraten momentan, ich würde bei Pfizer ganz klar hier die Finger weglassen, bis sich vielleicht dann im nächsten Quartal erstmal zeigt, wie es von Seiten der fundamentalen Entwicklung weitergeht und dass da auch erste Turnaround Prozesse erkennbar sind bis dahin. Finde ich das äußerst risikoreich hier auf eine Aktie zu reagieren, die eben ja mit einem 44% Kursverlust reagiert hat auf schwache Zahlen und einen deutlich gesenkten Ausblick, denn das ist wahrscheinlich hier auch das Hauptproblem gewesen gestern. Man hatte ursprünglich n Gewinn bereinigten Gewinn pro Aktie fürs Gesamtjahr von $10,20 erwartet. Der Konsens lag bei $10,16 und jetzt müssen wir einfach nur mal kurz drüber nachdenken.

32:48 Das war bereits schon Mitte des Jahres, wir haben jetzt die Zahlen fürs dritte Quartal vorliegen, das heißt es ist nur noch das laufende vierte Quartal offen und trotzdem musste man die Erwartung von $10,20 pro Aktie runter korrigieren auf $8,50 bis $8,60. Das zeigt, wie schwach man auch das laufende Quartal erwartet. Ja, wir hatten jetzt eine Verfehlung, um 0,60€ im Gewinn pro Aktie, aufs Gesamtjahr rechnet man jetzt mit einer mit einer Verfehlung von ungefähr einem Dollar 70 das würde bedeuten, dass man fürs laufende Quartal mindestens $1 pro Aktie weniger verdient als die Analysten im Moment auf der Uhr haben und das ist wirklich eine sehr, sehr kräftige Korrektur nach unten und dazu kommt eben

33:32 die Anpassung. Auf der Umsatzseite anstelle 10% Wachstum, was man vorher antizipiert hat, rechnet man jetzt noch mit 3 bis 4%. Also das sind wirklich katastrophale Zahlen, die Pfizer hier geliefert hat. Ja, 44% ist heftig, ich hätte jetzt aus Bauch raus gesagt, das gibt vielleicht 130% Haircut, jetzt haben wir hier 44, das ist heftig, aber das zeigt halt, dass der Markt im Moment auch ein bisschen nervös ist. Caterpillar hier sehen wir genau das Gegenteil. Das ist wohlgemerkt ein Industrial Unternehmen, ja, Baubranche Baumaschinen plus 12% an einem Tag, da könnte man auf die Idee kommen, das ist ein KI unternehmen und ja anscheinend glauben die Anleger das auch wenn wir uns mal die einzelnen Entwicklungen vielleicht mal bei

34:23 Caterpillar anschauen, dann sehen wir uns mal erstmal die verschiedenen Bereiche an. In denen das Unternehmen hier tätig ist. Da haben wir einmal den Bereich Construction Industries, hier sequentiell sehr stark angezogen. In den letzten 2 Quartalen. Wir liegen jetzt hier bei 6,76 Milliarden, das ist ein Anstieg von 6,35 Milliarden im Vorjahr, also eine eine dynamische Steigerung im nächsten Bereich, das ist hier Resource Industries, sehen wir 3,11 Milliarden Umsatz.

34:56 Höher als die 3,05, die wir im Vorjahr gesehen haben, also sowohl Sequenziell als auch auf Jahresbasis. Auch in diesem Segment. Schöner Anstieg dann haben wir den Bereich Energy N Transportation und ihr seht, das ist der größte Bereich hier inzwischen von Caterpillar 38,4 Milliarden wahnsinnig starker sequenzieller Anstieg und auch ein sehr, sehr starker Anstieg hier auf Jahresbasis.

35:20 Es geht von 7,2 auf 8,4 Milliarden nach oben und diese. 8,4 Milliarden aus dem Bereich Energy and Transportation sind hier ein Anstieg um 17% dieser Bereich erzielt eine Marge von 20% die beiden davor Construction Industries ebenfalls 20% Marge Resource Industries 16% Marge, das heißt, Wir haben hier den umsatzstärksten Bereich mit dem stärksten Wachstum und mit der stärksten Marge mit 20% und dieser Bereich hat auch eine wahnsinnig starke Auftragslage, das. Liegt inzwischen bei 40 Milliarden Dollar. Ja, das ist sehr, sehr stark, das zeigt auch, was man hier für die Zukunft erwarten kann und insbesondere ist es hier der Bereich Stromversorgung für Rechenzentren, der hier dafür sorgt, dass man dieses enorme

36:13 Wachstum sieht und auch diese enormen Auftragseingänge, denn die die Energiespeicher im Prinzip die Caterpillar hier rausgibt, die werden als Backup verwendet, ganz stark in Rechenzentren. Rechenzentren ja, und ihr wisst ja sicherlich, wir haben es mitgekriegt. Es gab ein Ausfall bei AWS, das war sehr breit zu spüren, auch bei allen, die im Prinzip Standard Anwendungen im Internet verwenden, war das zu merken, dass einige Webseiten nicht richtig funktioniert haben. Gestern hatten wir Azure Ausfall ja und das ist natürlich genau das was passiert, wenn diese Rechenzentren versagen und die Versagen natürlich, wenn sie keine Energie haben und deswegen.

36:51 Ist dieser Bereich enorm stark gefragt im Moment hier bei Caterpillar regional seht ihr auch, wo das große Umsatzvolumen hierher kommt, ganz klar aus Nordamerika, inzwischen fast 10 Milliarden Umsatz alleine in Nordamerika, mal in den anderen Regionen, da stagniert das ein bisschen, aber ich habe euch ja glaube ich gestern auch gezeigt, dass Nordamerika weit über 5000 Rechenzentren hat. Der zweite in der Welt ist Deutschland. Die liegen bei ungefähr 550 Amerika weit über 5000 und deswegen haben wir natürlich hier dann auch diesen Wahnsinnsumsatz in Amerika und von daher kann man, glaube ich schon sagen, dass Caterpillar im Moment zumindest gestern hier ein bisschen bewertet worden ist

37:31 wie ein KI Profiteur. Denn wir sehen diese $4,95, die man hier erzielt hat. Die sind zwar über den Erwartungen, ist aber trotzdem ein Rückgang zum Vorjahr 17,6 Milliarden Umsatz, das ist ein neuer Rekord, da geht es hier auch um 10% höher vom Vorjahr, wir sehen im letzten Quartal wieder ein paar Institutionelle, die dazu gekommen sind und ich würde sagen, der Ausblick für Caterpillar sieht hier auch ganz gut aus, denn wir sehen. Innerhalb der nächsten 2 Quartale kommen wir hier wieder in den Gewinnwachstum und fürs Gesamtjahr 26 wird hier 19% Gewinnwachstum erwartet.

38:05 Das ist ne gute Ausgangsbasis, das müssen wir jetzt ins Verhältnis setzen zu Bewertung, na ja, 27 ist natürlich alles andere als billig, aber wenn wir uns das mal anschauen von der letzten Bewertungsspitze, nämlich von dieser hier. Ja, dann sehen wir, dass die Bewertung ungefähr auf dem gleichbleibenden Niveau liegt, wohingegen die Aktie hier sehr deutlich angestiegen ist. Und damit haben wir eben hier auch wieder dieses Auseinanderdriften zwischen Preis und Bewertung. Das heißt, die Aktie, die steigt schneller als die Gewinne, die Gewinne steigen schneller als die Aktie so rum und damit ist das immer noch eine gute Long Term Story. Trotzdem würde ich sagen Caterpillar, ich würde mich in einem Rücksetzer bei einer

38:46 Investition wohler fühlen. Wir schauen ganz kurz auf Amazon, denn Amazon bringt heute in der Nachbörse die Zahlen. Da will ich auch gar nicht groß drauf eingehen, sondern ich will eher darauf eingehen, was hier gestern die Schlagzeile war, das hat die Aktie nicht dynamisch bewegt, 0,46% ging es nur nach oben, aber ein Tropic hat gemeldet, dass sie bis Ende 2025 über 1000000 Premium 2 Chips nutzen wollen.

39:13 Die Nutzen bereits ne halbe 1000000, aber jetzt will man eben in den letzten 2 Monaten, die man hier noch zur Verfügung hat noch mal ne halbe 1000000 dazu packen. Also über 1000000 Premium Chips und das ist so n bisschen der Punkt der hier interessant ist, denn wenn man sich anschaut was Bloomberg hier erwartet für für die Anteile an Rechenzentren so bis 2030 2033. Dann ist Amazon da doch sehr, sehr schwach berücksichtigt mit einem Anteil von unter 10%.

39:43 Und das würde bedeuten, dass AWS deutlich schwächer wachsen sollte, weiterhin eben als zum Beispiel die Zahlen von Microsoft und Meta, die wir ja in der Nachbörse bekommen haben. Da schauen wir ja gleich noch drauf, aber das wird auf jeden Fall heute wichtig sein, wie das Wachstum von AWS ist und ich glaube. Beim letzten Quartal lagen wir irgendwo bei 17,5% Wachstum. Das war sehr, sehr wenig.

40:09 Jetzt sehen wir, wenn wir es uns gleich anschauen, sowohl bei Meta als auch bei bei Microsoft deutliche Steigerungen in dem Bereich, Entschuldigung bei bei Alphabet und bei Microsoft, natürlich deutliche Steigerungen in dem Bereich, wenn. Amazon keine Steigerung zeigen kann und wieder irgendwo bei 17,5% Steigerung rumdümpelt, dann bedeutet das, dass Amazon ganz klar Marktanteile verliert und das dürfte dann sich sehr negativ im Aktienkurs bemerkbar machen.

40:41 Deswegen bin ich, muss ich ehrlich sagen, bei Amazon mit am Nervösesten heute für den Bereich der Zahlen, da bin ich mir nicht so sicher und dazu kommt ja hatten wir gestern schon kurz drüber gesprochen, dass man hier 2 Tage vor den Zahlen bekannt gegeben hat. Was man im großen Stil Mitarbeiter entlässt, das wirft auch kein gutes Licht auf die Zahlen. Also ich bin sehr gespannt, ich befürchte, dass AWS vielleicht ein bisschen schwächer abschneidet als die Konkurrenz und dass das die Aktie heute nach unten katapultieren könnte. Ich werde auf jeden Fall hier vor den Zahlen keine long Position mehr eingehen, so wir schauen auf Carvaner Carvaner hat gestern in der Nachbörse Zahlen gemeldet, die sind ein bisschen schwächer gekommen als

41:19 erwartet, die will ich euch hier einmal kurz zeigen, das sind die Carvaner zahlen. 55% Umsatzanstieg 61% Gewinnanstieg, aber eben deutlich unter Erwartung, also die Umsätze, die haben ziemlich kräftig verfehlt, die Gewinne haben ein bisschen verfehlt, die Lagen hier 0,29€ unter den Erwartungen. Ja, und dementsprechend hat die Aktie ein bisschen verloren.

41:43 Ja, hat sich NN bisschen wieder zurückgerappelt, die war zwischenzeitlich schon deutlich weiter im Minus, jetzt scheinen es hier noch um die 1,9% in der Vorbörse zu sein. Wir sehen, dass die institutionellen Investoren hier wirklich im ganz großen Stil zugeschlagen haben, ich glaube diese Party, die ist jetzt vorbei, wir sehen vom vom letzten auf dieses Quartal hier nur noch minimale Anstiege im Vergleich zu dem, was wir vorher gesehen haben.

42:07 Ich glaube, die Karvaner Story, die ist jetzt für die nächste Zeit erstmal ein bisschen ausgereizt. Der Ausblick, ja, der ist jetzt auch nicht besonders dynamisch gewesen und wenn ich mir jetzt mal hier den Kursverlauf anschaue, das machen wir aber lieber in Dollar, dann sehe ich hier doch ein kleines Risiko für eine Fortsetzung der Bewegung nach unten. Ja, dass wir hier möglicherweise eine. Erste Momentum Bewegung gesehen haben und dann hier so eine Art bärische Konsolidierung, die dann heute nach unten verlassen wird.

42:39 Also ich würde bei caravana lieber erstmal exposure zurückschrauben, wenn ich sie noch hätte, dann würde ich sie jetzt hergeben in der Erwartung, dass wir vielleicht eine etwas größere Korrektur sehen, zumindest mal hier unten, vielleicht auf diesen $300 Bereich, da würden die Karten dann neu gemischt werden. So, und damit kommen wir zu den 3 wichtigsten Analysen des Tages.

43:01 Wir haben zum einen hier Alphabet, Alphabet seht ihr jetzt in der Vorbörse noch ungefähr 3% vorne, das war schon zwischenzeitlich deutlich mehr, also die Schwäche des Marktes, die überträgt sich jetzt auch so ein bisschen auf die Top Performer von gestern in der Nachbörse, Wir schauen uns das mal kurz in Dollar an, da hat sich die Aktie schon vor den Zahlen gut bewegt, das heißt die Anleger die sind hier schon positiv reingegangen. Und da muss ich sagen, war ich ein wenig nervös, denn ich mag es eigentlich nicht so gerne, wenn die Aktien so stark in die Earnings reingehen, denn dann haben wir ne höhere Wahrscheinlichkeit dafür, dass die Zahlen eben nicht ausreichend für diese hohen Erwartungen, die hier im Vorfeld schon reininterpretiert worden

43:45 sind. Bei Alphabet hat sich das Ganze jetzt nicht ganz so geäußert. Wir schauen uns das hier mal kurz an, wir haben 102,3 Milliarden auf der Umsatzseite Meilenstein für Alphabet zum ersten Mal über 100 Milliarden Umsatz im Quartal und damit ist Alphabet nach wie vor das umsatzstärkste Unternehmen der Welt über 100 Milliarden Umsatz in einem einzigen Quartal. Das ist ein Anstieg um 16% ja, ich hätte das nie für möglich gehalten, dass ein Unternehmen, was sowieso schon so. Extreme Umsätze generiert das Ganze noch mal. Um 16% steigern kann.

44:21 Das ist wirklich irre, dann haben wir n 10% Gewinnanstieg auf $2,19, wenn wir es uns vom Gap anschauen, dann sind wir sogar bei $2,87 und diese $2,87 im Gap, die waren deutlich über den Erwartungen von 227 also. Hier haben wir einen dicken Beat in der Top und in der Bottom Line, also deutlich besser performt als das, was die Analysten erwartet haben.

44:44 Von den großen Marktteilnehmern sehen wir ein bisschen Nervosität hier, da haben nämlich im letzten Quartal keine Fondsmanager mehr groß die Position mit reingenommen und trotzdem zeigt sich glaube ich 1 sehr deutlich, wenn wir uns hier mal den langfristigen Chart anschauen. Das Alphabet, diese gesamte Angst, die der Markt hier hatte, nämlich das Alphabet, möglicherweise diese KI Story hier komplett verpasst, ja, die hat die Aktie dynamisch umgekehrt, hat im Prinzip dieses Kursziel, was wir hier raus generieren können, hier nach oben auch locker erreicht, hat dann ne bullische Konsolidierung ausgebildet, ja in rückläufigem Volumen, also wirklich ideal, mustergültig und jetzt sehen wir

45:27 diesen dicken Ausbruch hier auf der Oberseite schon vor den Zahlen damit. Sieht Alphabet für mich nach wie vor wirklich, wirklich gut aus? In der kurzfristigen Sicht? Ja, vielleicht korrigieren wir noch mal ein bisschen runter auf $260,00, vielleicht sogar hier unten bis 255$256, das würde der Story keinen Abbruch tun und vielleicht werfen wir mal kurzen Blick auf die einzelnen Segmente hier von Alphabet, das finde ich hier auch sehr schön, das mal in dieser Art und Weise darzustellen. Denn das sind die ganzen wichtigen Umsatztreiber von Alphabet und da fangen wir hier mal an mit Google Network. Google Network ist ungefähr gleich geblieben, 30 Milliarden hatten 3% Rückgang gesehen, das

46:08 einzige Segment was einen minimalen Rückgang hat, ansonsten haben wir durch die Bank Wachstum, ihr seht es hier bei youtube ads, da gehen wir hier von 35 Milliarden auf 35 milliarden auf 39. Dann haben wir hier den Bereich Network. Ja, da seht ihr diesen kleinen Rückgang von 31 auf 30, dann haben wir das Segment Subscription Plattform und Devices, da haben wir einen Anstieg von 40 auf 46. Ja, und damit geht das Ganze hier um 20% nach oben, dann haben wir hier den nächsten Bereich Google Cloud und das ist der Punkt, der hier wirklich besonders wichtig ist. Hier geht es von 40 Milliarden Umsatz auf 53 Milliarden Umsatz. Aber das ist hier, das ist wohlgemerkt über die letzten 12 Monate ja nur einmal kurz zur

47:01 Korrektur. Nicht, dass ihr auf die Idee kommt, das sind jetzt hier die Quartalsumsätze, ich habe ja gerade gesagt, im Quartal 100 Milliarden, ja, also wir sehen jetzt hier über die letzten 12 Monate den Anstieg in Google cloud von 40 milliarden auf 53 Milliarden, wenn man sich jetzt einfach mal den Google Cloud Umsatz alleine im abgeschlossenen Quartal anschaut und.

47:23 Da sind wir, glaube ich, bei 15 Milliarden gewesen. Das war ein Anstieg, der sehr, sehr kräftig war. Ich glaube, um 33 oder 34% sind wir da angestiegen im Cloud Bereich, das ist sehr, sehr, sehr stark von der von der Cloud Seite und dann haben wir natürlich hier diesen großen Bereich in Blau und das ist der Bereich der dafür gesorgt hat, dass Alphabet so lange unterbewertet war und auch im Kursgewinnverhältnis sogar unter 20 gerutscht ist.

47:52 Das ist der Bereich Search und da sehen wir, das ist nach wie vor mit Abstand der größte Bereich über die letzten 12 Monate sind wir hier von 192 auf 215 Milliarden in der Umsatzseite gegangen und wenn man sich den Bereich Search and Other alleine jetzt fürs abgelaufene Quartal anschaut, da waren das ungefähr 57 Milliarden auf der Umsatzseite und diese 57 Milliarden Repräsentierenden 14% Wachstum liegen über den Erwartungen, das heißt? Wir haben Google Search übererwartungen Wir haben Google Cloud übererwartungen, wir haben youtube Ads deutlich übererwartungen, im Prinzip die ganzen wichtigen Segmente bei Alphabet, die haben besser performt als das, was die Marktteilnehmer erwartet haben

48:33 und von Seiten der Bewertung ja sind wir jetzt schon wieder deutlich angestiegen, da liegen wir jetzt bei 27 ich glaube seit gestern ist die Alphabet jetzt höher bewertet als meta. Da gucken wir ja auch gleich noch drauf. Aber auch hier sehen wir eben übergeordnet ja kommt die Bewertung runter, während der Preis dynamisch zulegen kann und das ist nach wie vor Top in Ordnung und deswegen halte ich Alphabet auch immer noch für ein sehr sehr gutes Investment.

48:57 Das was jetzt hier wichtig ist, gerade auch für Alphabet, aber auch für alle anderen Hyper Scala, das ist dieser Bereich hier, das habe ich euch hier noch mal separat rausgeholt, das ist einmal der Bereich des operativen Umsatzes hier, ja, also der. Das Cash from Operations was wir hier sehen und auf der Unterseite sehen wir hier.

49:19 Die Cap ex Ausgaben in den letzten 12 Monaten und dieser Part ist wichtig, dass das Cash was hier durch das operative Geschäft reinkommt, deutlich höher ist als das, was auf der Cap ex Seite rausgeht. Und jetzt sehen wir natürlich, dass das Cap Ex hier weiter erhöht wird. Ja also die Ausgaben, die werden immer weiter erhöht, inzwischen sind es 78 Milliarden die wir hier.

49:43 Gesehen. Aber das, was ich euch hier zeigen will, das ist dieser Part hier, das ist nämlich die Differenz, die wir hier sehen, das ist die Differenz zwischen dem Cash, was reinkommt, und den Investitionen, die rausgehen. Und hier seht ihr vielleicht die Differenz, die steigt an, ja, die lag hier im Dezember 22 bei 60, dann bei 69, dann bei 73 und jetzt bei 74 und das zeigt eindeutig, dass Alphabet hier eine sehr gute Kostenkontrolle drin hat.

50:10 Die erhöhen zwar CAPEX immer weiter und haben das auch jetzt wieder angekündigt. Fürs laufende und auch fürs nächste Jahr, das mehr investiert wird, aber in einer Range, die die die das Cash was hier reinkommt absolut rechtfertigt, und das ist etwas, das wird momentan von den Anlegern honoriert. Und da schauen wir auch gleich bei den nächsten beiden Unternehmen mal drauf, wie es da aussieht. Also CAPEX hat man jetzt im abgeschlossenen Quartal 24 Milliarden gehabt bei Alphabet, das lag über der Prognose von 22.

50:41 Also man hat Mehrkosten produziert, man hat aber auch deutlich mehr eingenommen. Ja, und fürs Gesamtjahr erwartet man jetzt zwischen 91 und 93 Milliarden auf der Kostenseite hat man angehoben von 85 Milliarden ja, aber trotzdem haben wir eben wirklich ein historisches Quartal gesehen bei Alphabet und ich glaube, alle Zweifler, die werden hier im Moment Lügen gestraft und deswegen, glaube ich, hat die Aktie auch noch upsidepotenzial wir schauen auf meta.

51:08 Bei meta sehen wir hier n Rückgang jetzt von 2,4 das kann nicht stimmen, das hier ist der richtige Rückgang 9,5% also meta sehr sehr stark unter Druck gekommen gestern in der Nachbörse. Und da müssen wir jetzt dann auch wirklich mal drauf schauen, wie sich das Ganze entwickelt. Und vielleicht schauen wir auch bei Alphabet noch mal kurz, was hier bei das ist die Bewegung von Alphabet wollte ich doch gerade sagen, diese 3% in der Vorbörse waren doch auch nicht richtig. Die Alphabet Aktie, die steht fast 10% höher. Und dementsprechend hat die meta Aktie hier so mehr oder weniger die gegenteilige Richtung gezeigt, nämlich mit -10% in der Nachbörse.

51:48 Und da schauen wir jetzt auch noch mal kurz auf die Zahlen von meta, hier haben wir jetzt n Gewinn, der liegt bei $7,25 pro Aktie, das ist wohlgemerkt der Non Gap Gewinn. Das was jetzt hier gemeldet worden ist als Gap und das war glaube ich der Grund für die erste dicke Abwärtsreaktion bei Meta, das war der Gap Gewinn und der lag nur bei einem Dollar 5.

52:11 $1. 5 natürlich wahnsinnig stark die Analystenerwartungen verfehlt. Auf der Gap Seite auf der Non Gap Seite sieht das Ganze hervorragend aus. Ja da haben wir nämlich n viel stärkeres Ergebnis erzielt als das was der Markt erwartet hatte und auch auf der Umsatzseite diese 51 Milliarden liegen deutlich über den Erwartungen 26% Umsatzanstieg. Von daher würde ich sagen, die nackten Zahlen von meta, die waren ein Highlight.

52:37 Anders kann man es nicht ausdrücken, die waren wirklich wirklich stark, die Prognosen relativ stark als Umsatzprognose fürs laufende Quartal hat man jetzt zwischen 56 und 59%, 56 und 59 Milliarden geliefert, 57 hatten die Analysten auf der Uhr, also damit liegt man hier in der Mitte auch überm Konsens.

52:57 Zusätzlich erwartet man einen Prozent Rückenwind von den Währungen. Jetzt muss man sich natürlich fragen, wo kommt denn diese dicke Differenz her zwischen den $7,25 non Gap und dem $1 5 Gap Gewinn pro Aktie und das ist eine einmalige Steuerbelastung aufgrund der Big Beautiful Bill von Donald Trump hat man hier 16 Milliarden zusätzliche Steuerbelastung fürs letzte Quartal.

53:20 Aber das ist ein einmaliges Ereignis und das wird in den nächsten Quartalen in dieser Art nicht mehr so vorkommen. Deswegen würde ich das für die aktuelle Analyse für Meta überhaupt nicht mitberücksichtigen. Aber trotzdem hat die Aktie sich nicht erholt, sondern liegt hier immer noch 9,5% im Minus und da können wir jetzt auch mal kurz auf die Bewertung schauen. Ich habe es ja gerade gesagt gestern die Aktie von Alphabet inzwischen teurer geworden als Meta Meta, dürfte jetzt hier kräftig sogar noch mal runter kommen in der Bewertung auf weit unter 26 und Kurs Gewinn, Verhältnis und. Und damit würde ich sagen, wird die Aktie schon wieder absolut interessant für neue Käufe.

53:59 Denn das Problem, was die Anleger jetzt haben, hier mit Meta, das ist wahrscheinlich auf der Kostenseite zu finden, denn wenn wir uns mal die einzelnen. Geschäftsbereiche hier anschauen die Punkte, die wichtig sind für Meta, das sind einmal die Daily Active People und Family bedeutet jetzt, dass man alle Apps hier zusammen betrachtet und da liegen wir inzwischen bei 3,54 Milliarden Usern täglich 3,54 Milliarden User.

54:28 Das ist natürlich wahnsinnig stark. Ja, und auch das Wachstum hier ist enorm stark, das ist noch mal ein Wachstum um 8% vom Vorjahr, also wirklich dynamisches Wachstum auf der Seite schauen wir auf den nächsten wichtigen Punkt, das ist der ARPP, der Average Revenue per Person, also der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer, der ist auch angestiegen, der liegt bei $14,46 und das hängt natürlich auch damit zusammen.

54:54 Dass man hier die Werbeanzeigen deutlich erhöht hat. Der Preis pro Anzeige, der ist um 10% gestiegen und und die Add Impressions, also die Anzeigen der Werbeanzeigen, die sind auch noch mal um 14% gestiegen. Das heißt, wir haben hier ein Gesamtanstieg im Werbebereich von 25%. Unheimlich stark. Ja, also das sieht von der Seite her alles wirklich gut aus, aber jetzt kommen wir hier auf die Seite, die den Anlegern nicht so gut gefällt, das ist die capax Seite und da haben wir hier natürlich die Bereiche Marketing und Sales und General und Administrative, da sieht man auch, die Kosten sind angestiegen A der blaue Balken hier, das ist Research and Development, das ist das klassische Capax, was wir hier sehen, da sehen wir enorme

55:38 Anstiege, aber das ist hier ja 24 steht jetzt hier. Ich glaube, die Zahlen sind hier jetzt nicht ganz richtig, denn wir hatten hier Gesamtkosten von über 30 Milliarden. Ja, hier stehen wir noch irgendwo bei 15, wir waren bei Gesamtanstiegen hier von über 30 Milliarden auf der Kostenseite. Capax für 2025 insgesamt wird jetzt erwartet, in einer Spanne von 70 bis 72 Milliarden. Da lag man ursprünglich bei 66 bis 72. Man hat also das untere Ende deutlich angehoben und jetzt zeige ich euch noch mal diese Grafik hier und da seht ihr, wo der große Unterschied liegt jetzt von meta zu Alphabet, wir haben gerade gesehen, dass bei Alphabet diese diese Differenz zwischen dem Cache was reinkommt und dem, was man auf der capax Seite rausgibt, dass die

56:27 Differenz größer wird, hier ist die Differenz deutlich kleiner. Kleiner geworden. Hier geht es von 54 Milliarden runter auf 45 in der Größenordnung ja und das was eben in den letzten Quartalen hier von den Anlegern sehr positiv bemerkt worden ist, hier über die letzten 2 Jahre, dass nämlich diese Differenz größer wird, die ist jetzt über die letzten 12 Monate kleiner geworden und das Problem ist, dass das wahrscheinlich auf nächste Zeit so weitergeht, wenn wir uns anschauen, wie sich der Umsatz entwickelt hat, ich hole es noch mal rein, wir haben hier in 26% Umsatz an.

57:00 Anstieg bei Meta auf der anderen Seite haben wir einen Kostenanstieg von 32%. Das schmälert die Margen. Ja, das war jetzt im abgelaufenen Quartal fürs Gesamtjahr erwartet Meter 18% Umsatzanstieg auf der anderen Seite 35% Kostenanstieg. Wenn das so bleibt, dann sehen wir über die nächsten Quartale, dass die Margen weiter schrumpfen, und das ist das Problem bei meta und deswegen ist die Aktie 10% unter Druck. Ich bin sehr gespannt.

57:29 Wie die Anleger das heute bewerten, wie sich das Ganze im Laufe des Tages entwickelt. Aber das sind auf jeden Fall Alarmglocken, die hier schrillen bei Meter. So, jetzt schauen wir zu guter Letzt noch auf Microsoft, auch das ist natürlich unheimlich wichtig, denn Microsoft am Ende hier der große Profiteur, so, da müssen wir hier bei Xetra schauen, Microsoft meiner Meinung nach nach wie vor der größte Profiteur von KI. Wo man das Ganze tatsächlich im Geschäftsbericht sieht, denn bei Microsoft, da steigen die Margen ja so, wo wir gerade gesehen haben.

58:03 Bei Meta gehen Sie zurück, bei Microsoft steigen Sie. Wir schauen einmal kurz auf die einzelnen Segmente. Das kleinste Segment bei Microsoft ist more Personal Computing. Da haben wir hier Umsätze von 13,75 Milliarden, das ist n Anstieg um 4% auf Jahresbasis im Vergleich zum ersten Quartal hier, das ist OK ja kein Highlight, da ist im Prinzip der der gesamte Bereich PC und alles mit drin. Dann haben wir den Bereich Intelligent Cloud und das ist der Bereich, der glaub ich am wichtigsten ist bei Microsoft. Intelligent Cloud liegt hier jetzt bei knapp 31 Milliarden, hat n Anstieg von 28% auf Jahresbasis gesehen und das dritte Segment das ist hier Productivity and Business Process Revenue und da gehört

58:47 Microsoft 365 mit dazu. Und haben wir n 17% Anstieg im Bereich Commercial gesehen in 26% Anstieg im Bereich Consumer, dann hat man noch linkedin was mit dazu kommt und Dynamics 365 da sehen wir jeweils auch zweistelliges prozentuales Wachstum insgesamt n 17% Anstieg hier im Bereich Productivity und Business. Und das Segment, was natürlich alleine rausgenommen, mit Abstand am wichtigsten ist bei Microsoft, das ist natürlich der Cloud Umsatz insgesamt und der Cloud Umsatz insgesamt, der liegt bei 49 Milliarden, ist um 26% angestiegen. Und der Teilbereich Azure?

59:30 Der ist mit 39% angestiegen. Ja, wenn man sich es währungsbereinigt anschaut, ohne Währungsbereinigung, sind es sogar 40% Anstieg und jetzt wisst ihr vielleicht, warum ich bei Amazon ein bisschen nervös bin. Ja, die werden gemessen werden, der Cloud, die Cloud Umsatzsteigerung wird gemessen werden an 40% Steigerung von Azure Umsatz und. Und dazu hat Microsoft noch ganz klar gesagt, Die Kapazität bleibt hier weiterhin der begrenzende Faktor. Man könnte noch schneller wachsen, wenn man mehr Kapazität liefern könnte.

1:00:05 Ja, das ist also wirklich, wirklich stark und deswegen war ich auch gestern schon in der Nachbörse, als die Aktie dreieinhalb 4% hinten war der Meinung, das ist eine gute Kaufgelegenheit. Jetzt sehen wir, dass in der Vorbörse anscheinend mehrere Anleger die Idee hatten. Trotzdem denke ich, kann man in Microsoft auf den aktuellen Niveaus noch dazu packen, vielleicht noch die letzten wichtigen Grafiken, das ist einmal dieser Bereich hier, da sehen wir jetzt 135 er Kurs gewinnverhältnis, also relativ teuer die Aktie, aber auch hier sehen wir eben, wenn wir uns diese Bewertungsspitzen hier anschauen, dass wir uns hier ungefähr gleichbleibend bewegen, wohingegen.

1:00:44 Die Aktie hier deutlich performen konnte. Also auch das ist für mich am Ende hier kein Grund die Aktie nicht zu kaufen, weil sie jetzt bei einem 39 er Kurs gewinnverhältnis steht von Seiten der Umsatz und Gewinnentwicklung seht ihr hier noch mal insgesamt 18% Umsatzanstieg 23% Gewinnanstieg, Beat in der Top und in der Bottom Line wirklich sauber und hier ist dieser letzte Prozess den wir sehen und da seht ihr auch, dass Microsoft hier anscheinend sehr umsichtig ist. Man hat hier von 74 auf 72%.

1:01:14 Milliarden das GAP gehabt und jetzt in den letzten 12 Monaten liegt das GAP zwischen dem was reinkommt und dem, was auf der capac Seite rausgeht, inzwischen bei 78 und damit spielt Microsoft in einer ähnlichen Liga wie Alphabet. Die Ausgaben steigen zwar deutlich. Aber man schafft es trotzdem immer noch eine bessere Cash Ausgangslage zu haben als vorher und das ist für mich echt ein Highlight und deswegen würde ich auch sagen, zusätzlich zu dem ganzen Open AI Prozess, den man jetzt hier ja auch noch mitberücksichtigen muss, der im Moment ein draging Point ist.

1:01:47 Na, die Beteiligung an Open AI hat jetzt erstmal netto 523000000 auf der Gewinnseite gekostet. Ja, aber ich glaube mittelfristig wird eben dieser 27% Anteil, den Microsoft ja an Open AI hält. Dafür sorgen, dass man in Zukunft auch an rund 25% des Gewinns von Open AI vor allem vom Umsatz von Open AI mitbeteiligt wird. Und ich denke, dass ne ne Short Term Story, dass das hier ein Problem ist.

1:02:14 Long Term wird das sehr sehr positiv sein, so und in der Nachmittagssession schauen wir auf Service Now, denn auch die haben Zahlen geliefert. Ganz wichtiges, ganz, ganz spannendes Quartal bei Service Now. Da wollte ich mit euch auch noch mal ein bisschen genauer drauf schauen, deswegen nehmen wir das um 17:30 Uhr in der Video Session und ja, für Fragen haben wir jetzt heute leider keine Zeit mehr, aber ich denke das war wichtig einfach die Hyper Scala hier ausreichend zu besprechen und ja, für Fragen sind wir dann morgen wieder für euch da.

1:02:48 Da geht es dann aber auch schon wieder weiter mit wichtigen Max Heaven Earnings. Bis dahin wünsche ich euch profitable Trades, macht es gut und Bye bye.