egtv #459 Tabak-Aktien: Warum ich Imperial Brands kaufe – nicht Altria, BAT, Philip Morris oder Japan Tobacco

0:00 Knapp sechzigtausend Euro stecken mittlerweile in meinen fünf Tabak-Aktien und vier laufen richtig gut. Eine nicht. Imperial Brands ist als einzig in den letzten dreizehn Monaten im Minus, genau dort kaufe ich heute nach! Warum gerade dort? Warum ich nicht bei den Gewinnern zukaufe?! Wie dort die Einstiegslevel aussähen und was die zwanzig dreißiger Transformation damit zu tun hat?

0:24 Das alles kommt jetzt. außerdem Ein neuer Tabakwert für die Beobachtungsliste, auf den ich zuletzt häufiger angesprochen wurde und der mit dem Fokus auf Zigarren in meinem jetzigen Rauchverhalten vielen erkommt. Bevor ich loslege, hier noch die unverzichtbaren Risikoinweile vom Chief Economist von Scalable Capital Christian Virol.

0:43 Herzlich Willkommen bei EchtGill TV Produziert mit Unterstützung unseres Depot-Partners Scalabel. Ein kurzer Risiko-Hinweis. Bitte beachtet, dass wir keine Anlagebratung erbringen und auch keinerlei Aufforderungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren geben! Wir unterhalten uns über Geldanlage und mögliche Investments – und ihr macht daraus bitte was ihr für richtig haltet.

1:03 Denn jede Entscheidung die ihr trefft ist allein euer Risiko und wir übernehmen für die Inhalte und Unterlagen in der Sendung und auf der Website keinerlei Haftung. Zum Nachlesen gibt es diesen Disklemer auf www.echgel.tv. slash disklemer jetzt also wieder aus dem gewohnten umfeld in berlin mit meinen büchern im hintergrund mittlerweile mit zwei auseinander gebauten.

1:26 wo sind sie hier? sind sie zwei augebauten iphone im hintergrund und naja soll das ein oder andere mitbringen sondern aus der dominikanischen republik ist natürlich schon noch in der nähe in form einer zigarre für die podcast zuhörer aber die kann ich es natürlich nicht rauchen, aber mit dieser hohen kunst Das Tabaks würde ich mich total gerne beschäftigen, aber heute rede ich eigentlich über die fünf Unternehmen.

1:56 Die wirklichen Müllprodukte im Bereich Tabak herstellen also die mit Genuss wenn wir mal ganz ehrlich sind in letzter Konsequenz nicht so viel zu tun haben. und ich sage das bei den Tabak Updates immer vorausgeschickt als jemand der selber lang genug geraucht hat Und vor etwa twenty-fünf Jahren, dank dieses Buchs Alan Carr endlich nicht raucher das erste Mal aufgehört hat.

2:24 Dann aber an einem Abend in Paris als ich nach Barsas ins Gespräch gekommen bin mit einem Franzosen der erstaunlicherweise sehr gut Englisch gesprochen und auch mir nicht übergenommen hat dass ich mit ihm nicht französisch reden konnte eine Zierrette angeboten hat. Ich hab die wie selbstverständlich genommen und nach der Herstie der Zierrett ist mir auch einmal aufgefallen, was machst du hier eigentlich?

2:45 Na ja da ging's dann wieder los und ein paar Jahre später war ich in einem Urlaub auf Jamaika und hatte mich auf diesen Urlaub so eingestellt dass ich gesagt habe ich muss es jetzt aber auch wirklich schaffen Und für die Doven. Ja und damit meine ich mich Für die dovenraucher dies mit dem ersten buch endlich nicht raucher eben nicht geschafft haben gibt es die doofen version.

3:11 nur zum vergleich hier mal die aufstellung diese version ist deutlich dicker. also wenn ich in das buch reingucke ellen kahr endlich nicht trauert hundert vier und achtzig seiten ist eine mini gehörnwäsche und für immer nicht raucher. die extended version für die dies dann doch nie lassen können hat sixhundertsechzeig seiten ein bisschen mehr irgendwo abgerutscht.

3:35 gerade Dieses Buch hatte ich vor dem Jamaika-Oler weitgehend durchgearbeitet und wollte dann eben die Schlussstrecke auf Jamaika in den Urlaub hinter mich bringen. Habe dann innerhalb von sieben oder acht Tagen einer Stange Zigaretten weggezogen, die ich mir auf den Flug holte. damit weil ein Teil dieser Anleitung ist eben auch wenn du aufhören willst tust erst am Ende des Buchs und nur dann wenn du es auch wirklich willst so.

4:06 Ich wollte, das hat mittlerweile die letzten zwanzig Jahre auch ganz gut geklappt. Und leider habe ich eine Sache nicht gemacht mit der ich dann im Bereich zehntausendneunzehn dann ernsthafte angefangen habe hier bei ECHTV in Tabak Aktien zu investieren. Denn ein Unternehmen aus diesen fünf Unternehmen, in dem ich im Moment investiert bin ist ja der erfolgreichste Kapital-Akumulator der letzten hundert Jahre zumindest laut einer Aufstellung von Hendrik Bessembinder.

4:39 Altria ist dieses Unternehmen, das hat auch ein paar verschiedene Entwicklungsstufen hinter sich gebracht gehörte ja mal mit Philip Morris zusammen hieß es auch irgendwie mal so. aber in Altria is eben das alte Geschäft aus den USA und Phillip Morris International damit lässt sie auch leicht begreifbar machen sind die außeramerikanischen Aktivitäten um dem Marlboro Man herum.

5:05 Ja, meine Investments seitdem ich mit Tabak angefangen habe haben sich aufsummiert. Auf mittlerweile ist der aktuelle Stand dieses Investments in der Aufstellung bei Scalable Capital jetzt bei sixundfünfzigtausend siebenhundert knapp neunzig Euro. Das entspricht einem Wertzufax von sechsundvierzig Komma Eins Eins Prozent.

5:31 Darin enthalten sind auch schon einige Dividenden, die seit dem Kauf geflossen sind nämlich ungefähr acht tausend fünfhundert. Knapp zweitausend Fünfhundert Euro Dividende sind aber seit dem letzten Tabak Update im März zweitausendfünfundzwanzig geflossen und das ist unter anderem ein Grund dafür dass jetzt eben zwei Tausend fünfhundat Euro aus diesen Rückflüssen dann auch wieder für einen Neuinvestment bereitstehen.

6:02 Und darum geht es eben auch in diesem Tabak Update. Aber beginnen wir alphabetisch, beginnen wie einfach ganz vorne logisch und starten mit Altria. Altria hat sich in den letzten zwölf Monaten um zehn Prozent nach oben bewegt. zusätzlich gab's auch da noch Dividenden Auszahlungen. der Gewinn seit dem fünften dritten, fünfundzwanzig seid also der Letzten Aufzeichnung beträgt neun Komma zwei Prozent.

6:30 Und naja insgesamt liegt die Position mittlerweile dreißig Komma sechs fünf Prozent im Plus. Das ist verglichen mit allen anderen Tabak Investments das schwächste Kurs plus was ich habe, dass Unternehmen hat eine Markt Kapitalisierung von im Moment Fünfundneinzig Milliarden Euro. alle Werte also ich versuche zumindest alle werte in Euro dann zu nennen.

6:57 aber in euren Grafiken die ihr dann seht die euch auch herunterladen können die noch vergleichstabellen enthalten ist es so dass alles in eu angegeben ist. das muss ich mal gucken. könnt ihr mir gerne auch sagen ob wir das lieber in den landeswährungen haben wollt? dann indere ich's vielleicht mal ab.

7:16 Ich finde halt japanische yen zu Japan Tobago kommen wir ja noch immer so ein bisschen nervig. und bei Imperial Brands hat man dann wieder die Pfund thematik, die für die auch ein bisschen anstrengend. Und von daher hatte ich irgendwie gesagt, das macht alles in Euro. Bei den drei Klassikern aus den USA ist natürlich dann ebenfalls wieder ein bisschen angestrengt.

7:36 aber zurück zur Altria. wie gesagt, also hier knapp zwanzig Milliarden Netto-Schulden, die aber durch ein EBITDA von neun Komma vier Milliarden Euro als relativ harmlos betrachtet werden können. Die Situation bei dem Unternehmen ist nach den letzten Zahlen so ein bisschen angespannt. am neunzwanzigsten Januar schien dazu das letzte Stück in Barrens Und da ging es darum, dass die Altreakt hier nach den Quartalszahlen erst mal einen kleinen Rückschlag in Kauf nehmen musste.

8:25 Weil es darum ging das in diesem Smokeless Tobacco Race wie's da heißt eben im Moment Marktanteile verloren gehen der Marktanteilsverlust auf den ihr abgehoben wird in diesen Segment rauchfreier Nikotin Produkte Diese ganzen Rauch- und Habackunternehmen sind ja auf einmal totale Ökogesellschaften. Und wollen mit der klassischen Zigarette nichts mehr zu tun haben, also der Marktanteil, der hier ausgewiesen wurde ist vorher ein thirty six Prozent gewesen einen Jahr zuvor und war jetzt eben nur noch neunundzwanzig Komma sechs Prozent.

9:06 hinzu kommt dass die Quartalszahlen unter den Erwartungen waren. beim Gewinn je Aktie lag man leicht unter dem Konsens, der Umsatz war leicht rückläufig aber bewegte sich minimal oberhalb der Prognose. Bei den Zahlen fällt auf und da komme ich auch noch mal auf dieses unter den Erwartungen liegende zurück das der Umsatz im Jahr twenty-fünfundzwanzig auf siebzehn Komma zwei Milliarden US Dollar gesunken war nachdem er in vieren zwanzig noch nineteen Komma fünf Milliarden betragen hat.

9:40 Also das ist schon etwas, was so ein bisschen erklärt warum da Investoren auch enttäuscht waren. Wenn ich das damit vergleiche was vor einem Jahr eigentlich der Prognose wert fürs Jahr zwanzig fünfundzwanzig war dann ist es auch kein leicht unter den Erwartungen liegender Wert sondern damals wurden neunzehn Komma sechs Milliarden West-Dollar erwartet dass der Umsatz da liegen würde.

10:09 Also hier liegen wir nicht leicht runter, sondern spürbar darunter und von daher ist dieses zehnprozentige Kurs plus innerhalb der letzten zwölf Monate eigentlich schon ein ganz gutes Zeichen. natürlich notiert die Aktie weiterhin auf einem relativ geringen Multiple oder noch zeigt sich dass bei der Umsatzerwartung für das Jahr XXXII, XXVII, VIII und XXIX und XXXXX und XXVIII GORU Fokus hat hier richtig weit in die Zukunft gerichtete Zahlen sich kein besonderer Optimismus einstellen kann wenn man auf den Umsatz schaut.

10:45 Und vor allen Dingen auch dahin schaut was eigentlich zuletzt passiert ist. also hier muss ich ja erstmal bestätigen dass es Altria gelingt wieder ein leichtes Umsatz plus zu realisieren im Jahr sechsundzwanzig, da soll der Umsatz auf siebzehnkommar fünf Milliarden US Dollar steigen. Aber dann wird er für siebenundzwanzieh und achtundzwansich staginierend erwartet bevor es in neunundzwantzigunddreißig dann minimal nach oben geht um im Jahr zwanzig dreißig Dann bei knapp achtzehn Milliarden US dollar zu landen.

11:22 also Wachstum ist hier nicht wirklich und das ist ja auch eines der Hauptprobleme, dass diese Next Generation Products wie sie ja mit unterauch heißen oder diese rauchfreien Produkte dann eben bei Altria in der Vergangenheit nicht so den Fokus gehabt haben. Dass man da versucht es ein oder andere mit Philip Morris zu bewerkstelligen aber das eben noch nicht so früchte trägt die man sich das vorgestellt hat.

11:49 trotzdem ist es so Ausgehend von den für twenty-fünfundzwanzig ausgewiesenen vier Euro, dreiundsechzig ein stetiger Zuwachs beim Gewinn pro Aktie erwartet wird. Da kann es aber auch sein dass hier in der Tat gar nicht das ganze aufgrund eines Margenzuwachses erwartet werden sondern dass die Analysten hier eben auch davon ausgehen dass Aktienrückkäufe weitergehen Aktienrückkäufe, wie es sie seit Jahren bei Altria gibt.

12:24 Zwei Tausend zwölf betrug die Anzahl der ausstehenden Aktien noch mehr als zwei Milliarden und ist mittlerweile auf Eins Komma Sechs Sieben Milliarden gefallen. aber eigentlich wünscht man sich da noch ein bisschen mehr. Aber da dieses Unternehmen eben auch einiges an Dividenden Verpflichtungen hat ist es eben gar nicht so einfach, dann immer mehr Geld für Aktienrückkäufe bereitzustellen.

12:50 Was bei diesem Multiple ja zumindest eine Variante wäre den Kurs auch zu steigern. Wenn ich mir im Moment angucke dass der für twenty-sixundzwanzig erwartete Gewinn bei vier Euro sechsohnachtzig liegt würde ich im moment beider herangehensweise das sich sage great company at a fair price sagen Zwölfermultiple ist aus meiner Sicht etwas, wo ich das Unternehmen für fair bewertet sehen würde.

13:21 Das würden preis von achtundfünfzig Euro rechtfertigen. aktuell steht die Aktie von Altria leicht darunter. also vor dem Hintergrund wer sich da weiterhin aufstellen will der auch positionen aufbauen will. Aus meiner sicht tut er da nichts falsches und Ich baue da aber im moment nicht weiter aus weil Ich der Meinung bin, dass heute und hier noch etwas Interessanteres kommt.

13:48 Und vor dem Hintergrund sage ich, hier ist ein Unternehmen was in der Vergangenheit bewiesen hat das es außerordentlich attraktive und hohe Renditen erwirtschaften kann aber aktuell in diesem Umfeld vielleicht noch von zumindest einem Unternehmen übertroffen wird. was die Attraktivität anbelangt Vielleicht noch ein paar Informationen bei Altria zu dem, was an die Aktionäre zurückgegeben wird.

14:13 Das waren im Jahr zwanzig fünfundzwanzig insgesamt acht Milliarden US-Dollar, die über Dividenden und aktienere Kurve zusammen kamen. Allein im vierten Quartal hat Altria einen Dividend gezahlt. Im Gesamtjahr waren es somit etwa sieben Milliarden. In den Zwanzigfünfundzwanzig ging's mit der Dividende drei Prozent nach oben.

14:38 Laut Unternehmensangaben war das die sechzigste Dividendenanhebung in den vergangenen sechsundfünfzig Jahren. und bis zwanzig achtundzwanzig strebt Altria ein jährliches Dividendentenwachsum im mittleren, einstelligen Prozentbereich an. Vorbereitlich der Entscheidung des Boards. Wie gesagt bei diesen Unternehmen mit diesen relativ niedrigen Maltpilz gemessen an dem was am Tech-Bereich mit unterher haben wäre mir eigentlich lieber, wenn das Unternehmen dazu übergehen würde, möglichst niedrige Dividendenanpassungen zu machen um sich auf die zweite Möglichkeit aktionieren etwas vom Geld zurückzugeben konzentrieren würde.

15:18 und damit sind wir jetzt bei den Aktienrückkäufen. Im vierten Quartal wurden Vier Komma Acht Millionen Aktien zur Durchschnittlich knapp Sechzig Dollar zurückgekauft. Kosten dafür betrugen knapp dreihundert Millionen US-Dollar. Im gesamten Jahr waren es siebzehn Komma eins Millionen Aktien, die zurückgekauft wurden und wo man dann eine Milliarde für ausgegeben hat also Sieben Milliarden Für Dividenden Eine Milliarde Für Rückkäufe.

15:47 Ich würde mir da wünschen dass man Naja umdrehen kann man nicht Aber Dass Man Die Dividenden Anhebung So lange Erst Mal Aussetzt Bis man Vielleicht auch wieder in etwas höhere Gefilde bei der Bewertung zurückgelaufen ist. Aber gut, auf der anderen Seite ist es natürlich auch ein schöner Zuflust, der mit dazu beigetragen hat dass ich in den vergangenen zwölf Monaten seit letzter Aufzeichnung zum Thema Tabak zweitausend fünfhundert Euro eingenommen habe.

16:15 Das aktuelle Aktienrückhauffrogramm läuft bis Dezember zwanzig sechsundzwanzig und man macht's dann von Marktbedingungen und von entsprechenden Bordentscheidungen abhängig. Die größte Position in meinem Tabak-Portfolio ist die British American Tobacco, die ich vor zwei Wochen ja schon mit Jonathan Neuschela etwas aus Föhle herbesprochen habe.

16:36 Von daher braucht es dazu eigentlich gar nichts Neues! Wer Lucky Strike raucht? Der ist bei dieser Aktie am stärksten zu Hause. und dem was ich vor Zwei Wochen schon gesagt habe dass sich ein KGV bei dem Unternehmen auch von Faktor zwölf für angemessen Halte, was eben zu einem Kurs von fünfzig Euro je Aktien führen würde ist nichts weiter hinzuzufügen.

17:04 Außer dass ich hier auch noch mal die beiden anderen Malte-Pels Faktor zehn und Faktur acht ergänze. da wäre es dann eben so das Bezogen auf den für zwanzig sechsundzwanzig erwarteten Gewinn je Aktie einundvierzig und dreiunddreißig Dollar ja aus meiner Sicht angemessene Viren. In den vergangenen Monaten hat sich das was British American Tobacco sich so vorgenommen, auf jeden Fall schon mal ganz gut ausgewirkt.

17:30 Zweiunddreißig Komma drei Prozent Dings nach oben. Fünfunddreizig Komma acht Prozent betrug der Zuwachs seit dem letzten Tabak Update und bezogen auf meine Käufe bin ich bei diesem Wert bei einem durchschnittlichen Kaufkurs von knapp Dreiein dreißig Euro also Liege hier knapp fünfzig Prozent im Plus.

17:50 wie gesagt Wer dazu noch mal ein bisschen mehr hören will, der geht bitte nochmal auf die Aufzeichnung mit Jonathan Neuscheler. Link darauf findet ihr in den Notizen möglicherweise hier unten drunter oben drüber oder in eurem Podcast Player da daneben in den Shownots zu dieser Folge. Nur noch die drittgrößte Position im Plabacortfolio ist die Imperial Brands und das liegt daran dass sie in den letzten zwölfen Monaten zehn Prozent in den letzten dreizehn Monaten seit dem fünften dritten fünfundzwanzig vier Prozent verloren hat.

18:25 Also, hat sie da ein anderer Wert offenbar durch eine gute Performance überholt? Der kommt als nächster dran! Insgesamt liegt die Position zwar vierundvierzig Prozent vorne. aber bei meiner alten Lieblings-Zigarettenmarke, die von Imperial Brands produziert wird Goloise ist es nicht das einzige Problemchen was man da eben hat.

18:47 Aber da, wo Probleme sind, lauern ja manchmal auch Chancen. Für einen solchen Optimismus sollte man aber auch ein bisschen Geduld mitbringen. Beispielsweise Geduld bis ins Jahr zwanzigdreißig denn davon spricht man in einem am vierzehnten April erschiebenen Trading Update, wo es darum geht Raterating, Full Year Guidance und wo man vor einem positiven Start in die zwanzich dreißiger Transformation spricht.

19:18 Hier geht es zum einen um eine Bestätigung der Jahresprognose. Da wird ein niedrig einstelliges Umsatzwachstum Tabakgeschäft in den Raum gestellt und ein zweistelliges Wachstum, was nicht wirklich verwundern kann bei dem NGP, bei den Next Generation Products. Zwei-stellig sollte das bei diesen Dingern schon sein.

19:38 denn ob es dieses niedrige einstelligen Umsatzwachstums Tabak geschäft dann wirklich gibt weiß man im Moment in der Tat nicht so richtig vorher. Was man aber erreichen will, ist ein mindestens hohes, einstelliges Gewinnwachstum. Man spricht hier vor allen Dingen vom EPS-Wachstum also von den earnings per share und damit von etwas wo man ja auch durch die aktienere Käufe aktiv Einfluss darauf nehmen kann wie sich da etwas tut.

20:07 Es wird auch deutlich Wenn man dann sieht, dass in diesem Trading Update auch von der Steigerung des operativen Gewinns gesprochen wird. Der zwar nicht gleichzusetzen ist mit dem Nettogewinn. aber hier geht es dann zumindest drei bis fünf Prozent in die Höhe. und wenn man mal sagt die Steuern verändern sich nicht so sehr ich weiß auch das passiert so nicht.

20:26 aber unterstellen wir das Mal In dem Moment, wo ich drei bis fünf Prozent Gewinnsteigerung habe und ein hohes einstelliges EPX Wachstum erwarte heißt es ja nichts anderes als dass Effekte aus den Aktienrückkäufen dann auch wieder reinkommen. Die Aktien-Rückkäufe laufen jedenfalls planmäßig. man hat sie zuletzt auch einen Tick noch mal intensiviert.

20:45 aktuell wird noch ein Programm umgesetzt in Höhe von eins Komma vier Fünf Milliarden Pfund. die Hälfte davon ist jetzt in Anspruch genommen. Die weitere Hälfte wird dann eben in den kommenden Monaten da noch umgesetzt. Und sie ist Teil dieses sogenannten langfristigen Evergreen-Programms, was bis zum Jahr zwanzig dreißig insgesamt laufen soll und das sollte aus meiner Sicht auch schoner ein Stück nachkommen.

21:13 Das angenehme hier bei dem Unternehmen ist dass Sie bei Ihrer Ausschüttungspolitik defensiver sind. Da ging es auch längere Zeit darum Schulden zu senken Und hier ist man jetzt eben bei einer Ausschüttungsquote von etwa fünfzig Prozent. Nur zum Vergleich, die Ausschützungsquoten bei Altria liegen bei ungefähr seventy-fünf bis achtzig Prozent Bei British American Tobacco liegen sie so bei sechsundsechzig Prozent also zwei Drittel bis Siebzig Prozent und Hier sind eben Fünfzig Prozent ein deutlich angenehmeres Maß was dann eben auch für Investitionen in diese sogenannten Next Generation Products zur Verfügung steht Aber eben auch für Ausschüttungen in Form von Aktienrückkäufen, also von daher gehe ich eigentlich schon davon aus dass man gerade auf Basis der aktuellen Bewertung noch das ein oder andere im Köcher hat um den Aktionären hier mehr zurückzugeben.

22:10 Und dann bin ich auch schon beim Gewinn angekommen, also hier vor allem beim Gewinnproakt. Der ist ja für uns deswegen besonders wichtig weil er als der Vergleichsmaßstab dann auch für den entsprechenden Kurs dient und hier wirkt das Ganze schon ziemlich spannend. die Aktie notiert im Moment bei einem Kurs von zweiunddreißig Euro!

22:32 der im Jahr zwanzig, fünfundzwanzig schon in September dann ausgewiesen wurde betrug drei Euro sechzig und soll im Jahr sechsundzwantig was im September endet auf knapp dreieuro neunzig steigen. Und auch für die folgenden Jahre sieht die Treppenstufe vierfünfundzwanzigh für zwanzich siebenundzwanzig vier einundsechzig für achtundzwannzig Fünf-Einundzwanzig und fünf-Einenunddreißig für den Neunundzwanzig und Zwei-Tausenddreißig sehr erfreulich aus.

23:04 Also starkes Gewinnwachstum, sicherlich auch durch den eingepreisten Rückgang der ausstehenden Aktien. aber die Aktien von mir! Und vielleicht auch von euch? Die werden ja nicht zurückkaufen wenn ihr sie haltet und dadurch ergeben sich natürlich wirklich interessante Multiples. also bin ich alleine schon auf dem sechsunzwanzige Gewinn.

23:25 Schaue dann bin ich eben bei einem Zehnermalltipel, bei einem Kurs der in Ordnung wäre von neun und dreißig Euro. Noch mal die Aktien notiert im Moment bei keinen zweiunddreißig euro. Ein Zwölfer-KGV was ich eigentlich hier heranziehen würde bei diesem Unternehmen würde dazu führen dass ein siebenundvierzig Euro Kurs gerechtfertigt wäre.

23:50 wenn ich dieses fair preiswert und Billig-Kriterium dann anlege, dann bin ich bei einem billig KGV eben beim Faktor von acht angekommen. Und dieses aus meiner Sicht billige Kursniveau by Imperial Brands ist dann auch der Grund warum in der kommenden Woche – ich nehme auf am sechsohnzwanzigsten vierten lässt sich diese doch nicht anders machen – plane dann einfach für maximal zweiunddreißig Euro für zweitausend fünfhundert Euro Aktien hinzuzukaufen, diese Positionen entsprechend zu vergrößern und sie damit in die zweitgrößte Tabakposition wieder zurückzuholen.

24:35 Dann eben durch Nachkauf nach einem jahr schlechteren Jahr als bei den anderen Werten weil der einzige Negativwert in den zurückliegenden drei zehn Monaten Und ich setze hier eben in der Tat darauf dass wenn sich diese Erwartungswerte dann zeigen und wenn diese im Kapitalmarkt, dass sich der Kurs hier einigermaßen spürbar dann auch erhöhen wird und deswegen würde ich hier ganz gerne wieder etwas stärker mit dabei sein.

25:08 Und damit komme ich jetzt zum zweitstärksten Performer der letzten zwölf- und dreizehn Monate – und auch zur zweithöchst gewichteten Tabakaktie nämlich Japan Tobacco! Das Unternehmen bringt aktuell fifty-fünfzig Milliarden auf die Börsenwaage, hat ein Enterprise Value von neunundfünftig Milliarden. Also wie bei japanischen Unternehmen nach der Krise Ende der neunziger Jahre und den danach genutzten Jahrzehnten die Landstrukturen sauber hinzustellen hier eine relativ geringe Verschuldung.

25:41 Und mit dieser niedrigen Verschulung ist das Debt to Abitur Ratio bei diesem Unternehmen auch der günstigste Wert im Vergleichskonzert zu seinen fünf anderen. Im zwanzig-fünfundzwanziger Ergebnisreport, der vom zwölften Februar zwanzich sechsundzwanzig datiert, berichtete Japan Tobago über Rekordwerte bei Umsatz und Ergebnis.

26:03 Der Umsatz stieg um dreizehn Komma vier Prozent das bereinigte operative Ergebnis sogar um einundzwantig Prozent. Zentraler Wachstumstreiber war das Tabakgeschäft. da gab es zum einen Preiserhöhung dann gab's Marktanteilsgewinne Dann gab es noch höhere Volumina bei neueren Produkten und es gab auch die Einbeziehung der Vector Group.

26:26 Für im Jahr zum Jahr ist ein Umsatzwachstum von nochmal sechs Prozent erwartet, das operative Ergebnis soll um acht Prozent steigen und der Gewinn der dann eben am Ende rauskommt um vierzehn Prozent. also von daher sieht hier insgesamt ganz brauchbar aus. Das hat mittlerweile aus meiner Sicht auch der Kapitalmarkt ganz gut verinnerlicht.

26:47 Die Multiples, dazu komme ich gleich liegen momenten ein bisschen höher. Bei Japan Tobacco ist es das die Hated Products, die zweite Ertrag solle neben klassischen Tabakprodukten werden soll und im neuen Business Plan strebt Japan Tobaco mittelfristig ein mittleres bis hocheinstelliges Wachstum bei operativen Ergebnissen und konstanten Wechselkursen an.

27:11 Konstante Wechselkurse muss man eben auch mal dazusagen. bei japanischen Unternehmen nicht ganz einfach. Was ich bei dem Unternehmen ganz interessant finde, dass man bei der Kapitalallokation wirklich auch auf Investitionen in das Tabak-Geschäft priorisiert. Bei Aktienrückkäufen ist man leider beziehungsweise bei dem aktuellen Kursniveau durchaus nachvollziehbar eher optional unterwegs und guckt sich da die aktuelle Situation an.

27:37 Mit dazu bei trägt im Übrigen auch die hohe Ausschüttungsquote. Die beträgt u.a. Ist das also ein absoluter Top-Wert? Und dieses Thema Aktienrückkäufe ist ja in Japan nicht so wirklich Teil der Aktienkultur und wird erst in kleinem Maße vom einen oder anderen Unternehmen entdeckt und auch eingesetzt.

28:02 So lange Japan Tobago da noch Möglichkeiten hat, auch Geld zu investieren. Warten wir vielleicht dann einfach als Investoren an der Seitenlinie ab. Die letzten zwölf Monate waren auf jeden Fall sehr positiv wodurch es das Unternehmen eben geschafft hat, die wie gesagt zweitgrößte Position im Tabak-Portfolio zu werden.

28:19 Und da wir hier einen Wachstumsplay haben mit einer noch mal besseren Bilanstruktur als bei den anderen Unternehmen, wäre ich ja ganz grundsätzlich sogar bereit, bei einem fairen, also meiner Nominatur bei nem okayen Preis ein fünftzehnermaltypel daran zu hängen. aber selbst beim Fünfzehntermaltypell bezogen auf den für zwanzig sechsundzwanzig erwarteten Gewinn pro Aktie komme ich dann eben nur aufgrund der EINZEN, die da stehen.

28:47 Auf einen Kurs von achtundzwanzig Euro. Die Aktie steht im Moment bei knapp einunddreißig also darüber. Von daher gibt es für mich überhaupt keinen Grund da weitere Positionen aufzubauen. wenn ich in der Situation wäre dass ich mich für Tabak-Aktien interessiere Dann würde ich mir überlegen ob diesen knapp zehnprozentigen Aufpreis dann eben bereit bin zu bezahlen, weil ich eben eine Tresse daran habe.

29:14 Eine wie auch immer geartete Allokationen in diesem Bereich zu haben. oder ob ich eben sage naja dann gehen wir noch einfach mal mit einer Limit Order rein. vielleicht kommt der Kurs ja auch nochmal ein bisschen zurück. In der Spitze sehen wir hier im Chart war er im Februar bei dreiunddreißig und davon hat er dann immerhin schonmal sieben Prozent nachgegeben.

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29:58 Kein Lärm kein Spam einfach relevante Infos auf einen Blick jetzt anmelden auf fünf nach sechs Punkt D und jeden Tag fundiert, informiert sein. Und fast zum Abschluss komme ich jetzt zum absoluten Schwergewicht auf der Börsenwaage. mit zweihundertneunzehn Milliarden Euro Mark Kapitalisierung. in einem Enterprise Value von zuhundertsechzig Milliarden ist Philipp Morris also das was bei der Aufspeitung der alten Philip Morris in Altria für das Amerika Geschäft und Phillip Morris International für den Rest der Welt dann eben übrig geblieben ist mittlerweile das wertvollste Unternehmen.

30:43 und zwar deswegen weil man sich auf neue Sachen auch konzentriert hat, auf neue Technologien die mit dieser anderen Art zu rauchen zu tun haben. Und wo man als Philip Morris eben international sehr erfolgreich ist so dass ich jetzt eben auch Altria entschlossen habe nochmal bei der alten Schwester A anzuklopfen, um die Produkte zu nehmen.

31:06 Naja und B hat man gegenseitig auch noch mal so ein bisschen geklopft in wie weit es denn eine Möglichkeit gäbe vielleicht doch nochmal nachdem er sich getrennt hat nochmal den anderen Weg zu gehen also wieder zu fusionieren. da ist in den letzten Monaten aber offensichtlich relativ wenig passiert. von daher können wir dieses Thema hinten anstellen.

31:24 Die Position ist sixty fünf Prozent im plus. Wie gesagt das ist die kleinste Tabakposition. Aber na ja, sollte nochmal Rückenwind in diese Zusammenschlussüberlegungen mit Altrier kommen. Dann wäre es in der Kombination natürlich die größte Position und da müsste man dann auch wieder sehen was macht man dann?

31:43 Da sind wir im Moment nicht. vor wenigen Tagen konnte Philipp Moros darüber berichten dass das erste Quartal des neuen Geschäftsjahres war jetzt schon abgeschlossen ist. Naja so ein bisschen gemixt war. Die aktie steigt aber trotzdem. das kointergebnis lag dabei über den erwartungen. es gab ein bereinigtes ergebnis pro aktier von knapp zwei wehrungswechsel us-dollar bei einem umsatz von etwa zehn milliarden dollar, das war zweikommer.

32:14 sieben prozent mehr auf basis eines organischen wachstums und das hat der akz erstmal ganz gut getan. aber musste ist ja irgendwann auch mal denn Mit einem Wert zu wachsen. in den letzten drei zehn Monaten von eben einen Prozent darf da ruhig auch mal so ein bisschen Rückenwind reinkommen, wo man eben richtig stark ist.

32:33 Ist das gesamte rauchfreie Geschäft. also der geht es um Produkte wie Eikos um Sinn. Da geht's auch um dieses Thema Swedish Match was man da alles rein bekommt und wo die Umsätze eben aussteigen. Man isst um zwölf Prozent gewachsen und konnte damit auch rückläufige Zigaretten Verkäufe kompensieren. Es gab eine Schwäche im US-Markt, wo der Sinnabsatz um die Art von Basisfekten zurückgegangen ist und einer sogenannten Produktionsnormalisierung.

33:06 Beim Jahresausblick bestätigt man, dass das Ergebnis pro Aktie weiterhin steigern will und beim Umsatzwachstum davon ausgeht, fünf bis sieben Prozent zu wachsen. Interessant! Kommastellenbereich, ist das im Q.Eins Ergebnisbericht eine minimal schwächere Ergebnisprognose von acht sechsunddreißig bis acht einundfünfzig pro Aktie in den Raum gestellt wurden.

33:34 Das waren bei der Vorstellung der Jahreszahlen für zwanzig fünfundzwanzig noch acht achtund dreißig und acht. dreiundfünftig fühlt sich ein bisschen merkwürdig an aber viel eben auf weil die Zahlen Ja dann eben nicht ganz übereingestimmt haben und man normalerweise immer davon ausgeht, dass wenn dann schon was verändert wird im Nachkommerspielen Bereich das man zumindest nach oben zieht.

33:53 Hier war es jetzt mal anders. Und ansonsten ist bei Philip Morrison International eben auch festzuhalten, dass die das Tabakunternehmen sind, was in diesem ganzen rauchfreien Bereich die Führungsrolle inne hat und vor dem Hintergrund sehr positiv gesehen wird. hier wird Wachstuben prognostiziert Und bei der Gelegenheit können wir da ja auch mal kurz raufgucken, wenn wir hier sehen was sich seit dem Jahr dreiundzwanzig so entwickelt hat.

34:18 Hier gehen Umsätze von zweiunddreißig Milliarden auf sechsunddreißig Milliarden in vierundzwantig hoch stagnieren beziehungsweise gehen leicht zurück in fünf und zwanzig auf Vierund dreißig Komma sieben Milliarden. aber das hat jetzt zum einen im Jahr fünfundzwanzig auch genau den Währungseffekt. also hier ist die Euro Darstellung entsprechend nachteilhaft weil Sie er entsprechend dann auch den Umsatz nach unten gedrückt hat und bezogen auf das Jahr, ist eine wunderbare Wachstumsschiene auf einmal aufgemalt.

34:53 Also bei Philipp Morris sind sich Analysten offensichtlich relativ einig, dass man den Umsatz auf auf siebundvierzig, sieben Milliarden Euro steigern kann und da gehen dann eben auch die Ergebnisse mit nach oben. Von sieben Euro dreißig in sechsundzwanzig auf zehn Euro vierundsechzig in zwanzigdreißig.

35:23 klar das ist nicht die Dynamik die man von bestimmten Software naja wobei wir ja auch im Moment ein paar Probleme haben von bestimmtem Software Unternehmen in den Prognosen gewohnt es von bestimmte Schüpfverkäufern in den Prognosen gewohnt ist. Aber es ist zumindest ein steigender Gewinn, der dann auch kräftig ausgeschüttet wird.

35:44 Ausschüttungskurte hier liegt bei etwa sechzig Prozent und es wird erwartet dass sich das auch so in den kommenden Jahren fortsetzt. was hingegen mit Blick auf die alten Prognose dann schon mal auffällt? Ist das dieses Thema wie's sich dann im Jahr vierundzwanzig gezeigt hat eben nicht so richtig auf der Agenda war?

36:04 Die damals weitest in die zukunft gerichtet Prognose sah so aus, dass forty-f vierzig Komma drei Milliarden Euro Umsatz für siebenundzwanzig prognostiziert wurden. Jetzt sind es noch vierzig Komma Eins. der Gewinn pro Aktie sollte nach der alten Prognose bei acht Euro, sechs und dreißig sein soll jetzt für siebenundzwanzig noch auf siebenfünfundneunzig steigen.

36:28 Also von daher man sieht hier zumindest auch schon ein bisschen das Dinge rausgenommen werden und sich leicht reduzieren. inwieweit da diese Dollar-Kursgeschichte im Einfluss hat kann ich gar nicht mehr nachvollziehen weil die Altenzahlen ja eben auch in Euro habe und von daher ist das für mein vergleichs dann eben das Wichtige.

36:48 Wenn man auf das Unternehmen guckt, sage ich hier eben auch, dass es ein Unternehmen was wächst. Was sicherlich nicht so gut von der Bilanzstruktur und von der Verschuldungssituation aufgestellt ist wie eine Japan Tobacco. aber das scheinen schon die beiden Premium-Player zu sein im Bereich auf ja auch Positivität, auf Zukunftsaussichten, auf Wachstum.

37:10 Die anderen drei modeln da ein bisschen rum, Alteater offensichtlich am meisten Probleme British American Tobacco, Imperial Brands. Die sind da beide in irgendeiner Form dran. Struggeln dabei mit. Eine Philipp Morris ist auch eine sehr guten Kurs und weil sie eben zusammen mit einer Japan Tobacco auf dem Wachstumskurs sind und zwar dem wachstumstärkeren Wachslumskurse bei gleichzeitig etwas schlechterer Verschuldungssituationen sage ich hier ein... Großartiges Unternehmen zu einem fairen preis würde bei mir bedeuten dass ich den fähren das fähre multiple Bei fünfzehn ebenfalls ansätze also mehr angucke.

37:51 fünfzehner kgv würde bedeuten bei sieben euro dreißig gewinn pro aktie Hundert zehn euro. die aktie notiert im moment bei one hundred vierzig Euro. und na ja damit merkt man eben aus kg. v ist dann schon mal über neunzehn wo ich aus meiner Position nur sage, naja... Ich habe die Aktie. Ich halte die Aktien aber zu kaufen würde ich bei dem Kurs eben selber auf gar keinen Fall auch wenn die Zukunftsaussichten jetzt einigermaßen positiv beschrieben werden bedeutet es im Moment nichts anderes als das das zwanzig dreißiger KGV von Philipp Morris bei einer vierzehn sein soll.

38:34 und verglichen damit dass das KGV von einer Empire Rebrant heute bei Acht liegt, ist es für mich eben der bessere Deal. und dann eben auch das Argument zu sagen Philipp Moritz schaue ich mir gerne weiterhin an bleibt weiterhin im Depot. Und Ich bin da wie auch bei den anderen Einzelwerten sehr gespannt auf eure Meinung auf eure Sichtweise zu diesen einzelnen Tabak.

38:59 Aktien. Zeit für eine kurze Werbeunterbrechung. Gute Nachrichten für alle Dividenden-Fans unter euch. Bei Scalable gibt es ein neues Feature, das eurem Vermögensaufbau quasi auf Autopilot stellt. Ab sofort gibt es bei Scalables Reinvestment Pläne für Dividende und Ausschüttungen – kurz RIPs! Damit werden eure Ausschütterung für alle spartplansjährigen Aktien und ETF automatisch und gebührenfrei wieder in dasselbe Wertpapiere investiert.

39:27 Und das werden natürlich auch Bruchstücke gekauft. Ihr nehmt zum mit jedem Euro und sogar mit jedem Cent Den Zins ins Effekt maxima mit, ganz ohne manuellen Aufwand. Einfach einmal fürs Portfolio aktivieren und zurücklehnen. Schaut euch das an in den Einstellungen unter Dividenden reinvestieren! Und wenn ihr euch das nicht anschauen könnt dann habt ihr offenbar noch kein Konto bei Scalable und verzichtet auf knapp viertausend fünfhundert verfügbare Aktien-Sparpläne.

39:56 ein Tagesgeldkonto mit aktuell zwei bis fünf Prozent Zinsen der Reindistition von Dividende und viele mehr. Vielleicht ist das ein guter Zeitpunkt, diesen Verzicht mal zu überdenken. Die sitzen in Dänemark und die machen etwas, was für mich viel sympathischer wirkt. Die beschäftigen sich mit diesen Genussprodukten im Tabak-Bereich also mit Zigarren.

40:35 Sie sehen sich selber als globalen Marktführer im Zigarngeschäft und finden neben auch dieses Thema Handwerk und Tabakverarbeitung entsprechend wichtig und will dieses ja vielleicht etwas aus der Zeit gefallene Konsum verhalten Was sich auf den Geruch der getragenen Klamotten nicht unbedingt positiv auswirkt, wollen Sie eben trotzdem aufrechterhalten.

40:58 Ganz anderes Unternehmen auch ein ganz anderes Unternehmen im Bereich der Größe. wir reden hier über einen Unternehmen was auf die Börsenwaage gerade mal sechshundertachzig Millionen Euro an Marktkapitalisierung bringt und dann nebenbei auch noch ein Enterprise Value hat. von eins Komma vier Milliarden also Das Doppelte von der Marktkapitalisierung heißt nichts anderes als netto Schulden von ebenfalls knapp siebenhundert Millionen Euro.

41:28 Und das bei einem EBITDA von zwei Hundert Acht. nun ja, das spannende bei diesem Unternehmen ist für viele vor allen Dingen das und dass es in der Tat auch etwas was mich immer anmacht, Aktuell ein Euro vierzig an Gewinn pro Aktie ausgewiesen wurden, aber man sieht eben auch in drei zwanzig warns eins vier neunzig.

41:51 In Vierundzwanzig waren es Eins achten Achtzig und in Fünfundzwanziger waren es einen Eurotvierzig umgerechnet klar. In sechsundzwantig soll das Ganze nochmal auf eins und dreißig fallen Aber dann sich verändern so. und von daher ist im Moment natürlich so dass ein sechser KGV für dieses Unternehmen, wenn denn die Gewinne wirklich bei eins und dreißig im Jahr zwanzig sechsundzwanzig liegen.

42:18 Wirklich billig ist aber der Track record des Unternehmens eben in den letzten Jahren nicht so richtig gut aussieht. auch bei der Umsatzentwicklung ist es nicht so dass man da spontan meint in die Hände klatschen zu müssen. Und vor dem Hintergrund wollte ich dieses Unternehmen mal kurz vorstellen weil's in dem ein oder anderen ja Interessensfokus eben eine Rolle spielt und weil mich der ein oder andere eben auch darauf angesprochen hat, ob das nicht für mich gerade wegen der Vorliebe.

42:48 Für die für den gelegentlichen Konsum von Zigarren dann mal ein ganz spannendes Unternehmen wäre so jetzt ist es ein ganz spannendes Unternehmen und das können wir ruhig mal hier in die Beobachtung mit aufnehmen aber es ist aus meiner Sicht im Moment auf keinen Fall einen Kauf. Da muss man eben mal sagen, möglicherweise habe ich da einfach anachronistische Vorlieben und möglicherweise verschwinden diese anachrondistischen Vorliebe oder nehmen eben weiter ab.

43:21 Und dann kann ich meine anachhronistischen vorlieben ja in der einen oder anderen Bar und mit dem ein oder anderen von euch größeren Uwe an dieser Stelle auch einmal gemeinsam den frühen. Aber das heißt ja nicht, dass es deswegen auch ein gutes Investment ist. Und ob es ein gutes investment ist, das wissen wir natürlich sowieso erst später.

43:42 aber im Moment ist es für mich dann eben auf keinen Fall mein Kauf auch in die Bewertung auf Basis der Erwartungshaltung im moment eben sehr attraktiv erscheint und auch wenn die Dividende zumindest in der Vergangenheit ganz beeindruckend war, aber dann ja offensichtlich von den Erwartungswerten auch eher im Moment nach unten gedrückt.

44:04 Das jüngste, was das Unternehmen vorgestellt hat war eine sogenannte Fokus-Zwanzigdreißig-Strategie. Da ist ein fünf Jahresplan... Man kann ja manchmal von den Chinesen auf etwas lernen, was dann möglicherweise funktioniert. Ein fünf Jahres Plan verabschiedet worden und in dem konzentriert man sich auf drei strategische Prioritäten nämlich zum einen auf die Stabilisierung des Geschäfts mit maschinell gefertigten Sigan, großer Markt, klare Sache Auf Wachstum im Bereich der Handgefertigt-Sigan.

44:31 da hat man insbesondere den US-Markt im Auge Der allerdings auch das ein oder andere kritische Potenzial für Scandinavian Tobacco bereitet. denn in dem Moment, wo sich Veränderungen in und im Umgang mit Kuba ergeben kommt dann natürlich eine ganz ganz andere Produktionslinie auch noch mal rein. Wo dann auch der US-Markt erstmal in wahrscheinlich heller Aufregung sein würde.

44:54 also von daher USA trotzdem Fokus und die dritte Priorität in dieser Fokus, zwanzig dreißig Strategie ist die Beschleunigung des sogenannten Nikotin Beutel Geschäfts. Und was man dabei vor allen Dingen machen will, man wird priorisieren wann wir sich auf die Kunden orientieren und denen mehr Aufmerksamkeit entgegenbringen und man will natürlich auch Prozesse vereinfachen da es eine Menge von dem ganz üblichen Management Bullshit Bingo Gedöns mit dabei.

45:21 Ziel muss es natürlich sein diesen Negativ Trend der letzten Jahre umzukehren oder zumindest mal in eine Seitwärtssignale zu bringen, wenn das Unternehmen nachhaltig einen Euro dreißig Gewinn macht und sich das stabilisiert dann wäre ich erst zumindest schon Mal aufmerksamer und kann dann auch später darauf setzen dass sie ihn vielleicht gelegt durch das ein oder andere wirkliche Premium Produkt dann auch nochmal bei den Ergebnisse Steigerungen wieder ein Zahn zuzulegen.

45:49 Aber wie gesagt, erst mal wäre es in der Tat wichtig diesen Negativtrend aufzuhalten und in dem Moment wo man vielleicht die eine oder andere Powerbrand entwickeln kann dass man dadurch eine nachhaltigere profitabelere Unternehmensstruktur schafft. das ist zumindest das was man sich vornimmt. Und was ihr in den Unterlagen findet, ist eben zum einen das Tabak-Update April zwanzig sechsenzwanzig wo die aktuell siebenundfünfzigtausend Euro dargestellt sind und zwar vor einem zweitausendfünfhundert Euro Reinvestment der Dividenden seit März zwanzichfünfundzwanzigh.

46:30 Und da könnt ihr euch die wichtigsten Werte in der gewohnten Darstellung eben nochmal rausziehen. Also ihr seht, dass Imperial Brands beispielsweise im Moment das Unternehmen ist was mit Scandinavian Tobacco zusammen unterhalb der Zwarhundert Tage linientiert. Ihr könnt vor allen Dingen auch sofort ins Auge stechen sehen, dass Altria und British American Tobaco zusammen nicht mal so groß sind wie Philip Morris International.

46:55 da könnte man quasi noch Imperial Brand's mit seinen kleinen neunzwanzig Milliarden mit dazunehmen Dead to Abitur Ratios für die einzelnen Unternehmen und vor allen Dingen auch dann den Durchschnittswert, der so bei zwei Komma fünf liegt. Da liegt Scandinavian Tobacco drüber, da liegt Philip Morris drüber?

47:14 Da liegt British American Tobacco genau drauf Und Altria Imperia und Japan Tobacco liegen eben darunter. ihr seht Kurs Umsatz Verhältnis Ihr seht das drei Jahres Umsatz Wachstum So wie es im Moment erwartet wird in Prozent. Und da kommt eben so ein Störwert bei Imperial Rhein, der offensichtlich aufgrund von Veränderungen in der Ausweisung liegt oder wie man dann auch diese Zahlen nach draußen bringt.

47:47 Der Effekt schlägt durch... Wichtig für mich ist vor allen Dingen hier in der Tat, wie sie die KGV entwickeln. Deswegen habt ihr insgesamt drei KGv-Angaben in dieser Tabelle nämlich einmal das aktuelle IST-KGV, TTM, das aktielle Forward-K GV auf Basis also der aktuellen Schätzungen und Ihr seht auch eine extra Spalte für das erwartete EPS-Wachstum, das erwartet Gewinnwachstum pro Aktie in den kommenden drei Jahren.

48:19 Und das übertragen in einen neuen Gewinn pro Aktie, rechne ich dann eben auch das KGV für diesen neuen Gewinnaus. und da ist es dann eben so dass ein Altrier an the British American Tobacco bei so um die elf beim KG V notieren. Japan Tobacco by zwölf der Philipp Morris International bei sechzehn Und der Bewertungsbrecher ist dann eben und deswegen auch der nachkaufen Imperial Brands mit sechs Komma Neuen.

48:50 Ich gehe da schon davon aus, dass ich das so ein bisschen umkehrt. Ansonsten ganz angenehm. dieses. diese Gesamtstruktur hat eine durchschnittliche Dividenden Rendite von fünf und halb Prozent wobei die leicht nach oben gezogen werden im aratmetischen Mittel durch die sieben prozent Die für Scandinavian Tobacco noch ausgewiesen werden.

49:10 Und last but not least, seht ihr neben dem dividend payout Ratio eben auch noch die Free Cash Lommage den Enterprise Value zu umsetzen. Den Enterprise Value zum Freakash Flow. aus beiden Zahlen wird für mich dann eben auch nochmal deutlich dass die Imperial Brands eben im Moment sehr günstig bewertet scheint.

49:29 Ob sie es dann im Nachhinein ist werden wir alle erfahren. ob das ein Fehlgriff war oder ob das eine Bewertungsfalle war Sehen wir dann in sechs oder zwölf Monaten, wenn es das nächste Tabak-Update gibt. Ich bin gespannt auf eure Meinungen dazu! Hab euch zusätzlich noch die Tabelle aus dem März mit dazugepackt.

49:53 Das ist manchmal finde ich zumindest immer ganz schön diese Sachen nochmal zu vergleichen. Ihr werdet dabei sehen dass die neue Tabelle ein paar Informationen mehr enthält als die alte. Aber das ist vielleicht auch für euch ganz interessant. Ich bin gespannt, welchen Tabakwert ihr als eurem Spannendsten habt in welche Werte ihr möglicherweise auch im Rahmen von Aktien-Sparplänen fortgesetzt investiert und freue mich ansonsten wenn ihr es nächstes Mal wieder mit dabei seid natürlich gesund deswegen nicht zu viel rauchen und dementsprechend weit gesund investiert uns seit beim nächsten mal wieder damit dabei bei Tschüss aus Berlin jetzt wieder!