egtv #462 Dieser Top-REIT war jahrelang zu teuer – jetzt kaufen?

0:00 Und wir setzen fort, mit einem absoluten Read-Lebeling bespringen direkt sein. Genau! Da handelt es sich um einen so genannten Real Estate Investment Trust. Das ist also ein Unternehmen. Mieteinnahmen, seine Gewinne erzählt die Vermiedensendemasten – das klingt erstmal ein bisschen ungewohnt. Man guckt natürlich sofort auf Deutschland wo man eben sieht dass die fourhundertsechsenfünfzig Millionen Dollar Umsatz offensichtlich machen.

0:20 Interessant ist ja was direkt davor ist. Nigeria und Mexiko gibt es sogar Indien, dann sieht man das bei Indien das das zweitwichtigste macht gewesen ist bei American Tower, noch im Jahr und wird sich bei den Jahren und gibt es nur noch so einen schrägen Strich. Da gibt's keinen Umsatz mehr. Es ist ja genau das Schöne was da neben auch passieren kann dass ich Multiple eben auch dramatisch verändern.

0:42 und das ist hierbei dem Unternehmen eben geschehen obwohl es eben mein Unternehmen ist was immer noch ja langsamer als früher wächst aber was er für sich auch in unserem auch andere Bereich entdeckt hat. fangen du einfach an das Unternehmen loszulegen. American Tower Herzlich willkommen bei EchtGill TV, produziert mit Unterstützung unseres Depot-Partners Scalable.

1:05 Ein kurzer Risikohinweis. Bitte beachtet, dass wir keine Anlageberatung erbringen und auch keinerlei Aufforderungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren geben! Wir unterhalten uns über Geldanlage und mögliche Investments und ihr macht daraus bitte was ihr für richtig haltet. Denn jede Entscheidung die ihr trefft ist allein euer Risiko und wir übernehmen für die Inhalte und Unterlagen in der Sendung und auf der Website keinerlei Haftung.

1:26 Zum Nachlesen gibt es diesen Disklemer auf www.echgel.tv. slash disklemer. Thorsten Zied ist auch beim zweiten Teil noch mit dabei von seinem Erstauftritt bei EchtGTV, sieben plus drei. Die Sieben Fragen konnte ihr an den vergangenen Tagen schon sehen. Unsere komplette Meinungsverschiedenheit was die Bewertungswürdigkeit von MSCI anbelangt, könntet ihr ja auch schon letzte Woche sehen.

1:51 dafür eine große Übereinstimmung. beim Thema der Aktie von Wolters Kluwer. da hat Thorsten die Aktie als attraktiv bezeichnend, ich als attaktiv bezeihenden. und jetzt kommen wir zum dritten Unternehmen. Aber bevor wir zu dem Dritten unternehmen können erst mal Hallo Thorsten zum zweiten Teil! Hallo Tobias, nach wie vor wunderbar mit ihr zu sprechen und zu streiten oder auch nicht?

2:16 Wir sind immer noch dabei und wir setzen fort mit einem absoluten Read-Lebeling. Wir springen direkt rein. du hast als drittes Unternehmen für diese Ausgabe mitgebracht American Tower. Hol uns unsere Unternehmen rein, was machen die? Warum sind sie toll und warum sind Sie v.a. günstig bewertet? Ach, die wurde schon mal hier besprochen, also das Klo war ein Neuland.

2:37 MSCI weiß ich nicht so genau auch eher aber American Tower ist scheinbar ein anderer Bekannter. Die Unternehmen wurden schon besprochen Aber sie waren halt nicht im Bestandteil im Echge TV-Depot und bestimmte Unternehmen Also in American tower ist eine ganze Weile her dass wir dieses letzte Mal gemacht haben Und ich weiß natürlich, dass in der Übersicht... Hier muss ich gleich sagen.

2:57 Ich weiß natürlich das in meiner Übersucht insbesondere wenn es um Price Earnings geht. Das Price Earnings nicht so ideal ist weil hier haben wir ein anderes Unternehmen wo es im Wesentlichen ja um die Thematik geht. wie sieht's eigentlich mit dem FFO aus? Den Free Cash Flow from Operation? Aber nochmal fangen du einfach an das Unternehmen loszulegen.

3:19 American Tower Genau, also da handelt es sich um einen sogenannten Real Estate Investment Trust. Da soll so ein Unternehmen das über Mieteinnahmen seine Gewinne erzielt. Wir sind ein bisschen anders bewertet. wenn wir aber gleich sehen ist auch keine Raketenwissenschaft was diese Art von Unternehmen, die den sogenannten Rease in allgemein Interesse handmacht.

3:39 Das sind Unternehmen und gesetzlich dazu verpflichtete Großteile ihrer Gewinner auszuschütten als Dividenden, dadurch dass die Mieteinnahmen erzielen. Also ihr kennt es wahrscheinlich selbst von euren Mietverträgen. Die sind eigentlich langlaufend gedacht. Das heißt sie sind auch berechenbar. So wie bei Software wiederkehrende Umsätze so ähnlich ist das dann auch bei diesen Unternehmen.

4:03 Die haben American Power Mitlaufzeiten zwischen fünf und zehn Jahren. was vermieten die eigentlich? Klassische Immobilien, also keine Geschäftsleden oder keine Büro-Gräume oder irgend sowas. Die vermieten Sendemasten – das klingt erstmal ein bisschen ungewohnt! Aber tatsächlich kann man Sendemeisten vermieten, die haben also Grundstücke in der je gekauft und ergepachtet.

4:30 Da stellen sie den Sendemast hin, schließen ihn an mit Glasfasern, alle drüben dran, Strom usw.. Und den ihre Mieter, also Kunden die dann letztendlich die Miete bezahlen das sind diese sogenannten Carrier. Also diese Telekommunikationsdienste in den USA und es ist ein US-amerikanisches Unternehmen was sind ja die großen Rieds zuhause?

4:53 Da gibt's jetzt nicht mehr allzu viele. da gab es eine Consolidierung aber es gibt noch drei. Es würde mal gucken ob wir Ryzen glaube ich AT&T und T-Mobile US Und die können diese Sentemasten mieten und zwar alle zusammen. Das heißt, wenn du so ein Sentemast hast in so einem Ballungszentrum dann kann man sich das so vorstellen kommen diese Carrier vorbei.

5:20 jeder Carrier installiert am selben Sentemust hier seine Schüsseln was er mal alles so braucht für die mobile Datenübertragung weil darum geht es geht um Mobile Datenüvertragungen. Ich muss jetzt zum Verständnis kurz dazu sprechen. Verstehe ich das jetzt richtig, dass sie dann nur diesen komischen Turm hinstellen und dann die gesamte Technik von den Carrieren bereitzustellen ist oder stellen die auch die Technik bereit vermieten.

5:46 Die dann auch mit und sorgen dafür, dass irgendein Signal auf dieser technischen Infrastruktur, auf dieser Hardware auch scharfgeschaltet wird für die Carrier. Das sind jetzt Details, wo ich mir auch ein bisschen unsicher bin. Aber ich meine gelesen zu haben dass die Telekommunikation also diese Carrier selber hingehen und ihre eigenen Sachen dann noch mal installieren.

6:11 Wenn ihr das ganz genau wisst schreibt es in die Kommentare rein, wenn ihr da für Experte seid wie dieses Geschäft funktioniert. Nahten wir euch gleich keine Polarabsehnung ein. Jedenfalls ist es ziemlich oligopolistischer so um. Markt, sowohl auf Seiten der Kunden als auch auf Seiten des Anbieter und das ist eigentlich das Wichtige.

6:31 Also da kann ich einfach irgendjemand Neues kommen und American Tower Konkurrenz machen zumindest nicht was das Tower-Geschäft angeht. vielleicht übers Weltall spielen noch drauf aber es ist ein Markt mit wenig anbietern und wenig Nachfragern aber dafür recht stabil von beiden Seiten. also es gibt noch SBA-Communications, glaube ich heißen die und es gibt noch Crowncastle.

7:00 Noch ein dritten Ried aber sonst ist mir keiner bekannt. Und was das Ganze interessant macht ist eben ein wiederkehrendes Geschäftsmodell zum einen und natürlich dann auch entsprechend hohe Dividenden plus. dieses Geschäfts-Modell ist auch im Wandel begriffen. bzw. es gibt doch ein zweites Standbein der sich American Tower aufgebaut hat und da geht es um Rechenzentren.

7:27 Und Rechencentren ist ja was, was momentan ja auch durch KI getrieben eine ziemlich starke Nachfrage erfährt und dieses. außerdem scheint die Aktien auch noch relativ günstig zu sein wo wir auch noch kommen. und das also hohe Dividende und relativ Sicherheit sage ich mal ein interessantes zweites Geschäftsmodell.

7:47 Das könnte in Summe schon dazu führen mit der Bewertung, dass die Aktie interessant sein könnte. Das würde ich mal den Bildschirm teilen und dann noch einzelne Dinge näher zeigen. Und zwar was wir zunächst sehen ist hier oben diese Videografik wie hat sich der Gewinn und haben sich die Dividenden langfristig entwickelt?

8:09 Es gibt einen Unterschied bei den Reals des Ries spezifisch, also nicht American Power Spezifisches ist der Unterschied zwischen dem Gewinn, den benanzierten Gewinn und diesen sogenannten Funds for Operations. Du hast es schon angesprochen Tobias Und man sieht hier dass die Dividende vom Gewinn nicht immer gedeckt wird aber von Funds of Operations sehr wohl.

8:29 Der Unterschied zwischen bei diesen beiden Größen ist das der Funds For Operations oder der Gewinn? Beim Gewinn sind die Abschreibungen dabei Die Abschreibung auf die Immobilien in Paris normalerweise eben entsprechend hoch. Die führen aber nicht zu echten Geldabflüssen. Diese Abschreibung im Gegenteil, wenn man Grundstücke hat beispielsweise werden die oft in nachgefragten Lagen im Laufe der Zeit sogar noch mehr wert wo sie abgeschrieben wird.

9:00 und diese Fans von Operations nimmt man dann tatsächlich oder da orientiert sich dann auch eher der echte Geldfluss weil Abscheuerungen kein echter Geldfluß sind und da orientieren sich denn auch die Dividenden. dran kann man sich so merken. Das heißt, oft bei Ritz deckt der bilanzierte Gewinn die Dividende nicht.

9:20 Was aber nicht schlimm ist, weil wenn man dann die Abschreitungen, die in reine hochhalterische Größe sind wieder im Gewinn hinzurechnet um auf den Pfandsung of Operations zu kommen gibt es noch ein paar andere Abweichungen ob das größte. Dann sollte das Ganze die Diverdente decken und wenn es so ist, ist gut.

9:39 Wenn's nicht so ist gibt sofort eine Dividendenkürzung. Da ist dann kein Aber oder so. Das ist auch nochmal ein Unterschied zu anderen klassischen Unternehmen, die nicht Ries sind und wo das Management sagen kann okay jetzt bezahlen wir doch mal aus der Protokasse oder aus der Bilanz. Das bei Ries nicht der Fall.

9:58 Hab ja in jedem Fall noch nie erlebt. aber man sieht dass bei American Tower das soweit gedeckt ist also eine gewisse Zuverlässigkeit wie ich es auch schon dargestellt habe. Was interessant ist bei American Tower, wenn man sich die Segmenten anschaut, dann sieht man zwei Dinge. Das eine ist sie sind sehr international tätig.

10:20 das sieht man natürlich auch in der Region anschaut. Dann hat man ganz viele Länder, in denen die tätig sind also es ein US-Unternehmen. Man würde normalerweise vermuten dass der Löwenanteil des Umsatzes in den USA erzielt wird. Ist auch der Fall, also zu sein sechzig Prozent. Das Umsatz ist für den USA gemacht.

10:42 Dann geht es aber noch ganz viele andere Länder und versicht mal drauf zu zählen. Es könnten um die zwanzig sein. Was macht sich fort? irgendwie entspannend? Man guckt natürlich sofort auf Deutschland wo man eben sieht dass die vierhundertsechsundfünfzig Millionen Dollar Umsatz offensichtlich machen.

10:56 interessant ist ja was direkt davor ist Nigeria und Mexiko. Nigeria mit Vierhundertzehn Sechzehn und Mexico mit fünfhundertneun Millionen. Wo ist dort der Umsatzanteil? Das ist schon spannend. Genau, Brasilien. und dann gibt es sogar Indien. Man sieht man das bei Indien, dass das da zweitwichtigste Markt gewesen ist – bei American Tower noch im Jahr in den Jahren zwölfhundtreinzwanzig.

11:19 Und plötzlich bei zwölfehnzwanziger gibt's nur noch so einen schrägen Strich dazu. Da gibt es keinen Umsatz mehr! Das heißt, American Tower hat sich aus diesem Markt komplett zurückgezogen. Hintergrund ist, dass es gab eine Tochter Ich glaube von Verizon. Falls es falsch ist, ist das falsch? Ich glaube, es war von Verizon auf jeden Fall ein großer Carrier indische Tochter und die Geräte in Zahlungsschwierigkeiten.

11:46 Und sie war ein Kunde von American Tower oder North American Tower in Indien Die Reifleine gezogen hat sich aus dem Markt verabschiedet. aber in den anderen Märkten sind die noch drin bzw. Sie erschließen auch parallel dazu neue Märkte. Aber ganz interessant ist, außer dass sie auch in Entwicklungsländern entsprechend zugegen sind.

12:10 Das ist ein Segment und es nennt sich Data Centers. also das sind die Rechenzentren Und das macht momentan bereits zehn Prozent vom Umsatz aus und wächst ja ich sage jetzt mal relativ dynamisch im Vergleich zu den anderen Segmenten. Also das war das gibt's. seit wurde ein Rechenzentren-Ried gekauft, der hieß CoreSight Realty.

12:39 Und die haben den gekauft und mit diesem Rät hatten sie dann plötzlich... waren sie dann wirklich der Betreiber und Eigentümer von fünfundzwanzig Rechencentren? Und man sieht an dem Jahr zweitausendzweihnzwanziger ist dann sieben Prozent etwas über sieben prozent ausgemacht für Umsatz und jetzt sind es zehn Prozent.

12:56 also das wächst quasi etwas stärker als der ganze Rest. zweite neue Standbein, der Gedanke dahinter ist folgender. Man hat gesagt wir haben ja schon ganz viele einzelne Flächen wo diese Sendemasten drauf sind und die sind versorgt mit Glasfass also für schnelle Leitung. so diese mobilen Signale werden eingefangen von über die Sendemassen dann und dann werden sie wieder verteilt über Glasfasser.

13:25 Die haben schon meistens Glasfaseranschluss. schnell Sie haben Stromversorgung, Ihnen gehören die Grundstücke sowieso. Das ist im Wesens gepachtet. Dann kann man doch noch kleine Rechenzentren draufstellen und es sind echt kleine Rechenzentren. Die Rechencentren, die gekauft haben vom CoreSight sind große, sogenannte Tier-One Rechencenter in Kalifornien usw., eher so klassische Rechenzentren.

13:47 Und was American Tower machen möchte, ist ein mehrstufiges Rechencenteredmodell im Prinzip. Und die kann man sich so vorstellen, die Daten, die ganz kleine Latentsen notwendig machen. Beispielsweise autonomes Fahren oder sowas, wo es wirklich um die Millisekunden geht. Die werden von diesen kleinen Rechenzentren auf den Grundstücken gebaut werden, wo die Sendermaßen aufgestellt wurden und von da bedient.

14:19 nicht so kritisch sind, die können weitergeleitet werden von diesen Sendemasten auf zu den großen Rechenzentren und da bedient werden. Es gibt sogar noch mal zum Mittelgroße Rechencentren. also das ist eine drei Schichten quasi Architektur, die da aufbauen möchten und es ist im Prinzip eine Wette darauf dass Echtzeitanwendungen, also Anwendungen die niedrige Latenzen benötigen immer wichtiger werden.

14:45 in der Zukunft könnte dann auch zum Beispiel sein, wie ich in der letzten Echtgeld TV-Sendung ja auch schon mal kurz gesagt. Und wenn man später dann KI auch noch mehr einzug hält in die Produktion zum Beispiel und das ist so ein bisschen Wetter aber man sieht sie geht momentan also bei einem Fundamental auch schon auf.

15:07 Also die Umsätze wachsen und es macht aus meiner Sicht eben auch interessant. Auf der anderen Seite ist es vielleicht auch so eine außer Defensive heraus, dass man gesagt hat wir das Management von American Tower. Wir treten die Flucht nach vorne an weil die Luft aus dem klassischen Tower-Geschäft ist ein bisschen raus.

15:30 Wir hatten mit dem Ausbau von Vg und so weiter immer wieder neue Anforderungen und es hat dem talsches Geschäftsmodell der Tower Reads gut getan. Wir haben da auch Wachstumsraten gehabt in der Vergangenheit. Das kann ich auch mal zeigen. Die waren früher richtig hoch. Das sieht man auch an den Kursen, also wir hatten hier... ...Kursgewinne gehabt.

15:55 Hier von... ...sechsundzwanzig Prozent im Jahr und das sind natürlich dann die Dividenden schon dabei. Ich habe jetzt einen Zeitraum ausgesucht. der war jetzt relativ kurz, von über drei Jahre aber ich kann noch einen längeren Zeitraum nehmen. Und hier ab zwei tausenddrei da gab es nochmal irgendwas Schlimmes.

16:13 Wenn ich jetzt mal den Zeitraunehmung von im Jahr two-thausend drei, das ist da sich die American Tower erholt. Vorher sind immer kurz angebrochen, hat vielleicht auch mit der Dotcom Blase zusammengebrochen. Ja ja, mit dem Plasner Dotcom-Blase. Also ich habe jetzt ab der Erholung quasi, natürlich ein bisschen der idealen Einstiegszeitpunkt.

16:34 für zwei-tausend drei bis zu tausend und zwanzig haben wir also über achtzehn Jahre Pimal Daumen eine Rendite, eine Bruturendite erwirtschaftet Etwas über zweiundzwanzig Prozent pro Jahr. Das war so wie Amazon ungefähr, aber mit nem Ried, wo ihr gemerkt, wobei ich... Also ich fand es bei den großen drei von wir sehen hier den April zwei tausenddrei bis Dezember zwanziger und zwanzig.

16:58 danach lief sie ein bisschen unerfreulicher? Genau genau danach liefs dann komplett anders und das meine ich auch. da ist die Luft auch irgendwo draußen gewesen aus dem Power Geschäft. Das heißt, natürlich haben sie nach wie vor die Sendenmasten vermietet. Sie haben nach wie vord Dividende gezahlt etc., aber so der große Ausbau etc.

17:17 war eben nicht mehr dabei und das sieht man auch hier wenn man sich die letzten fünf Jahre anschaut dann war der Höchstkurs der Aktie bei etwas über dreihundert Dollar und momentan notiert die Aktie bei onehundert siebenundsiebzig Dollar ungefähr. also es ist ein deutlicher kurzrückgang den man da jetzt erfahren hat.

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18:18 Also man sieht es auch daran mal wieder! Man sollte Aktien nicht nur deswegen kaufen weil es fundamental gute und überhaupt tolle Unternehmen sind. Man sollte immer auf den Preis gucken und sich dann überlegen ob man dieses Unternehmen für preiswürdig hält. Einundzwanzig. aus meiner Sicht, wenn ich das so zurück recapituliere eben auch schon davor war es bei der American Tower immer so dass ich mich gefragt habe wie so Leute bereit sind für das Anmieten oder für das Vermietungsgeschäft von Sendemasten eine derartige Kohle.

18:59 Bei der bei der Unternehmensbewertung auf den Tisch zu legen. und diese diese Malte Die Expansion wurde jetzt eben lange Zeit gespielt, nämlich bis zum von dir ja schon angezeigten Dezember. einundzwanzig und danach drehte sich das Bild. Und jetzt sind wir in einer anderen Zeit? Ja, wobei man es sagen muss natürlich also das Maximum KGV lag bei ungefähr zweiunddreißig dreiunddreißig.

19:26 Wir hatten aber halt eben auch Wachstumsraten gehabt. Das kann ich jetzt hier mal ablesen. Ich lasse mich kurz korrigieren, weil ich habe ja komplett andere Zahlen hinunter lang. Du hast eben abgetragen auf das KGV auf Basis des FFOs und nicht auf dem berechneten Gewinn pro Aktie der um die Maßnahmen dann korrigiert wird wie du selber schon gesagt hast?

19:51 Ja, genau, also die Wachstumsraten damals waren halt auch andere. Man sieht hier über viele Jahre, von Jahr zwölf bis einschließlich im Jahr zwei tausend achtzehn. Wachstum von so, natürlich würde ich mal sagen, fünfzehn, sechzehnt Prozent pro Jahr ist ja auch die schöne wachstumsphase der T-Mobile gewesen wo es ihr gelang in dem markt wirklich fuß zu fassen der ja telekommunikativ darin erinnern sich ja viele jetzt gar nicht mehr.

20:19 aber diese zehnerjahre und auch die jahre davor mit bringen waren ja in den usa so dass man jahrelang wirklich bescheidendste Mobilfunkversorgung hat. Also ich erinnere mich noch an Fahrten in im Jahr zwei, zwölf, dreizehn und vierzehnt wo es wirklich eine Qual war zu telefonieren. die Datenversorgungen gingen so einigermaßen aber für Telefonie war eben was anderes notwendig und das wurde dann mit zunehmendem Zeitablauf immer besser und es war auch zu beobachten wie gut in der Tat T-Mobile beispielsweise in der Überlandversorgung ist, wahrscheinlich auch und deswegen zurück jetzt zum American Tower mit den Türmchen von American Tower.

21:04 Genau! Und jetzt sind die Wachstumsraten entsprechend im mittleren einstelligen Bereich irgendwo so fünf sechs Prozent prognostiziert erstmal also sind deutlich niedriger. Insofern ist er auch irgendwo nachvollziehbar jetzt hier dass das KGV sich mit momentaner malen Sechzehner auf den Pfands von Operations so Pimal-Daumen halbiert hat.

21:27 Auf der anderen Seite, wenn man sich die Dividende anschaut, dann liegt sie jetzt bei knapp vier Prozent also drei Komma neun Prozent. Also das ist ja eine Aktie, die kauft man insbesondere wegen Dividenden. Rietz kauft meine erster Linie aufgrund der Dividendenerträge und man geht davon aus dass die Diverdente noch weiter steigen soll.

21:48 Ich guck gerade im laufenden Geschäftsjahr auch so um die fünfeinhalb Prozent, also entspricht im Prinzip dem prognostizierten FFO-Wachstum. So stark soll auch die Dividende wachsen, liegt ja auch nahe das geht Hand in Hand. und da hätte man hier nicht die persönlichen Dividendenrendite von fünf Prozent Anfang zwei Tausend Dreißig Beispielsweise Und in der Vergangenheit weil die Aktie eher noch Dynamischer Wuchsen auch höher bewertet war.

22:18 viele Dividenten rendete deutlich niedriger aus. Da lag die Dividendenrendie dann so bei einem halb, maximal mal zwei Prozent. Jetzt hat sie sich sozusagen verdoppelt weil es sich die Bewertung halbiert hat. Ja und damit ist ja genau das Schöne was daneben auch passieren kann dass ich Maltepels eben auch dramatisch verändern.

22:38 und das ist hierbei dem Unternehmen eben geschehen obwohl es eben ein Unternehmen ist was immer noch Ja, langsamer als früher wächst. Aber was ja für sich auch irgendwo noch andere Bereiche entdeckt hat. und das, was du mit den Rechenzentren eben gesagt hast. Wenn ich jetzt nochmal auf meine Aufzeichnungen hier gucke, irgendwo stand's gleich bin ich bei der Aufzeichnung halt.

23:01 Das Portfolio umfasst im Moment Offenbar präzise ausgezählte. Einhundert neunundvierzigtausend, sechshundert sechsunachzig Funkmasten weltweit davon stehen zweiundvierundzwanzig in den USA und in Kanada. So, ähm, siebenundviertzehn steht auch noch in Amerika. Zweiunddreißig tausende Europa. Äh, siebundzwantig noch.

23:18 was im Afrika aber vor allem wenn wir uns mal auf diese amerikanischen Dinger da konzentrieren, Da wo im Moment ja permanent mit dem mit dem Thema Rechenzentrum gearbeitet wird? Da kann man ja schon auf die Idee kommen. Da auch noch eine hohe Anzahl von diesen, von dir als kleinen Rechenzentren bezeichnenden Dingern jeweils hinzustellen um so etwas zu machen.

23:37 Weil genau die Aufgaben von denen du eben auch gesprochen hast also die Millisekundenbereich oder vielleicht auch nochmal darunter antworten sollen werden dann eben wichtiger werden. und das ist natürlich auch noch ein Thema für Europa weil Ich hätte schon nicht so viel dagegen, wenn bei einem autonomen fahren auch da die Versorgung mit der dafür strategisch wichtigen Infrastruktur bereitgestellt werden würde und von daher ist es eben auch ein Thema sicherlich für Europa.

24:10 Ja richtig genau! Es gibt vielleicht doch einen Einwurf der sich auch in den Kommentaren kommen würde deshalb will ich ihn gleich mal aufgreifen nämlich Starlink & Co. das heißt Datenpassagum aus dem All was ja potenziell ist erstmal eine alternative wäre für Datenversorgung über Sentemasten, also sprich Konkurrenz.

24:33 Wenn man sich das anschaut dann ist es aber eher so dass Datenversorgen aus dem Weltall eher für abgeschiedene Regionen gedacht ist und nicht für zum Beispiel urbane Massenversorgungen und schon gar nicht mit extrem niedrigen Latents, also sehr schnelle Datengeschwindigkeiten, Übertragungen und kurze Verzögerung.

24:59 Es ist auch eher so, dass ich das sehe, dass es komplementär ist. Das heißt ein Sender-Must kann man sich das vorstellen damit umso profitabler wie mehr Carrier sich den Teil, je mehr Mieter der hat. Und wenn man jetzt irgendwo in einem verlassenen Tal einen Sendermust hinstellt Dann haben die Carrier oft nur ein relativ moderates Interesse diesen Mast zu mieten.

25:28 Teilweise sind es, glaube ich auch dann Vorschriften einfach das eine gewisse Netzabdeckung da sein muss und dann machen sie es halt trotzdem. aber Die Wahrscheinlichkeit dass man alle Carrier für diese Sendemasten begeistern kannst ist relativ niedrig. Das heißt Es ist eigentlich eher komplementär zu sehen.

25:47 Ich sehe darin also jetzt keine Disruptionsgefahr durch Datenversorgung aus dem Weltall, dass man um das vorweg zu nehmen. Ja und da würde ich sagen könnten wir auch in die Richtung Bewertungen uns langsam vortasten oder? Ja viel gut! Also bin ich ganz gespannt weil das was ich so gehört habe und das war in der Tat ja auch deswegen bleiben wir mal bei dir und dem Aktienfinder ist diese FFO-Geschichte wo ich in der Tat natürlich sehr aufmerksam alleine schon deswegen zuhöre, weil ich ja auch noch im Immobilien-Aktion-Depot die ein oder andere Vakanz habe und American Tower ist eben so als wirklich als Dickschiff.

26:32 Also muss man ja auch mal sagen, die haben eine Marktkapitalisierung von zweiundachtzig Milliarden US. oder also das sind nicht irgendwie so ne kleine Pinte sondern die haben da eben ein richtig umfangreiches Unternehmen dahingestellt Und die sind eben auch entsprechend groß. Auch wenn sie sich jetzt mal von Indien getrennt haben, dann ist es trotzdem immer noch so wie gesagt knapp hundertfünfzigtausend Funkmasten weltweit und dann eben auch nochmal im Moment dreißig Datacenter in elf Märkten.

27:02 also das ist schon eine ordentliche Größe. und ja bisher war's aus meiner Erinnerung immer so dass ich mich gewundert habe, was die Leute bereit sind dafür zu bezahlen bei einem offenbar in die Unendlichkeit fortgesetztem Wachstum. Was es so eben nicht gibt. aber das sieht jetzt natürlich anders aus.

27:25 also von daher gucke ich mal selber hiermit auf die Seite wo's um die FFOs geht, die du dann wieder eingwendest. Zeit für eine kurze Werbeunterbrechung Kurzunterbrechung für unseren Partner Scalable Capital. Ist wichtig – zumindest für eure Kinder, denn bei Scalible gibt es ab sofort Kinderdepots! Das ist praktisch weil ihr so in eurer gewohnten Depot-Umgebung Sparpläne für die Kinder anlegen oder mit ScalbleWealth automatisiert anlegen lassen könnt.

27:57 So habt ihr den Vermögensaufbau der Kleinen oder der auch gar nicht mehr so kleinen direkt neben eurem eigenen Portfolio im Blick. ist jetzt also euer Broker für die ganze Familie. Alle Infos findet ihr wie immer verlinkt in den Show-Notes und natürlich in eurem Konto. Weiter geht's mit Echtgeld TV! Wir haben dann ja diese Übertreibungen, wo das FFO schon die Dreißigüberschritten hat.

28:42 Dann haben wir eine Korrekturphase und momentan sind wir bei einem FFO von Sechzehn Komma Vier also ist ungefähr die Halbierung von den Hochzeiten Und dann kann man auch sehen basierend auf den Prognosen dass es FFO dann noch weiter sinken soll Ist jetzt kein dynamisches Wachstum. Ich habe das schon angeteasert.

29:02 Diese fünf Prozent Pi mal Daumen jährliches Wachstorm Sorgern würde aber dennoch dann dafür sorgen, dass Ende. Das war in der Tat auf dem auf den ffo auch abstellen und der ffo für das Jahr sixundzwanzig Der wird im moment erwartet bei zehn dollar neunzehn Und das ist ja so. die die grundlage mit der ran gehen können welches koos ff o Verhältnis Wir hier so für angemessen halten.

29:40 Du hast die mitgebracht, leg' du los! Ja genau also wir haben ja den fernen Wert der ist erstmal ganz stupider basierend auf ein Zehn-Jahresdurchschnitt berechnet wird und das ist jetzt natürlich zu hoch weil wir je noch die alten Seiten hatten wo wir hier starkes Wachstum hatten. Zehn jahres Durchschnitt das heißt es geht ja bis zum Jahr zwei Tausend Sechzehn und ich habe mir noch wachstumsraten gehabt von um die fünfzehnt Prozent für mehrere Jahre Und dann haben wir die Achse eben entsprechend noch mit den hohen FFOs drin gehabt bzw.

30:11 mit hohen Bewertungen, die wesentlich teilweise nachvollziehbar waren, sag ich mal auch wenn es zur Übertreibung kommt. Das heißt wie man das jetzt einfach so übernähen werde würde Girmann auf dem fernen Wert für das produzierte laufende Geschäftsjahr von fast Hundertvierzig Dollar. Der aktuelle Kurs liegt bei Hundert-Achzig Dollar.

30:31 also es wäre eine klare Unterbewertung. Ich mache es gerne so, was auch relativ einfach. Wir haben hier die Achze nach dem Kurssturz, nach der Korrektur gehabt und schauen mal, was wir dann für ein FFO kriegen. Und das wäre bei knapp neunzehn. Bei knapp neuneinzehnt ist das wieder am Markt des letzten Zeit, die Achse bewertet hat.

30:55 Man sieht auch dass es immer wieder einen Auf- und Abgibt also die Pendel quasi zwischen einundzwanzig und sechzehn hin und her Oder vielleicht auch mal, so eine gewisse Range, wo sie jetzt drin ist. Und ich würde hier das untere Ende der Range nehmen, dass wir dann ein sechzehner KGV und würde es mal ja eintragen also ich würde nach unten grüggieren noch leicht unter dem aktuellen Niveau.

31:23 Hier muss ich das machen, hier, Sechzehn. Dann wäre die Aktie mehr oder weniger fair bewertet werden, sogar leicht überbewertet noch Wenn man sich das dann mal anschaut, was für eine Rendite-Erwartung man hätte. Dann hätte man eine Rendit-Erwaltung, die sich im Prinzip zusammensetzt aus einem moderaten Wachstum zu mittlerer einstelliger Bereich plus die Dende, die du immer noch kriegst zusätzlich, die momentan bei vier Prozent liegt, kommste auf knapp acht Prozent Rendit Erwartungen aufs Jahr.

31:55 Das wäre jetzt so für mich der faire Wert. Jetzt vermute ich schon, was du sagen wirst. Ich habe das schon gekauft und im Deport. Lass dich mal sprechen! Also bei mir war es in der Tat so, dass ich mir vorher überlegt habe was für Multiple finde. Ich finde da eigentlich angemessen und ich bin ich bin ran gegangen Wir hatten sie ja in der letzten Sendung.

32:25 als sich als ich wollte das kluver gemacht hat bin ich dann wirklich auch relativ niedrig unterwegs gewesen mit dem mit dem fünf zehner dem zwölf fünfer und dem dem zehn akgv. ich glaube dass das amerikan tower wegen der. also das ist halt deutlich wenig zyklischer. naja also ich meine als Als Verlag kannst du auch mal redaktionell irgendwie Scheiße bauen und dann sieht das Ganze schon ein Stück weit anders aus.

32:46 Aber wenn du so einen Tom dazu stehen hast der wird vermietet, dass da jemand auf einmal sagt ne bei dir miete ich jetzt nicht mehr ist relativ unwahrscheinlich. Dass da jetzt auf einmal eine Unternehmen gehege kommt und sagt nach dem Motto wir bauen zwei Hundert Meter davon entfernt auch noch ein Mast hin und unterbieten nicht preisig um zwanzig dreißig vierzig Prozent wahrscheinlich auch nicht.

33:05 dafür ist ja markt auch mittlerweile zu Ja zu ausgeschöpft und das sehen wir ja auch in den Wachstumszahlen, dass diese Dynamik die du vorher gezeigt hast eben nicht mehr so da ist. Trotzdem würde ich sagen ein Aufpreis wegen dieses deutlich stabilen Geschäfts ist gerechtfertigt sodass ich mit drei Multiples großartiges Unternehmen ja fair price wäre aus meiner Sicht der faire Preis wäre bei achtzehn.

33:33 Der preiswerte Preis wäre bei fünfzehn und der billige Preis wäre bei zwölf. Und da komme ich dann auf Level von fairer Kurs, hundertsechsundneinzig, preiswerter Kurs Hundertsechzechzigfünfzig. Du hörst jetzt die sechzehn? Da bist du dann eben genau bei dem Ist-Kurs im Moment. Ich habe die achtzehnte Schuldigung.

33:53 Das musst du wegmachen das zählt nicht. Ich hab nur das eingeblendet und da bin ich genau auch bei dir. Bei hundertzechsund neunzig fairer Wert So also das ist eben so das Ding, ne? Also, eighteenhundert sechsundneinzig fünfzehnhundertsechstigfünfzig und billig wäre eben zwölf. Und billig ist dann ebenso.

34:09 es gibt eben so Phasen. wir haben's für uns eben vor ein paar Minuten, für euch vor ein paar Tagen bei Wolters Kluwer eben besprochen. Manchmal kotzt sich dann eben auch alles aus und dann kommt eben noch irgendwas Blödes dazu sodass so einen Unternehmen dann auch mal in dem Bereich notieren kann. Wir sind in der glücklichen Phase da sowas auch trotzdem ab und zu passiert dass wir eben auch viele Unternehmen haben, die brutal von jenseits gut böse und noch darüber hinaus notieren.

34:37 Und hier ist es jetzt so, dass dieses Unternehmen das aus meiner Sicht getan hat, das jetzt nicht mehr tut und ich jetzt eine Hausaufgabe bekomme, nämlich mal wieder sehr aktiv in das Immobilien-Aktiondepot reinzugucken. Nicht nur, dass ein Hoch-Tief da eine Aktie ist die er im Moment auch nach oben hinweg gelaufen ist und in merkwürdigen Sphären angekommen ist.

35:06 Auch so eine Geschichte im Read Bereich ist natürlich ganz spannend da wieder was rein zu packen und American Tower ist damit ein absoluter Topkandidat dort mit aufgenommen zu werden. also das ist das Extrakt dieser Sendung für mich. Hausaufgabe Immobilienaktien und dann gucken An welcher Stelle und mit welcher.

35:25 die Gewichtung ist relativ klar, es werden wieder so fünf Prozent sein. Dass eine American Tower dann eben reinkommt. aber vorher muss ich eben gucken wie da eigentlich die Gesamtstruktur gerade aussieht weil das weiß ich aus dem Stand nicht. Das war jetzt auch nicht möglich das für heute vorzubereiten.

35:43 Aber damit ist die Bewertungsfrage glaube ich aus meiner Sicht ausreichend beantwortet oder Thorsten? Ja Das war ja dann ungefähr relativ kompatibel zu dem, was ich gesehen habe. Underprozentig! Also das Ergebnis dieser Sendung bei den drei Aktien ist quasi zwei-zu-einste Kompatibilität. Das schreit nach mehr und dann gehen wir einfach mal gemeinsam an bestimmte Themen ran und gucken uns da an, was wir wollen... Oder anhand der Kommentare aus der letzten Sendung oder eben aus dieser Sendung, was ihr wollt.

36:22 Das gibt mir doch so viele Tolerietes ne? Also ich hab in meinem Depot glaube ich vier oder fünf Rietstrenner. Reiner ist echt wortleitend. Das ist doch ein schönes Anschluss Thema, ich glaube bei REITS hat keiner was dagegen wenn wir dazu etwas machen. Ich im Übrigen auch nicht und da muss ich eben auch sagen da ist meine Datenbasis dann bisschen schwieriger.

36:45 das heißt da werde ich mich dann auch mal mit dem Aktienfinder einarbeiten müssen. Dann gucken wir uns es eben einmal gemeinsam an. aber dann können wir schonmal festhalten wir einen Follow-up machen Im Juni, Juli oder irgendwie so. Dann vielleicht auch im August mal gucken mit Breeds und ansonsten was wir haben wollen.

37:08 Das ist das Sommerloch für sinnvolle Inhalte? Genau! Und das soll es dann für heute gewinnt sein. Das war der zweite Teil deutlich kürzer. aber wenn bei uns jetzt mal auf die Gesamtlänge angucken eben auch ein ordentlicher einen ordentliche Happen zu American Tower. Mir hat Spaß gemacht. Geh hoffentlich auch Thorsten Auf jeden Fall euch hoffentlich auch.

37:30 und dann machen wir hier eben zu Themen des preiswerten Aktienfindens gerne mit euch und für euch weiter und sagen, dann gemeinschaftlich auch hier bleibt gesund und investiert. Und wenn ihr dann noch Zeit habt am kommenden Freitag da gibt es die nächste Folge von ECHGE TV. bis dahin alles Gute und machts gut!