2026: Crash oder Boom? | Mit Prof. Adam Tooze

0:00 Die die Grundthese ist einfach, dass wir eventuell Amerikas Wirtschaft unterschätzt haben. Hallo und herzlich Willkommen zu einem neuen Video hier bei Cirplus im Jahr 2026 ich bin Lukas Scholle, Gründer und Chefarleiter von Cirplus und ich habe mit Adam tus über das kommende Jahr, das jetzt schon angebrochen ist, gesprochen. Welche Vorhersagen, welche Prognosen es wirtschaftlicher Natur gibt, ob die eher gut stehen oder eher schlecht für die einzelnen Regionen dieser Welt. Falls euch dieses Video gefällt, dann lasst doch gerne ein Abo da, einen Kommentar und einen Daumen nach oben, aber jetzt viel Spaß und.

0:30 Mit dem Video ja Hi Adam, Wir haben uns ja neulich schon mit dem neuen Jahr beschäftigt, anlässlich von Silvester, aber wenn wir jetzt das neue Jahr mal etwas weiter in die Zukunft blicken, über das Jahr hinweg, dann gibt es natürlich ganz unterschiedliche Prognosen, die über unterschiedliche Institute als auch Personen angestellt werden.

0:49 Kannst du uns mal einen Überblick geben, was sind so die Wachstumsprognosen und damit mal anzufangen für das kommende Jahr in den unterschiedlichen Regionen? Ja, es ist im. Bild gewisser Weise, der sich Verfestigenden und verstetigenden multipolaren Welt, also eine zunehmende Abweichung der Wachstumsraten.

1:10 Man kann die Welt im groben Teilen in 3 Gebiete, also Europa, das sehr langsam wächst, so um die ein Prozent herum, da gibt's auch eine innere Differenzierung dann. Amerika Nord und Südamerika so um die 2% herum, eventuell in den schneller wachsenden lateinamerikanischen Staaten, Tendenz Richtung 3, Mexiko auf der anderen Seite notleidend durch die Trump zollmaßnahmen, sehr eher um die ein Prozent herum. Russland ist auch in dem Bereich, also kein Einbruch wird erwartet und dann die Schwellenländer und die Entwicklungsländer, wo wir nach wie vor Asien mit großem Vorsprung an aller erster Stelle sehen, so um die 5% Wachstum wird erwartet, Indien eher um 6, China eher um 4, der Rest dazwischen Nahost, Golfstaaten.

2:12 Mittlere Erwartung für Ölpreise das bedingt dann eine Wachstumsrate von sagen wir mal 4% bei den Saudis und und dann zuletzt Afrika, wo wir mittlerweile auch sehr schnell das Wachstum sehen, zum Beispiel in Nigeria mit 4%. Äthiopien wird noch mehr zugeschrieben, das ist natürlich dort auch nach den kriegerischen Verwicklungen auch eine Erholung, die dort eintrifft. Also durchaus ein Bild des Wachstum ist ein kontinuierlicher Prozess, das darf man sich nicht zu dramatisch vorstellen.

2:49 Also Trumps Politik bewirkt eine Veränderung in der IWF Vorsage vor Vorhersage für Amerika von. Einem Zehntel, 2 Zehntel von einem Prozent. Der erste Einschlag war war größer, aber da ging es darum, dass man die Vorhersage von Amerika von 3 auf 2 runteradjustierte, das heißt also, die Dramatik ist nicht, ist nicht wirklich aus diesen Zahlen herauszulesen, aber was wir sehen, sind diese längerfristigen Prozesse der Differenzierung in der Welt, die die dann doch. Eine erhebliche Tragweite haben und Konsequenz und das das Ganze ist ja das kumuliert sich ja, das ist ja bei Prozent Wachstumsraten immer der Fall, das heißt also 5% sind dann noch mal 5% im folgenden Jahr nimmt man eben diese diese vorhergehende Wachstumsrate mit

3:44 mit mit und kumuliert das, sodass die Stagnation, die wir in Europa sehen, wo wir Wachstum von ein Prozent oder weniger erwarten. Durchaus auch tragisch ist für die für die, für die, für die die zu erwartende Entwicklung, über die über die kommenden Jahrzehnte, weil es es geht, ja nicht nur um ein Jahr, sondern um den kumulativen kumulativen Prozess. Ja, das darf Deutschland natürlich auch innerhalb von Europa.

4:12 Ein 1 der zentralen einer der zentralen Akteure, der auch quasi dann mit 0,9% Wachstum im kommenden Jahr 2026 natürlich vom vom Volumen einfach und dann mit der niedrigen Wachstumszahlen ausreiße. Ist Spanien ist immer in der Zeit ein gutes Gegenbeispiel in Europa mit 2% Wachstum ist ja auch eine linksprogressive Regierung, die viel auf staatliche Investitionen, Interventionen sowohl bei Energiepreisen, bei ÖPNV, preisen und so weiter setzen, das ist ein ganz interessantes Gegenbeispiel auf der.

4:43 Anderen Seite 3% und sehr wohl ein sehr gemischtes, sehr gemischtes politisches Bild. Das ist ja die Frage. Polen ist ja, gilt ja mit Spanien zusammen, Spanien gehört Gewisserweise zur älteren Garde, Polen zur neueren Garde der der neuen EU Mitglieder, und es ist im Grunde die Erfolgsgeschichte und die politischen Konsequenzen davor sind natürlich zwar sehr zweischneidig, sehr, sehr zweideutig im polnischen Fall, also wirtschaftlicher Erfolg an sich ist kein.

5:19 Ist kein Garant für gute progressive Stimmung. Sagen wir es mal so. Klar, klar und gleichzeitig ist natürlich auch die Wachstumszahlen, die wir hier natürlich artikulieren, einerseits immer. Natürlich sind das Prognosen von vom IMF oder aber auch natürlich Wachstum an sich kann man natürlich immer hinterfragen, welches Wachstum, was folgt daraus ganz konkret, wie Grün ist das, wie Fossil ist das, welche Verteilungswirkung hat das sind. Das sozusagen noch Entkopplungsgeschichte, die da im Hintergrund liegt.

5:49 Also auf auf dieser Seite sind die Tendenzen fürs kommende Jahr eher negativ, muss man sagen. Also die die Entkopplungsstory, das heißt also Entkopplung von physischem Aufwand, materiellem Aufwand, energiekonsum und damit natürlich auch Klimaverschmutzung und Wirtschaftswachstum tendierte in eine eher positive Richtung und es kann sein, dass China.

6:14 Mit der massiven Ausbau der Erneuerbaren jetzt wirklich die Kurve hingekriegt hat und dass dadurch die Emissionen im nächsten Jahr tendenziell wirklich auch global auf einem absteigenden Ast sind. Aber 25 war natürlich wieder Energiewende kein gutes Jahr und die neuen Vorhersagen für Benzin, zum Beispiel Verbrauch. Ziehen jetzt, dass das Moment des endgültigen Niedergangs Jahrzehnte in die Zukunft?

6:41 Viel später, als man noch vor wenigen Jahren erwartete. Denn gleichzeitig ist es wahrscheinlich auch bei der Verteilungswirkung vom vom kommenden Wachstum natürlich auch so, dass das nicht die großen Massen vermögensmäßig besser stellen wird und Einkommensmäßig in dem überproportionalen Maße, sondern da natürlich die.

7:00 Tendenz der letzten Jahrzehnte der Region fortgesetzt wird. Was bedeutet das aber aus deiner Sicht für die einzelnen Regionen in der Welt? Ja, du hattest jetzt schon die Blöcke angesprochen, wie verschiebt sich da das geoökonomische Machtgefüge aus deiner Sicht? Ja, innerhalb Europas. Wir haben es schon angedeutet, also deutet sich bereits jetzt gewisserweise auch innerhalb Europas eine gewisse Multipolarität an, das heißt also, es gibt große Unterschiede zwischen den sehr langsam wachsenden Ländern. Wie Deutschland, wie Italien, wie Frankreich und den neuen kommenden Mächten von Mächten macht man gar nicht sprechen, von Wirtschaft, Nationen, Ländern. Einfach Spanien zahlt mittlerweile eine Rendite für seine Staatsanleihen, die

7:47 geringer ist als die von Frankreich, das heißt also, die gibt es Renditenspanne zu Deutschland ist für Spanien kleiner als für Frankreich, das ist eine. Ziemlich dramatische Umkehrung der Verhältnisse inwieweit sich das wirklich dann auch politisch bemerkbar macht, ist, ist eine andere Frage. Die die, die die generellen Tendenzen zwischen Europa, Amerika, China setzen sich fort.

8:12 Chinas Wachstum ist natürlich viel langsamer als vor 5 oder 10 Jahren, aber ist ja immer noch erheblich schneller als. Bei den Amerikanern, geschweige denn den Europäern. Das die indische Wachstumsrate ist, ist die ist die schnellste unter den großen Ländern der Welt. Da sind aber muss man sagen, die Statistiken mittlerweile sehr umstritten, kaum weniger als im chinesischen Fall.

8:37 Viele sagen, dass also die die Modirechte, die BJP da also wirklich haushoch übertreibt, wie schnell die indische Wirtschaft tatsächlich wächst. Das ist auch eine. Akute Frage der Verteilung Indien ist ja ein Land mit absolut massiver Ungleichheit, eine steigende, sehr reiche obere Schicht und hunderte Millionen Menschen, die noch wirklich darben, die wirklich am unteren Ende der Einkommensverteilung sind und auch im globalen Maßstab einfach arm sind. Interessante Fälle also, wie gesagt, Russland kollabiert nicht, also niemand erwartet das, und das ist im Grunde für die akute ukrainische Frage.

9:16 Natürlich sehr wichtig. Die russische Wirtschaft steht unter Druck, aber kollabiert nicht. Gaza und Palästina werden vom IWF gar nicht mehr gezählt, dass da die sind wirklich ausradiert, effektiv auch in den Statistiken, das war vorher bis bis Oktober 23 bis 24 sogar glaube ich nicht der Fall, die die ersten Konsequenzen der israelischen Bombardierung von Gaza und der Westbank wurden verzeichnet vom IWF mittlerweile nicht mehr.

9:45 Innerhalb Afrikas gibt es sehr interessante divergierende Tendenzen. Es lohnt sich wirklich, auch in diese Statistiken reinzugucken sie sind langweilig, in gewisser Weise, es sind ja, und es sind keine Zahlen, es ist keine Dramatik, möchte man denken, aber der Unterschied zum Beispiel zwischen Nigeria mit 4%, Äthiopien mit 7% und Südafrika, die die dritte Gewisserweise in der afrikanischen Riga. Mit ein Prozent bei einem erheblichen Bevölkerungswachstum in Südafrika und Zuwanderung.

10:19 Das ist natürlich eine sehr explosive Mischung in Südafrika. Das Gleiche könnte man über Pakistan zeigen, zeigen Indien bei 6% Pakistans Wachstum 2,7% erheblichen Bevölkerungswachstum 240000000 Menschen es ist eine viertelmilliarde Menschen. Ohne wirklich tragfähigen Wachstumsmodell. Es ist in solchen, in solchen Prognosen, dass man Druckpunkte sieht für das kommende Jahr, wo man dann auch wirklich draufschauen müsste. Ägypten habe ich dann auch nachgeschlagen, 3%, also eher mäßig, auch ein Land mit erheblichem Bevölkerungswachstum, da ist 3% dann auch nicht nicht der große Erfolg das.

11:01 Das muss man bei Nigeria natürlich auch immer mit einbeziehen. Das ist ein Land mit wirklich schnellen Bevölkerungswachstum, da sind 4% auch nicht Wirtschaftswunder zeigen, das heißt also, diese Verhältnisse sind lassen sich von diesen, von diesen Zahlen. Nicht nicht direkt ablesen, man kann da nichts einfach ableiten aus diesen, aus diesen Daten, aber man kann es sind Fragestellungen, die sich daraus ergeben.

11:27 Lass uns man, man könnte es so formulieren. Und wie schätze das mit den USA und China als sozusagen große Blöcke ein. Die USA haben jetzt kürzlich ihre Wachstumszahlen deutlich übertroffen, wie ich gelesen habe, setzt wird sich das aus seiner Sicht fortsetzen und quasi dadurch Trump jetzt da dem.

11:48 Die USA eine bessere geoökonomische Lage versetzen? Oder ist das quasi nur ein temporärer Effekt aus deiner Sicht? Und China ist ja trotzdem ökonomisch die aufstrebende Kraft? Ja, ich meine, da muss man es, will man, wenn man Aufregung, wenn man, wenn man Sensationelles lesen möchte, dann steigt man am besten in die Welt der die Maga Unterwelt der Wirtschaftsberichterstattung hinein.

12:11 Und die freuen sich natürlich diebisch. Ja, weil wie du gesagt hast, also das dritte Quartal. Das kam dann glaube ich mit 4,7%, also da haben sie sich natürlich riesig gefreut. Es gibt ein Szenario, in dem alle Amerika unterschätzen, in dem die die Blase hält, die KI Blase hält, wo wo der Motor auf allen, auf allen Kräuben dann wirklich pumpt, die Geldpolitik, die Fiskalpolitik, tech Politik.

12:40 Die die einfach atmosphärischen Auswirkungen der der, der, der des Maga Enthusiasmus. Und dass die, dass die, dass die amerikanische Wirtschaftswachstum explosiv in die Höhe geht. Ich halte es, ich halte es für für unwahrscheinlich, dass sie diese 44 Komma x Prozent sind, sind sind ne, das ist ein Rebalancing in gewisser Weise innerhalb der amerikanischen Wirtschaft, das hat auch damit zu tun, dass die Zollpolitik tatsächlich im negativen Sinne funktioniert, sodass also die Importe fallen.

13:13 Die Importe waren im Sommer sehr hoch, weil die Leute versucht haben, vor den Zeilen noch zu importieren, in der BIP Rechnung ist ein Import ein Negativum wenn also die Importe zurückgehen, hast du auf einmal weniger negative Sachen in deiner Rechnung und auf einmal ist das ist das Wirtschaftswachstum dann auf einmal dann doch sehr schnell.

13:35 Also das ist ein Szenario, in dem man das man nicht ausschließen kann. Ich denke, die amerikanische Zukunft hat hat sehr extreme Möglichkeiten und 1 davon ist diese Beschleunigung, wenn man das wenn man die chinesische Berichterstattung liest, die haben ja zum Jahresende immer diese große Konferenz, ne Arbeitsteilung zu wirtschaftspolitischen Fragen, die die große Ankündigung daraus war, wohl nächstes Jahr wird normaler, das war das war glaube ich die sensationelle Meldung. Also 25 bemerkte man höflich, kann nicht als normal, als als ereignisloses ja beschrieben werden. Das war so die doppelte negative Formulierung, das wird sogar in Beijing glaub ich so wahrgenommen, dass das letzte Jahr doch n bisschen anstrengend

14:19 gewesen ist für 26, da hofft man Normalisierung. Die großen Risiken auf der chinesischen Seite sind einfach Deflation und der große Treiber davon. Also man spricht viel über diese Überkapazität und diese unglaublichen Preiskämpfe, die von den chinesischen Lieferfirmen gemacht werden, die verbrennen ja dort Milliarden Euro um sich gegenseitig Marktanteile ab zu wegzureißen, das ist ja ein Irrsinn, du kannst ja dort auf deinem iphone was weiß ich für ein paar Cent dir einen Kaffee bestellen, das dann auch geliefert wird. Aber die der Große, das große Flugrad ist der Immobilienmarkt, und der ist wieder abgesackt und in diesem vor allem in der zweiten Hälfte von 25 Shi hat angekündigt, dass sie jetzt ernst machen mit dem

15:07 Nachfrageschub. Wir werden sehen, ob das tatsächlich so kommt. Du hast jetzt gerade schon die mager Befürworter angesprochen in den USA. Jetzt kann man ja, wenn man auf die Zukunft blickt, das machen ja auch unterschiedliche Akteure immer ziemlich. Krasse Prognosen treffen von irgendwelchen Crashpropheten bis irgendwelche Magerleute, die halt auch an der Börse oder für Bitcoin unendliche Kursziele ausgeben, welche besonders absurden oder besonders kennenswerten oder auch besonders seriösen Prognosen sind dir fürs Jahr 2026 begegnete, die wir auf jeden Fall kennen.

15:45 Also die, die die Grundthese ist einfach, dass wir eventuell Amerikas Wirtschaft unterschätzt haben. Dass in diesem Jahr tatsächlich auch der Arbeitsmarkt, also 25 der Arbeitsmarkt, Schwäche gezeigt hat, dass die Konsumentenstimmung niedergeschlagen ist. Das hat mit verschiedene Faktoren zu tun. Lange Nachwirkung von Covid unter anderem, aber eben auch der Schock, der der Trumpschen Zollpolitik, das ebbt ab im kommenden Jahr, das ist die Gegenthese, und die KI Blase ist eben keine Blase, sondern wirklich ein transformativer General Purpose Technologie, die tatsächlich alles verändern wird, und zwar nicht nur zum negativen und.

16:33 Daraus ergibt sich eine Beschleunigung der amerikanischen Wirtschaft. Ich meine, die wirtschaftspolitischen Hebel sind natürlich alle so gestellt, die Geldpolitik ist beileibe nicht, ist nicht knausrig und die Fiskalpolitik ist weit offen, und es kann natürlich sein, dass Trump im kommenden Jahr auch gewisser Weise bei der Fed seine, seine Leute durchsetzt und dort auch bei der Fed dann richtig für Stimmung sorgt.

17:01 Es ist also es, es gehört zu den möglichen Szenarien, glaube ich, dass dass wir eine eine Rehbeschleunigung, eine Neubeschleunigung der amerikanischen Wirtschaft im kommenden Jahr sehen könnten. Das würde ich für, ich halte es nicht für die das wahrscheinlichste Szenario, aber es ist das wirklich andere Szenario, mit dem man rechnen muss und das auch ständig mit bedacht wird.

17:24 Gewisserweise im amerikanischen Diskurs, die Leute. Die Leute wollen nicht zum Pessimismus neigen. Sie haben vor allem Fomo, sie wollen nicht eine Investitionsfachance verpassen, das ist ja in einer dermaßen finanzialisierten Gesellschaft wie Amerika heutzutage der treibende Faktor. You have to be invested, you have to stay invested, das heißt, wir reden über die oberen 20%, die Stimmung machen, deren Durchschnittsprofeu so bei 1 Komma $6000000 liegt das. Das heißt, die oberen 20%, das ist dann noch mal gescuted, das heißt also, die oberen 1% haben natürlich noch viel, viel größere Vermögen, aber dieser Teil der amerikanischen Gesellschaft ist mit dieser Frage sollen wir den Pessimisten glauben, oder kommt es doch zu

18:17 einer Neubeschleunigung? Das ist nicht nur eine Frage der politischen Einstellung und der Meinung, sondern eben auch deines Vermögens und. Und das ist, das ist das Szenario, mit dem man, mit dem man, glaube ich, ernsthaft rechnen muss, ist eine Neubeschleunigung der amerikanischen Wirtschaft. Ja, spannende Thesen.

18:35 Wir werden sicherlich noch mal darauf zu sprechen kommen, ob sich das Wachstum in den USA anhält, aber an der Stelle erstmal vielen Dank für deine Einblicke. Das war das kurze Video mit einem Tools über das Jahr 2026. Wir werden sehen, was es bringt dieses Jahr und falls es euch gefallen hat, dann lasst doch gerne einen Kommentar da über Themen, die wir sonst mal behandeln sollten oder einen Daumen nach oben sowie ein Abo, das würde uns sehr unterstützen, aber ansonsten sehen wir uns beim nächsten Video.